El ISM de servicios deja los precios pagados en máximos desde 2022 y el bono a 10 años toca niveles de 2002: España convoca elecciones para el 29 de noviembre
Edición núm. 1320 min de lectura
El ISM de servicios de septiembre se moderó una décima hasta 54,9, pero su componente de precios pagados saltó a 74,0, el nivel más alto desde julio de 2022. La deuda larga lo entendió al instante: el bono estadounidense a diez años llegó a tocar el 5,349 %, máximo desde abril de 2002, y el de treinta años el 5,703 %. Y en España, Pedro Sánchez convocó elecciones generales para el 29 de noviembre: el Ibex 35 subió un 1,12 % y la prima de riesgo apenas se movió.
Editor responsable: Sergio Niña Pumar. Elaborado con inteligencia artificial a partir de fuentes primarias enlazadas. Cómo trabajamos
Claves del día
El componente de precios pagados del ISM de servicios saltó a 74,0 en septiembre, el nivel más alto desde julio de 2022. Son 1,4 puntos más que en agosto (72,6) y por encima del 72,9 que apuntaba el consenso.
El índice general se moderó a 54,9 desde 55,4, el vigesimoséptimo mes consecutivo en expansión. La actividad empresarial quedó en 56,5, los nuevos pedidos en 59,8 y el empleo volvió a terreno de expansión por primera vez en tres meses, en 50,1 desde 47,8.
La deuda larga lo leyó como lo que es: un problema de costes, no de crecimiento. El Treasury a 10 años llegó a tocar el 5,349 % en sesión, su nivel más alto desde el 3 de abril de 2002, y el de 30 años el 5,703 %, máximo desde finales de mayo de ese mismo año.
Y no es solo Estados Unidos: el bono japonés a 10 años se movió en el 3,10 %, cerca de máximos de treinta años, con el Gobierno de Sanae Takaichi presentando su programa y un presupuesto de 2026 calculado sobre un tipo a largo del 3 %.
Pedro Sánchez convocó elecciones generales para el domingo 29 de noviembre, tras la derrota parlamentaria de dos decretos de vivienda. El Ibex 35 celebró el adelanto con una subida del 1,12 % hasta 19.299,70 puntos.
La prima de riesgo española apenas se movió: el bono a 10 años pasó del 4,086 % al 4,123 %, con el diferencial frente al Bund en 64,23 puntos básicos. El mercado de deuda no leyó la convocatoria como un riesgo.
Wall Street firmó otro récord. El Nasdaq Composite cerró en 27.477,31 puntos, un 1,05 % arriba y en máximo histórico, con Nvidia subiendo un 2,06 % hasta un cierre récord y una capitalización cercana a los 5,7 billones de dólares.
El euro perdió los 1,12 dólares, mínimo de dieciséis meses, y el Brent se movió en el entorno de los 101-102 dólares después de la congelación de la OPEP+ del domingo.
El ISM de servicios deja los precios pagados en 74,0, máximo desde julio de 2022
A las 16:00 hora de Madrid llegó el dato que señalábamos como la variable del día en la edición de ayer. Y respondió a la pregunta que importaba, aunque no de la forma más cómoda.
HECHO: el ISM de servicios de septiembre se situó en 54,9, cinco décimas por debajo del 55,4 de agosto y aproximadamente en línea con lo que esperaba el mercado. Es el vigesimoséptimo mes consecutivo en zona de expansión, es decir, por encima de 50. En el desglose, trece sectores declararon crecimiento, uno más que el mes anterior, y cuatro contracción, uno menos.
Hasta ahí, un dato aburrido y bueno: el sector que representa la mayor parte de la economía estadounidense sigue creciendo a ritmo decente.
El problema está en dos subíndices.
Los precios pagados
El componente de precios pagados —lo que las empresas de servicios dicen estar pagando por materiales y servicios— subió 1,4 puntos hasta 74,0. Es el registro más alto desde julio de 2022 (74,5), cuando la inflación estadounidense estaba en su pico. El consenso apuntaba a 72,9, de modo que es también una sorpresa al alza.
Fuente: Informe ISM de servicios de septiembre de 2026, publicado el 5 de octubre
Conviene entender qué mide y qué no. El índice no dice cuánto sube la inflación: dice qué proporción de empresas encuestadas reporta precios más altos. Un 74 significa que la presión de costes está extendida, no que el IPC vaya a imprimir una cifra concreta. Pero la serie tiene valor como indicador adelantado de márgenes y de precios finales, y lleva varios meses subiendo.
Esto encaja con el 77,9 del componente equivalente en el ISM manufacturero que contamos el viernes. La conclusión incómoda es que el choque de costes ya no es un asunto de fábricas: está en los servicios, que son el 70 % de la economía estadounidense y la parte que más le importa a la Fed porque es la más persistente.
El empleo, de vuelta por encima de 50
El segundo subíndice relevante es el de empleo, que subió 2,3 puntos hasta 50,1 desde el 47,8 de agosto. Vuelve a terreno de expansión por primera vez en tres meses y se coloca por encima de su media de doce meses, que estaba en 49.
Fuente: Informe ISM de servicios de septiembre de 2026, publicado el 5 de octubre
Ayer escribíamos que lo que confirmaría la lectura benigna del dato de empleo era un ISM de servicios que aguantara en expansión, y lo que la desmentiría era un índice por debajo de 50 con el empleo cayendo. No ha pasado ni una cosa ni la otra: el ISM aguantó, el empleo mejoró y los precios se dispararon. Es el peor reparto posible para quien esperaba que la Fed pudiera relajarse.
Qué vigilar
Lectura a corto plazo: NEGATIVA para los bonos, MIXTA para la renta variable. El mecanismo en deuda es directo: si los costes de servicios siguen subiendo, la inflación de 2027 será más alta de lo descontado y la prima de inflación exigida en el tramo largo sube con ella. Eso es exactamente lo que se vio en la sesión.
En bolsa el efecto se cruza. Un empleo que mejora y unos nuevos pedidos en 59,8 sostienen los beneficios; unos costes en 74 los comprimen por el lado del margen, salvo que las empresas puedan repercutirlos. La temporada de resultados del tercer trimestre, que arranca el 13 de octubre, es donde esto se verá.
Lo que confirmaría la preocupación: un IPC de septiembre con los servicios acelerando, el 14 de octubre. Lo que la rebajaría: que los precios pagados cedan en octubre al compás de un Brent que ya no sube.
El bono a 10 años toca el 5,349 %, máximo desde abril de 2002, y Japón no se queda atrás
Esta es la historia que viene de ayer y que ha ganado otro capítulo.
HECHO: durante la sesión del lunes, el rendimiento del Treasury a 10 años llegó a subir unos siete puntos básicos hasta el 5,349 %, su nivel más alto desde el 3 de abril de 2002. El de 30 años tocó el 5,703 %, máximo desde finales de mayo de 2002. Hacia el cierre, ambos moderaron el avance y se quedaron unos tres puntos básicos por encima del viernes.
DISCREPANCIA ENTRE FUENTES, señalada: las recopilaciones consultadas no coinciden en el cierre del 10 años. La referencia que usamos lo sitúa en el entorno del 5,30 % (dos fuentes dan 5,296 % y 5,307 %, con una subida de tres puntos básicos en el día), coherente con el 5,28 % que publicamos para el viernes. Una tercera recopilación da un 5,26 %, es decir, un descenso de tres puntos básicos. Tomamos la primera por ser mayoritaria y por consistencia con la serie que venimos usando, y damos el nivel como aproximado. Los máximos intradía sí coinciden en las fuentes que los recogen.
En la semana en que el empleo estadounidense se frenó a 29.000 nóminas, la deuda a treinta años marcó el rendimiento más alto en veinticuatro años.
Por qué importa
Ayer explicábamos que un tramo largo que no baja con un dato de empleo malo está diciendo que no lo mueve el crecimiento. El ISM de precios pagados de ayer le pone nombre a una de las tres explicaciones que dábamos: la prima de inflación.
Las otras dos siguen ahí. La prima fiscal, por el volumen de papel que el Tesoro estadounidense tiene que colocar, aparece citada de forma recurrente en las crónicas de la sesión junto al deterioro de las finanzas públicas. Y el contagio internacional, que ya no es solo francés.
La pieza japonesa
El bono japonés a 10 años se movió el lunes en el 3,10 %, cerca de máximos de treinta años. La referencia tiene historia: superó el 3 % por primera vez desde 1996 el 1 de septiembre, y el presupuesto del ejercicio 2026 del Gobierno japonés calculó el coste del servicio de la deuda asumiendo un tipo a largo del 3 %. Cada punto por encima de ese umbral es gasto financiero no presupuestado en el país más endeudado del mundo desarrollado.
El contexto político: la primera ministra Sanae Takaichi presentó el lunes su discurso de política general —en el que, entre otras cosas, llamó a China «vecino importante» y prometió una relación estable— y el mercado de deuda japonés lleva semanas cuestionando su capacidad de combinar disciplina fiscal con el plan de inversión en semiconductores e inteligencia artificial.
INTERPRETACIÓN: lo que está ocurriendo en Estados Unidos, en Japón y en Francia es la misma operación hecha en tres sitios a la vez. Los inversores están pidiendo más rendimiento por prestar a largo plazo a Estados que emiten mucho y con inflación de costes al alza. No es una recesión lo que cotiza el tramo largo; es el precio del dinero a diez y treinta años.
Lectura a corto plazo: NEGATIVA si se mantiene. El mecanismo, con la curva de tipos empinándose: una deuda larga al 5,3 % compite con la bolsa, encarece hipotecas y refinanciaciones corporativas y endurece las condiciones financieras sin que la Fed mueva un dedo. Lo que lo desmentiría: un IPC benigno el 14 de octubre o unas actas de la Fed —mañana— que muestren más incomodidad con el crecimiento que con la inflación.
España convoca elecciones para el 29 de noviembre y el Ibex 35 sube un 1,12 %
HECHO: Pedro Sánchez anunció el lunes a primera hora la disolución del Parlamento y la convocatoria de elecciones generales para el domingo 29 de noviembre de 2026. El anuncio llegó tras la derrota parlamentaria de dos decretos del Gobierno destinados a responder a la crisis de acceso a la vivienda, y el mismo día se celebró un Consejo de Ministros extraordinario para formalizar la disolución.
El Ibex 35 cerró en 19.299,70 puntos, un 1,12 % arriba, en una sesión en la que se movió entre un mínimo de 19.013 y un máximo de 19.338 puntos. Es el segundo día consecutivo de rebote después de la peor semana desde abril.
Fuente: Cierres recogidos por El Periódico de Ceuta y El Nacional
Cómo reaccionó la deuda
Aquí está el dato que de verdad informa. En renta fija, el bono español a 10 años pasó de ofrecer un 4,086 % en el cierre del viernes a un 4,123 %, con la prima de riesgo frente al Bund en 64,23 puntos básicos. Es decir: menos de cuatro puntos básicos de movimiento en el bono y un diferencial que sigue en la zona baja de los últimos años.
Para situarlo: el bono francés a 10 años ronda el 4,96 % y su diferencial frente al Bund, los 132 puntos básicos, según las referencias que veníamos siguiendo. España paga hoy algo más de la mitad de prima que Francia.
Por qué importa
INTERPRETACIÓN: la combinación —bolsa arriba, prima quieta— sugiere que el mercado no interpreta la convocatoria como un episodio de riesgo soberano, sino como el final de una situación de bloqueo legislativo. Un gobierno que pierde dos decretos seguidos no puede aprobar presupuestos; una convocatoria electoral, con independencia de su resultado, pone fecha a la resolución de esa parálisis.
Conviene no sobreinterpretar la subida del Ibex. La sesión fue alcista en casi toda Europa y el índice español venía de caer un 3,1 % la semana anterior, de modo que parte del movimiento es rebote técnico y arrastre del tono global. Que el Ibex haya subido el triple que el Euro Stoxx 50 sí es atribuible al factor doméstico, pero la causalidad no está demostrada: lo que se puede afirmar es que coincide en el tiempo.
Lectura a corto plazo: NEUTRAL, con sesgo a más volatilidad. El mecanismo: hasta el 29 de noviembre, cada encuesta y cada propuesta fiscal es un titular con capacidad de mover sectores regulados —banca, energía, concesiones, vivienda— mucho más que el índice. Lo que cambiaría el diagnóstico de la deuda: que alguna fuerza con posibilidades de gobernar plantee un desvío significativo del objetivo de déficit. Mientras eso no ocurra, la prima no tiene por qué moverse.
Un apunte añadido: UGT y CCOO acordaron convocar una huelga general por la vivienda, según las informaciones de la jornada. No hemos podido verificar la fecha convocada, de modo que la damos como no confirmada.
El Nasdaq cierra otro récord con Nvidia y la divergencia con los bonos se ensancha
La contradicción que describíamos ayer no se resolvió: se hizo más grande.
HECHO: el Nasdaq Composite cerró en 27.477,31 puntos, un 1,05 % arriba y en máximo histórico. El S&P 500 subió un 0,66 % hasta 7.773,95 y el Dow Jones un 0,18 %, noventa y un puntos, hasta 51.267,90. Todo ello en la misma sesión en que la deuda a treinta años tocó máximos de veinticuatro años.
El motor fue estrecho y tiene nombre. Nvidia subió un 2,06 % hasta un cierre récord, con una capitalización cercana a los 5,7 billones de dólares. Según los cálculos recogidos en la jornada, la compañía representa en torno al 13 % del Nasdaq y el 8 % del S&P 500.
Por qué importa
Ese dato de concentración es la clave para entender la aparente paradoja. Cuando un solo valor pesa un 13 % de un índice, el índice puede marcar récords con una participación mucho más estrecha de lo que sugiere el titular. No es que el mercado entero ignore los bonos: es que el peso de la inteligencia artificial en los índices estadounidenses es hoy suficiente para compensar, en el cómputo, lo que ocurra en el resto.
ESCENARIO base: mientras el relato de la inversión en inteligencia artificial siga intacto, la divergencia puede durar. Riesgo bajista: un tramo largo por encima del 5,5 % golpea especialmente a las valoraciones de crecimiento, que son las que más dependen del tipo de descuento, y entonces el motor del índice se convierte en su lastre. Riesgo alcista: un IPC flojo el 14 de octubre que permita bajar la prima de inflación sin tocar los beneficios.
El petróleo se estanca por encima de 100 dólares y el euro pierde los 1,12
El Brent cerró la sesión del lunes en el entorno de los 101-102 dólares, después de la congelación de producción que la OPEP+ acordó el domingo para noviembre.
DISCREPANCIA ENTRE FUENTES, señalada: aquí tampoco hay un número único. Una fuente da el Brent en 102,31 dólares, prácticamente plano (+0,07 %); otra lo sitúa en 101,31-101,35 dólares, alrededor de un 1 % a la baja. La diferencia probable está en el contrato y la hora de referencia. Lo que sí coinciden todas las fuentes es el rango: por encima de 100 dólares y sin dirección clara tras el anuncio de la OPEP+.
Hay un detalle más informativo que el propio Brent. El Murban, el crudo de referencia de Abu Dabi, cotizaba en torno a 110,8 dólares, un 1,30 % arriba: casi nueve dólares por encima del Brent. Y el diferencial entre el Brent y el WTI se abrió por encima de los once dólares.
Por qué importa
Esa estructura de precios cuenta una historia precisa: lo que está caro no es el petróleo en abstracto, sino el petróleo que tiene que salir del Golfo por mar. Los fletes de los grandes petroleros, los seguros y las rutas más largas están dentro del precio.
Y aquí aparece el matiz que conviene conocer: según un informe de Kpler recogido en la jornada, los flujos de crudo a través del Estrecho de Ormuz están ya por encima de los niveles previos a la guerra. Si el volumen ha vuelto y el precio sigue arriba, lo que el mercado está pagando no es escasez física, sino el riesgo y el coste de mover el barril. INTERPRETACIÓN: eso hace el precio más sensible a las noticias de seguridad marítima que a los barriles producidos, y explica por qué un comunicado de la OPEP+ mueve tan poco.
En divisas, el euro perdió el nivel de 1,12 dólares y cerró en 1,1204, un 0,4 % por debajo del viernes y en mínimos de dieciséis meses, después de haber tocado 1,1161 en la sesión asiática. El mecanismo es el de siempre y hoy opera con fuerza: con el bono estadounidense a diez años en el 5,3 % y el alemán cerca del 3,5 %, el diferencial de tipos sigue trabajando a favor del dólar, y la inflación europea de cabecera en el 3,8 % no basta para compensarlo porque es energética y el BCE no va a responder a ella subiendo tipos.
Asia sigue a medio gas y China no reabre hasta el jueves
El Nikkei 225 cerró el lunes en 69.947 puntos, con un avance de 1.637 puntos —cerca del 2,4 %—, después de haber superado brevemente los 70.000 por primera vez en unos tres meses. El motor fueron los valores de semiconductores e inteligencia artificial, arrastrados por Wall Street.
Esta madrugada el índice japonés volvía a moverse por encima de los 70.000 puntos. No damos un nivel de cierre porque la sesión estaba en curso al escribir esta edición.
Corrección a la agenda que publicamos ayer: el mercado chino continental no reabre el 7 de octubre, sino el jueves 8. Las bolsas de Shanghái y Shenzhen están cerradas del 1 al 7 de octubre por la Fiesta Nacional, con el SSE Composite congelado en 3.842,19 puntos desde el 30 de septiembre. Hong Kong sí cotizó: el Hang Seng cerró prácticamente plano en 23.971,55 puntos.
Esto importa para interpretar lo que se ve: con China continental y Corea del Sur fuera, el volumen asiático es engañosamente bajo y conviene no extraer señales fuertes de sus movimientos.
El mercado en cifras
| Activo | Nivel | Variación | Lectura |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 7.773,95 | +0,66 % | cierre del 5-10; nuevo máximo de cierre al alcance |
| Nasdaq Composite | 27.477,31 | +1,05 % | cierre del 5-10; segundo máximo histórico consecutivo |
| Dow Jones | 51.267,90 | +0,18 % | cierre del 5-10; +90,94 puntos |
| Ibex 35 | 19.299,70 | +1,12 % | cierre del 5-10; mejor comportamiento de Europa tras la convocatoria electoral |
| CAC 40 | — | −0,80 % | cierre del 5-10; único gran índice europeo en rojo |
| Treasury 10 años | ≈5,30 % | +3 pb aprox. | 5-10; máximo intradía del 5,349 %, el más alto desde el 3-4-2002 |
| Treasury 30 años | ≈5,66 % | +3 pb aprox. | 5-10; máximo intradía del 5,703 %, el más alto desde mayo de 2002 |
| Bono japonés 10 años | 3,10 % | — | 5-10; cerca de máximos de treinta años |
| Bono español 10 años | 4,123 % | +3,7 pb | cierre del 5-10; prima de riesgo en 64,23 pb |
| Euro/dólar | 1,1204 | −0,4 % aprox. | cierre del 5-10; mínimos de dieciséis meses, con 1,1161 en Asia |
| Brent | 101-102 $ | sin dirección clara | 5-10; discrepancia entre fuentes, ver el apartado del petróleo |
| Murban | ≈110,8 $ | +1,30 % | 5-10; casi nueve dólares por encima del Brent |
| Oro | 4.138,78 $ | −0,03 % | referencia al contado del 5-10 |
| Bitcoin | ≈86.100 $ | — | referencia del 5-10; dato de portal, no de mercado primario |
| Nikkei 225 | 69.947 | ≈+2,4 % | cierre del 5-10; +1.637 puntos, tras rozar los 70.000 |
| Hang Seng | 23.971,55 | prácticamente plano | cierre del 5-10 |
Datos macro publicados
| Economía | Indicador | Actual | Consenso | Anterior | Sorpresa | Impacto potencial |
|---|---|---|---|---|---|---|
| EE. UU. | ISM de servicios, septiembre | 54,9 | ≈55,0 | 55,4 | en línea | NEUTRAL; vigesimoséptimo mes de expansión |
| EE. UU. | ISM de servicios, precios pagados | 74,0 | 72,9 | 72,6 | al alza | NEGATIVO para los bonos; máximo desde julio de 2022 |
| EE. UU. | ISM de servicios, empleo | 50,1 | 48,8 | 47,8 | positiva | matiza el frenazo de las nóminas del viernes |
| EE. UU. | ISM de servicios, nuevos pedidos | 59,8 | 60,3 | 60,9 | ligeramente negativa | demanda aún firme, pero moderándose |
| España | Convocatoria de elecciones generales | 29 de noviembre de 2026 | — | — | adelanto electoral | NEUTRAL en deuda; más volatilidad en sectores regulados |
Qué vigilar
| Fecha/hora (Madrid) | Evento | Consenso | Por qué importa | Activos afectados |
|---|---|---|---|---|
| 06-10, 08:00 | Alemania: pedidos de fábrica de agosto | −1,0 % mensual frente a +2,5 % anterior | primera señal de si el choque energético está pasando a los pedidos industriales | Bund, DAX, cíclicos europeos |
| 06-10, 11:00 | Eurozona: ventas minoristas de agosto | +0,4 % mensual frente a −0,6 % anterior | mide si el consumo europeo resiste una inflación de cabecera del 3,8 % | euro, Bund, consumo |
| 06-10, 14:30 | EE. UU.: balanza comercial de agosto | no confirmado | el déficit comercial alimenta la narrativa de la oferta de deuda | dólar, Treasury |
| 06-10, 19:05 | EE. UU.: comparecencia de John Williams (Fed) | — | marcó el tono de la posible subida de final de año; es la primera voz con peso tras el ISM de precios | Treasury, dólar |
| 06-10, 20:45 | EE. UU.: comparecencia de Michelle Bowman (Fed) | — | completa el mensaje del día desde el ala más atenta a la inflación | Treasury, dólar |
| 07-10, 08:00 | Alemania: producción industrial de agosto | +0,5 % mensual frente a −1,1 % anterior | confirma o desmiente el repunte de los pedidos | Bund, DAX |
| 07-10, 20:00 | EE. UU.: actas de la reunión de la Fed del 15 y 16 de septiembre | — | la reunión en que subió tipos un cuarto de punto hasta el 3,75 %-4,00 %, la primera subida en tres años; dirán cuánto desacuerdo había | Treasury, bolsas, dólar |
| 08-10 | Eurozona: cuenta de la reunión de política monetaria del BCE | — | cómo discutió el Consejo una cabecera disparada por la energía | Bund, euro, banca |
| 08-10 | China: reapertura de Shanghái y Shenzhen | — | primera referencia de precio en el continente desde el 30 de septiembre | materias primas, mineras, lujo |
| 09-10 | EE. UU.: confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (preliminar) | no confirmado | las expectativas de inflación de los hogares, con el Brent por encima de 100 dólares | Treasury, consumo |
| 14-10 | EE. UU.: IPC de septiembre | no confirmado | el dato que decide si diciembre sigue vivo | todo |
| 16-10 | Eurozona: IPC definitivo de septiembre (Eurostat) | 3,8 % adelantado | confirmaría el máximo de tres años y afinaría el desglose de servicios | Bund, euro, banca |
| 27-28 de octubre | Reunión de la Fed | subida descontada en el entorno del 20 % | la reunión que el mercado ha descartado, no así diciembre | todo |
| 29 de noviembre | España: elecciones generales | — | con el Parlamento disuelto, ni presupuestos ni decretos hasta entonces | Ibex, deuda española, sectores regulados |
La probabilidad implícita de subida en octubre quedó tras la sesión en una banda incómodamente amplia según la fuente: entre el 17 % y el 23 % en las distintas recopilaciones de CME FedWatch y de plataformas de predicción. La cifra concreta importa menos que la dirección: octubre está descartado y diciembre sigue descontado en torno a dos de cada tres.
Conclusión
El viernes el mercado laboral estadounidense se frenó a 29.000 empleos y la bolsa lo celebró. Ayer el ISM de servicios dejó los precios pagados en máximos de cuatro años y el bono a treinta años tocó rendimientos de 2002. Las dos cosas no se contradicen: encajan.
Lo que están diciendo juntas es que la economía estadounidense se está enfriando por el lado de la demanda de trabajo mientras los costes siguen subiendo por el lado de la energía y los servicios. Eso es lo peor de los dos mundos para un banco central y, sobre todo, para quien tiene que prestar dinero a diez o treinta años. De ahí que el tramo largo no baje aunque la Fed vaya a quedarse quieta en octubre: no es la Fed lo que está en el precio del bono largo, es la inflación de 2027 y la factura fiscal de la próxima década. Y no es un problema estadounidense: el bono japonés en el 3,10 % y el francés cerca del 5 % cuentan la misma historia con otro acento.
La excepción es España, y merece entenderse bien. Una convocatoria electoral anticipada, en otro momento del ciclo, habría sido un titular de prima de riesgo. Ayer movió el bono a diez años menos de cuatro puntos básicos y dejó el diferencial en 64, menos de la mitad del francés. El mercado no está valorando quién gana: está valorando que el bloqueo legislativo tiene fecha de caducidad.
La variable de hoy tiene dos horas marcadas: las 19:05 y las 20:45, con Williams y Bowman. Son las primeras voces de la Fed con peso después de que el ISM dejara los precios de servicios en 74. Si alguno de los dos sugiere que diciembre sigue encima de la mesa precisamente por esa lectura, el tramo largo tendrá su confirmación. Y mañana a las 20:00 llegan las actas de la reunión de septiembre, la que subió tipos por primera vez en tres años: ahí veremos si los dieciséis de dieciocho participantes que veían al menos otra subida este año lo decían con convicción o por descarte.
Repase la agenda antes de la apertura, lea las noticias de empresas de hoy —hay novedades verificadas en Strategy, Metaplanet, Alphabet y Amazon— y vuelva mañana antes de que abran los mercados.
Fuentes
- Institute for Supply Management, «Services PMI® at 54.9 %; September 2026 ISM® Services PMI® Report», 5 de octubre de 2026
- Institute for Supply Management, informes del ISM Services PMI
- Newsquawk, «US ISM Services Employment (Sep) 50.1 vs Exp. 48.8 (Prev. 47.8)», 5 de octubre de 2026
- CNBC, «10-year Treasury yield rises to fresh 2002 high to start the week», 5 de octubre de 2026
- CNBC, «Stock market news for Oct. 5, 2026»
- The Detroit News, «S&P 500 up, Nasdaq at record high as megacap tech stocks rise», 5 de octubre de 2026
- The Spokesman-Review, «US services sector cools in September, price pressures building», 5 de octubre de 2026
- CNN en Español, «Pedro Sánchez anuncia la disolución del Parlamento español y convoca a elecciones generales anticipadas», 5 de octubre de 2026
- El Economista, «Última hora del adelanto de elecciones generales en España: Pedro Sánchez convoca elecciones para el 29 de noviembre», 5 de octubre de 2026
- El Periódico de Ceuta, «IBEX 35 (lunes, 5 de octubre de 2026): cierra al alza y sube 1,12 %»
- El Nacional / ON Economia, «El Ibex-35 acelera un 1,12 % y roza los 19.300 puntos tras la convocatoria electoral», 5 de octubre de 2026
- Reuters, recogido por Investing.com, «Japan's benchmark bond yield rises to 3 % for first time in 30 years»
- Nikkei Asia, «Japan bond yields spike on Takaichi budget fears, worries over US view»
- Gulf News, «Oil prices split as Brent tops $102, Murban hits $110 per barrel on Oct. 5, 2026»
- Oilprice.com, «Oil Prices Fall as Reports Say Hormuz Crude Flows Top Pre-War Levels»
- DailyForex, «Forex Today: EUR/USD Breaks Below 1.12 to New 16-Month Low», 5 de octubre de 2026
- BBN Times, «SSE Composite shut for Golden Week on 1 October 2026: index parked at 3,842.19 until mainland markets reopen on 8 October»
- Kaohoon International, «Economic Calendar 5 - 9 October 2026»
- InvestingLive, «Week ahead: ISM services, Fed minutes and Canadian jobs lead the economic calendar»
- Rio Times, «Global economy briefing: US jobs miss cuts Fed hike odds», 5 de octubre de 2026
Conceptos de este artículo
Explicados en el glosario, sin tecnicismos.
- Brent
El crudo de referencia para Europa y para buena parte del comercio mundial de petróleo. Su precio se sigue como termómetro de la energía y de la inflación.
- Bund
El bono del Estado alemán. El de diez años es la referencia de la deuda pública de la eurozona.
- Consenso
La previsión media de los analistas para un dato o un resultado antes de que se publique. El mercado reacciona a la diferencia entre el dato y el consenso.
- Curva de tipos
La relación entre la rentabilidad de la deuda pública y su plazo. Su forma resume lo que el mercado espera de los tipos, la inflación y el crecimiento.
- IPC (índice de precios de consumo)
El indicador más conocido de la inflación: cuánto cambia el precio de una cesta de bienes y servicios representativa del consumo de los hogares.
- ISM
Las encuestas de actividad del Institute for Supply Management, las más seguidas de Estados Unidos para manufacturas y servicios.
- PMI (índice de gestores de compras)
Una encuesta mensual a empresas que adelanta cómo va la actividad. Por encima de 50 indica expansión; por debajo, contracción.
- Prima de riesgo
La rentabilidad adicional que el mercado exige a la deuda de un país frente a la de Alemania. Se mide en puntos básicos.
- Probabilidades implícitas de tipos
La probabilidad de que un banco central suba o baje los tipos en una reunión, calculada a partir de los precios de los futuros.
- Punto básico
La centésima parte de un punto porcentual. Es la unidad con la que se miden los movimientos de tipos de interés y rentabilidades.
- Treasury (bono del Tesoro de EE. UU.)
La deuda pública de Estados Unidos. La rentabilidad del bono a diez años es la referencia mundial para valorar casi cualquier activo.