OHLA logra en firme el Estadio de Gran Canaria por 192,9 M€

Hace tres semanas contábamos que el Cabildo de Gran Canaria había propuesto adjudicar la reforma de su estadio a la unión temporal formada por OHLA y Sando. El 28 de octubre esa propuesta se convirtió en adjudicación definitiva, que es el paso en el que un contrato deja de ser una expectativa y empieza a tener fechas.

Qué ha pasado

El Cabildo de Gran Canaria adjudicó definitivamente la reforma del Estadio de Gran Canaria a la UTE formada por OHLA y Sando por 192.888.434,21 euros sin IGIC —192,9 millones, en la cifra redondeada que dan las crónicas—, con un plazo de ejecución de 30 meses y el objetivo declarado de terminar un año antes del Mundial de 2030, según la información de agencia recogida por Infobae y la cobertura de 8Sports.

La adjudicación convierte en firme la propuesta provisional del 5 de octubre, que contamos en el artículo del 7 de octubre sobre la propuesta provisional del estadio y que cifraba la operación en 206,3 millones con IGIC y 192,9 millones sin el impuesto. Las dos cifras son la misma operación: una incluye el impuesto canario y la otra no.

No hemos localizado una comunicación de OHLA a la CNMV sobre esta adjudicación. El registro de la comisión no es accesible desde el entorno en el que se elabora esta edición y, en los índices de búsqueda, la comunicación más reciente de la compañía sigue siendo la convocatoria de junta del 14 de octubre. Publicamos el hecho atribuido a las dos fuentes citadas, que son una agencia y un medio especializado.

Estadio de Gran Canaria: importe de la adjudicación

Sin IGIC192,9 M€

Con IGIC206,3 M€

Fuente: Cabildo de Gran Canaria vía Infobae y 8Sports

Efecto sobre el negocio

FAVORABLE, con una magnitud que conviene acotar bien.

El mecanismo es el de cualquier adjudicación en firme: entra en cartera de pedidos y pasa a ser producción reconocible a lo largo del plazo de ejecución. Con 192,9 millones repartidos en 30 meses, hablamos de una producción media del orden de 77 millones de euros al año para la UTE en su conjunto.

Y aquí está la acotación importante: el reparto entre OHLA y Sando no figura en la información publicada que hemos podido revisar. Una UTE no es una participación al 50 % por defecto. Mientras ese porcentaje no se conozca, la parte que corresponde a OHLA no se puede cuantificar, y cualquier cifra de impacto sobre sus ingresos sería una estimación propia. No la hacemos.

Lo que sí se puede decir del efecto cualitativo:

Es obra pública nacional con cliente institucional. Para una compañía que ha pasado por una recapitalización y que mantiene en el mercado notas con cupón partido con vencimiento en 2029, la calidad del pagador importa tanto como el margen.
Es cartera de medio plazo. Treinta meses de visibilidad son treinta meses de carga de trabajo asignada, lo que reduce la presión de reponer cartera en el corto plazo.
Es un contrato con fecha límite reputacional. El objetivo de acabar un año antes del Mundial de 2030 añade exigencia de plazo. En construcción, el plazo es riesgo de coste: una obra que se alarga consume margen.

ESCENARIO: el siguiente paso relevante es la formalización del contrato. Hasta que se firme, la adjudicación es firme en lo administrativo pero no genera producción.

Cómo ha reaccionado la acción

No hemos podido confirmar con solidez el cierre del 28 de octubre. La referencia que hemos localizado es de MarketScreener, que con el mercado ya cerrado daba un precio de 0,3534 euros y una variación del +0,28 % para esa sesión, aunque en la misma ficha el último cierre aparece como 0,3524 euros con una variación del +0,17 %: las dos cifras no encajan entre sí. Investing.com, sin indicar fecha de sesión, recogía 0,366 euros con una caída del 1,08 %.

Dejamos constancia de la discrepancia en lugar de elegir una en silencio. Lo que se puede afirmar es el orden de magnitud: la acción se mueve en el entorno de los 0,35 euros, y lo hizo en una jornada en la que el Ibex 35 cayó un 1,45 %.

Ese nivel de cotización, por cierto, explica el punto principal de la junta de noviembre: con un valor nominal de 0,25 euros por acción, el título cotiza muy cerca de su nominal.

Próximo hito

La junta general extraordinaria del 16 y 17 de noviembre, que votará la agrupación de diez acciones en una —elevando el nominal de 0,25 a 2,50 euros—, la autorización para adquirir acciones propias y la renovación parcial del consejo, con el nombramiento de María Eugenia Sidaoui Dib y la reelección de Luz Medrano Aranguren.

Después, los resultados del tercer trimestre el 26 de noviembre. Y sigue abierta la posible venta de la filial checa OHLA ŽS, sobre la que la compañía informó a la CNMV el 14 de septiembre y de la que no hemos encontrado novedades.

Conclusión

Un contrato de 192,9 millones adjudicado en firme es una buena noticia para la cartera de OHLA, y es honesto decir a la vez que no se puede traducir a ingresos propios hasta que se conozca el reparto de la UTE. Lo que viene en tres semanas —la agrupación de acciones y la renovación del consejo— pesa más en la estructura de la compañía que esta obra.

Puedes seguir las novedades en la etiqueta de OHLA y repasar el contexto macro del día en la edición de hoy.

Fuentes

Nota. La web de la CNMV no se puede descargar desde el entorno en el que se elabora esta edición: el dominio no resuelve. La verificación se ha hecho sobre los índices de búsqueda del registro, no sobre el registro mismo, y así queda indicado en el texto.