Inflación subyacente
Término del glosario
La inflación sin sus componentes más volátiles, como la energía y parte de los alimentos. Muestra la tendencia de fondo de los precios.
Qué es
La inflación subyacente es la variación de los precios una vez excluidos los componentes que más oscilan. En Estados Unidos se quitan los alimentos y la energía. En España, el INE excluye los alimentos no elaborados y los productos energéticos.
Por qué importa
La energía y los alimentos frescos pueden mover mucho el índice general de un mes a otro por causas que la política monetaria no controla, como una cosecha o el precio del petróleo. La subyacente filtra ese ruido y enseña si la subida de precios se ha extendido a servicios, alquileres o salarios.
Por eso los bancos centrales la siguen de cerca: una subyacente alta y persistente es más difícil de corregir que un repunte puntual de la energía.
Cómo leerlo
- General frente a subyacente: si la general sube y la subyacente no, el choque suele venir de la energía.
- Servicios: es el componente más ligado a los salarios y el que más tarda en moderarse.
- Efectos de segunda ronda: cuando la energía cara acaba trasladándose a otros precios y a los salarios, la subyacente empieza a subir con retraso.
Conceptos relacionados
Información y análisis financiero con fines divulgativos. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado.