Amper cierra Teltronic y Nazca entra con el 7,75 %

Qué ha pasado

Amper comunicó a la CNMV que el viernes 30 de octubre quedó efectuada la transmisión a su filial Amper Comunicaciones Críticas y Tácticas (Amper CCT) del 100 % de las participaciones sociales de Next Gen Critical Comms, la sociedad titular de Teltronic. Con ello se cierra la operación que la compañía venía anunciando desde la primavera.

No hemos podido abrir el registro de la CNMV desde este entorno, de modo que el contenido de la comunicación lo tomamos de las coberturas de Redestelecom, Pressdigital, Europa Press vía TradingView, Bolsamanía, El Economista y Démocrata, que la citan expresamente. El contrato de compraventa se había firmado con Nazca Capital el 15 de junio de 2026; una de las fuentes sitúa la publicación del acuerdo el 7 de mayo, y esa DISCREPANCIA de fechas no la hemos podido resolver.

Los datos clave de la operación

Concepto	Importe	Detalle
Precio máximo	Hasta 225 M€	Suma del fijo, el variable y la deuda asumida
Precio fijo	155 M€	111 M€ en efectivo y 44 M€ en acciones nuevas de Amper
Pago variable	Hasta 45 M€	Earn-out contingente; ya se han cumplido las condiciones de 15 M€
Deuda asumida	25 M€	Incluida en el importe máximo
Participación de Nazca	≈7,75 % del capital	Resultado de la ampliación aprobada en junta el 1 de octubre
Aportación de COFIDES	50 M€	A través del FIEX, por un 32 % inicial de Amper CCT

Cómo se paga Teltronic, en millones de euros

Efectivo111 M€

Acciones nuevas44 M€

Earn-out máximo45 M€

Deuda asumida25 M€

Fuente: Comunicación de Amper a la CNMV recogida por Europa Press y Redestelecom

Hay una DISCREPANCIA que publicamos sin resolver porque es material para calcular la dilución: un comunicado anterior situaba el precio de emisión de las acciones nuevas en 0,23 euros y una nota posterior menciona 5,75 euros por acción. Las fuentes no lo explican y la diferencia es exactamente de veinticinco veces, lo que apunta a una agrupación de acciones de por medio, pero no lo damos por confirmado. Con el dato que sí está contrastado —el 7,75 % del capital para Nazca— la magnitud de la dilución queda acotada sin necesidad de elegir entre las dos cifras.

Qué es Teltronic y qué aporta

Teltronic fabrica sistemas de radiocomunicaciones profesionales para seguridad pública, transporte y defensa. COFIDES, el socio público que financia la compra, calificó la adquisición de «operación transformacional», y Amper la presenta como el movimiento que consolida su división de Defensa y Seguridad Nacional, donde este año ya integró Advanced Radar Technologies.

Efecto sobre el negocio

MIXTO, y por razones que conviene separar.

FAVORABLE en cartera y posición competitiva. Amper incorpora una compañía con producto propio y clientes institucionales en un segmento —comunicaciones críticas— donde el gasto europeo en defensa y seguridad está creciendo. La operación añade facturación consolidada desde el cierre y completa una gama que la compañía venía construyendo por compras.

DESFAVORABLE en estructura de capital. El mecanismo es directo y cuantificable: de los 155 millones de precio fijo, 44 se pagan emitiendo acciones nuevas, lo que sitúa a los vendedores en torno al 7,75 % del capital. Todo accionista anterior ve reducida su participación en esa proporción. A ello se suman los 111 millones en efectivo, cubiertos en parte con los 50 millones que COFIDES aporta a cambio de un 32 % de la filial compradora: es decir, Amper no se queda con el 100 % del vehículo que posee Teltronic, sino con el 68 %, y comparte desde el primer día una tercera parte de los resultados de ese perímetro.

INCIERTO en el variable. De los 45 millones de earn-out, 15 tienen ya las condiciones cumplidas. Los 30 restantes dependen de hitos que las fuentes no detallan, de modo que el coste final de la operación no está cerrado.

La lectura de conjunto es la de una compañía que ha comprado tamaño en un sector en expansión pagándolo con una combinación de caja ajena, capital propio y participación en la filial. Lo que habrá que comprobar en las cuentas es si el margen que aporta Teltronic compensa ese reparto.

Cómo ha reaccionado la acción

No hemos podido verificar el cierre de la acción de Amper del viernes 30 de octubre ni el de la sesión anterior en ninguna fuente fiable, y por eso no publicamos ninguna cifra. La comunicación se conoció con la sesión europea ya avanzada o cerrada, según las horas de publicación de las coberturas, de modo que la reacción completa correspondería en todo caso a la sesión de hoy.

Como referencia de contexto, y no de esta operación, cuando en diciembre de 2025 la compañía anunció la entrada de COFIDES en su filial Elinsa con 41,2 millones de euros por un 25 %, la acción subió un 6,14 % en aquella sesión, según El Boletín.

Próximo hito

Sigue sin conocerse la nueva fecha de la presentación de resultados de los nueve primeros meses, cuyo aplazamiento Amper comunicó a la CNMV el 28 de octubre sin explicar el motivo. Será el primer documento que permita ver el perímetro con Teltronic dentro y cuantificar el reparto con COFIDES. Pendiente también la identificación del segundo coinversor de Amper CCT, que la compañía ha mencionado sin concretar.

Para seguir el hilo

Las novedades anteriores de la compañía se van acumulando en la etiqueta Amper. El contexto de mercado de hoy está en la edición del día.

Amper cierra la compra de Teltronic por hasta 225 millones y da entrada a Nazca con el 7,75 % del capital