Curva de tipos
Término del glosario
La relación entre la rentabilidad de la deuda pública y su plazo. Su forma resume lo que el mercado espera de los tipos, la inflación y el crecimiento.
Qué es
La curva de tipos representa la rentabilidad de los bonos de un mismo emisor, normalmente un Estado, para cada plazo: desde unos meses hasta treinta años.
Lo habitual es que tenga pendiente positiva: prestar a más largo plazo se paga mejor, porque hay más incertidumbre.
Por qué importa
El tramo corto refleja sobre todo lo que se espera del banco central. El tramo largo añade las expectativas de inflación y crecimiento y la prima que exigen los inversores por prestar a muchos años.
De la curva dependen las hipotecas, la financiación de las empresas, el margen de los bancos y la valoración de la bolsa.
Cómo leerlo
- Curva invertida: los plazos cortos rinden más que los largos. Históricamente se ha asociado a recesiones posteriores, aunque no las predice con fecha.
- Empinamiento: la diferencia entre el tramo largo y el corto aumenta. Si es porque suben los tipos largos, el mercado pide más por la inflación o por la deuda futura.
- Aplanamiento: la diferencia se reduce, a menudo cuando se esperan subidas de tipos oficiales.
- Referencia habitual: el diferencial entre el bono a 10 años y el de 2 años.
Conceptos relacionados
Información y análisis financiero con fines divulgativos. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado.