El gasto en inteligencia artificial hunde Asia y los bonos se disparan: el Kospi cae un 5 % y Binance frena los reintegros tras el mayor robo cripto

Claves del día

La duda sobre la inteligencia artificial ha cambiado de continente. El Kospi se desploma un 4,98 % hasta 5.642,16 puntos y salta el mecanismo de freno de las órdenes automáticas de venta, con Samsung Electronics y SK Hynix al frente de las caídas. El Nikkei pierde en torno al 3 %.

El detonante no es un mal dato macro, es una cuenta de resultados. Alphabet se dejó ayer un 12,64 %, la mayor caída de su historia, después de que su flujo de caja libre volviera a terreno negativo por el gasto en centros de datos.

El dinero se ha ido a la deuda. El Treasury a dos años baja al 4,57 % y el de diez años al 4,91 %, mínimos de un mes, camino de su mayor caída mensual desde diciembre de 2023, según Reuters.

Binance ha detenido depósitos y reintegros. La plataforma cifra el impacto del incidente de seguridad en 6.300 millones de dólares y dice que cubrirá las pérdidas con su fondo de garantía. El bitcoin perdió los 77.000 dólares, mínimos de seis semanas.

El Banco de Japón mantuvo el tipo en el 1,25 % con un voto en contra que pedía subir. Elevó su previsión de inflación y repitió que seguirá subiendo el precio del dinero. El yen se apreció.

Lagarde se va. El BCE dejó ayer el tipo de depósito en el 2,50 % por unanimidad tras debatir una subida, y su presidenta anunció que deja el cargo el 7 de febrero de 2027.

La macro estadounidense sigue siendo fuerte y caliente. El PIB del tercer trimestre creció un 3,4 % anualizado y el PCE de septiembre subió al 3,6 % interanual. El mercado paga una subida de la Fed en diciembre en torno al 78-80 %.

El gasto en inteligencia artificial hunde las bolsas asiáticas y el Kospi cae casi un 5 %

La sesión asiática de esta madrugada ha sido la peor en semanas y el motivo no viene de Asia. El Kospi cotiza, según la agencia coreana Asia Business Daily, en 5.642,16 puntos, un 4,98 % por debajo del cierre anterior, es decir 295,50 puntos menos. La televisión pública SBS informó de que se activó el sidecar de venta, el mecanismo que suspende temporalmente las órdenes programadas de venta cuando el futuro del índice se mueve con violencia. Es la segunda vez que salta en once sesiones.

Los dos nombres que explican la caída son Samsung Electronics y SK Hynix, los fabricantes de memoria que han sido la cara alcista del ciclo de la inteligencia artificial. El Nikkei cae en torno al 3 %, según Reuters. Con la sesión de hoy, el Kospi acumula en octubre un descenso superior al 17 %, según la misma agencia coreana.

Cuando el que fabrica las palas deja de subir, la pregunta ya no es cuánto oro hay: es quién paga las palas.

HECHO: los índices asiáticos de semiconductores caen con fuerza y en Corea se activó el freno a las ventas automáticas. INTERPRETACIÓN: el mercado ha dejado de leer el gasto en centros de datos como una señal de demanda y ha empezado a leerlo como un coste cuya rentabilidad todavía no se ve en la caja.

El detonante: dos cuentas de resultados y una tercera

El origen está en Wall Street. Alphabet cerró ayer a 283,82 dólares, un 12,64 % abajo, según el recuento de Gotrade; es la mayor caída diaria de la compañía desde su salida a bolsa en 2004, tanto en porcentaje como en dólares. Yahoo Finance cifra la pérdida de valor en 482.000 millones de dólares, mientras otras coberturas la sitúan entre 465.000 y más de 550.000 millones: la horquilla depende del momento y de la referencia de capitalización que use cada medio, y así se publica. El detalle del trimestre y de la reacción está en la edición de ayer y en las noticias de Alphabet de hoy.

Lo llamativo es que el castigo no vino de gastar más de lo previsto, sino de lo contrario. Según CNBC, tanto Alphabet como Microsoft se quedaron por debajo de las estimaciones de inversión del trimestre y ninguna de las dos elevó su previsión de gasto. En el caso de Microsoft, la inversión en capital y arrendamientos financieros fue de 45.200 millones de dólares frente a los 50.700 millones que esperaba el consenso, y la compañía recortó su previsión anual a 170.000 millones desde 175.000 millones. Su directora financiera, Amy Hood, atribuyó el desfase a retrasos de proveedores externos de tarjetas gráficas que aplazan capacidad al primer semestre de 2027.

Ese matiz es el que ha movido la aguja: si los hiperescaladores no pueden instalar la capacidad que habían prometido, los que venden el equipamiento ingresan más tarde. Las compañías de nube especializada —las llamadas neoclouds— cayeron con la noticia, según la misma crónica de CNBC, y de ahí el contagio a la memoria coreana y japonesa.

Cómo reaccionó el mercado

El cierre de ayer en Wall Street es, en sí mismo, un ejemplo de por qué conviene citar la fuente de cada cifra. TheStreet da un -0,57 % para el S&P 500, un -0,44 % para el Dow Jones y un -1,76 % para el Nasdaq Composite. El directo de Yahoo Finance, cerrado a las 16:33 de Nueva York, da -1,1 %, -0,4 % y -2,1 %. Trading Economics publica un -0,3 % y un -1,4 % para el S&P 500 y el Nasdaq. No elegimos una: la dirección es la misma en las tres y la magnitud difiere; el dato definitivo es el de los índices oficiales.

De madrugada, los futuros del Nasdaq 100 cedían un 1,4 %, según Reuters, con la caída de Intel en el mercado posterior al cierre y el descenso de Amazon entre los lastres.

Lectura a corto plazo (1-5 sesiones): NEGATIVA para los semiconductores y la tecnología de crecimiento, INCIERTA para el índice. El mecanismo: si el mercado premia ahora la contención del gasto y castiga la caja negativa, el sector que vive de ese gasto pierde visibilidad de ingresos aunque la demanda final siga ahí. Qué lo confirmaría: que los resultados de los fabricantes de memoria y de equipos recorten previsiones de entrega. Qué lo desmentiría: que los hiperescaladores confirmen que el gasto solo se retrasa y no se reduce.

Binance detiene los reintegros tras un incidente de seguridad de 6.300 millones y el bitcoin pierde los 77.000 dólares

A la madrugada de nervios tecnológicos se le ha sumado un golpe en el otro extremo del riesgo. Binance, la mayor plataforma de criptomonedas del mundo, ha suspendido depósitos y reintegros después de detectar salidas no autorizadas de sus carteras calientes, y cifra el impacto estimado en 6.300 millones de dólares, según Reuters y las coberturas que lo recogen.

Los datos confirmados y los que no lo están conviene separarlos con cuidado:

• HECHO, según la propia plataforma: depósitos y reintegros están suspendidos; la compañía dice que cubrirá todas las pérdidas con su fondo de garantía y con fondos propios, y que los saldos de los usuarios están a salvo. No ha dado fecha de reapertura.
• HECHO, según la explicación preliminar de Binance: el portátil comprometido de un ingeniero de operaciones habría permitido al atacante alcanzar un contenedor de servicio y enviar órdenes de retirada; la compañía afirma no haber encontrado indicios de filtración de claves privadas.
• CIFRAS NO CONCILIADAS: la propia Binance habla de 6.300 millones de impacto estimado; Chainalysis estima unos 5.900 millones drenados, según una de las coberturas; otros medios manejan una salida de 5.800 millones y hay quien da una horquilla de 3.300 a 5.800 millones. La plataforma no ha publicado una cifra definitiva de pérdida.
• FONDOS BLOQUEADOS, también con discrepancia: Binance dio como verificado un total congelado de 2.540 millones de dólares y desmintió una cifra de 1.800 millones que circulaba; en un momento anterior habló de unos 3.000 millones localizados. Tether y Circle colaboraron en el bloqueo y Ripple habría frenado unos 200 millones.

Si la estimación de la plataforma se confirma, sería el mayor robo de criptoactivos conocido. No lo damos por confirmado: es una calificación que hacen varias coberturas y que depende de una cifra que aún no es definitiva.

Cómo reaccionó el mercado

El bitcoin cayó por debajo de los 77.000 dólares, mínimos de seis semanas. Los mínimos que dan las distintas tomas van de 76.469,82 a 77.646 dólares, según Reuters, y otras coberturas sitúan el suelo en torno a 76.494 dólares. El éter marcó mínimos de dos meses y el BNB cedió entre un 5 % y un 8 %.

Lectura a corto plazo: NEGATIVA para los criptoactivos y para las compañías cuyo balance depende de ellos. El mecanismo es doble: una plataforma que no deja retirar fondos obliga a vender en otros mercados, y el bloqueo de depósitos reduce la liquidez disponible justo cuando más se busca. Qué lo confirmaría: que la reapertura se retrase o que la cifra de pérdida crezca. Qué lo desmentiría: una reapertura ordenada con el fondo de garantía cubriendo el agujero sin incidencias.

El Banco de Japón mantiene el tipo en el 1,25 % con un voto en contra que pedía subir

El Banco de Japón dejó esta madrugada su tipo de interés a corto plazo en el 1,25 %, como esperaba el mercado, pero lo hizo por ocho votos contra uno: el consejero Hajime Takata votó por subirlo al 1,50 %.

Más relevante que la decisión fue el acompañamiento. Según Reuters, la institución revisó al alza su previsión de inflación y volvió a subrayar que está dispuesta a seguir encareciendo el crédito. Los analistas citados por la agencia leyeron el mensaje como la puerta abierta a una subida en diciembre; uno de ellos señaló que el banco podría pasar a moverse cada tres meses en lugar de cada seis. Antes de la reunión, el mercado pagaba una subida en diciembre en torno al 80 %.

HECHO: el tipo no se movió, hubo una disidencia de halcón y la previsión de inflación subió. INTERPRETACIÓN: es una pausa con sesgo de subida, el mismo patrón que la Fed dibujó el miércoles.

Cómo reaccionó el mercado

El yen se apreció tras la decisión. El USD/JPY cedió por debajo de la zona media de 157 durante la sesión asiática, frente a un nivel cercano a 158 el día anterior.

Lectura a corto plazo: MIXTA. El mecanismo: un yen más fuerte alivia la factura importada de Japón y resta competitividad a sus exportadoras, y un Banco de Japón que endurece reduce el atractivo del yen como divisa de financiación, algo que históricamente ha pesado sobre los activos de riesgo cuando coincide con episodios de aversión como el de hoy.

Lagarde anuncia que deja el BCE el 7 de febrero y el banco mantiene el tipo de depósito en el 2,50 %

El Banco Central Europeo dejó ayer sus tipos sin cambios: facilidad de depósito en el 2,50 %, operaciones principales de financiación en el 2,65 % y facilidad marginal de crédito en el 2,90 %, los niveles vigentes desde el 16 de septiembre.

La pausa estaba descontada, así que el titular lo puso la rueda de prensa. Christine Lagarde explicó que el Consejo de Gobierno debatió si procedía una subida y concluyó por unanimidad que mantener era lo apropiado, dijo que la dirección de los tipos «es bastante clara» y advirtió de que el encarecimiento de la energía volverá a empujar al alza la inflación de la eurozona, según las crónicas de FXStreet.

Y después anunció que deja el cargo el 7 de febrero de 2027, antes de lo previsto. Lo comunicó al Consejo de Gobierno y al presidente del Consejo Europeo, António Costa. Preguntada por ello, respondió que no cree que pueda «ser neutral».

INTERPRETACIÓN: la salida anticipada introduce una incógnita de calendario en un banco central que acaba de reconocer que discutió subir tipos. La sucesión no cambia la función de reacción del BCE, pero sí añade ruido a cómo se comunicará el próximo movimiento.

Cómo reaccionó el mercado

La sesión europea fue dispar. El Ibex 35 cerró en 18.857,6 puntos, un 0,14 % abajo, tras haber llegado a caer un 1,27 % en el día, y fue el peor de los grandes índices europeos; el castigo vino sobre todo de BBVA y Mapfre. El DAX ganó alrededor del 1,3 % y el CAC 40, cerca del 1 %. El EUR/USD se movía esta madrugada en torno a 1,118.

El PIB de EE. UU. crece un 3,4 % y el PCE de septiembre sube al 3,6 %

La otra mitad de la prueba que anticipábamos ayer se resolvió con los dos datos tirando en direcciones distintas, y los dos a favor de los halcones.

El PIB del tercer trimestre creció un 3,4 % anualizado en la estimación avanzada de la BEA, frente al 2,2 % del segundo trimestre y por encima del 3,2 % del consenso —una fuente cita un 3,1 %—. El consumo privado avanzó un 3,8 % anualizado. Kevin Warsh ya había adelantado el miércoles que el dato «supera el 3 %».

En precios hay que distinguir dos lecturas que se publican el mismo día y dicen cosas distintas:

• El trimestre fue benigno: el índice de precios del PCE subió un 2,1 % anualizado en el tercer trimestre, frente al 5,0 % del anterior, y la inflación subyacente del PCE, un 2,5 % frente al 3,3 %.
• El mes de septiembre, no: el PCE general subió un 0,5 % mensual y un 3,6 % interanual, desde el 3,4 % de agosto; el subyacente, un 0,3 % mensual y un 3,1 % interanual. Ambos coincidieron con el consenso de economistas encuestados por LSEG.

Las rentas personales crecieron un 0,2 % en septiembre, por debajo del 0,3 % previsto.

Dato3,4 %

Consenso3,2 %

Anterior (2T)2,2 %

Fuente: BEA, estimación avanzada, recogida por Axios y Benzinga

Lectura a corto plazo: NEGATIVA para los bonos por la vía de la inflación, pero el mercado hizo justo lo contrario. El mecanismo que ha ganado es el otro: con el crecimiento tan por encima de tendencia, el riesgo que descuenta la curva ya no es que la Fed se quede corta, sino que el ciclo de inversión en inteligencia artificial que lo está empujando se enfríe.

Las probabilidades implícitas de una subida de la Fed en diciembre quedaron tras el dato entre el 78 % y el 79,6 % —Kiplinger da 78 % frente al 84 % del día anterior; Fox Business, 79,6 %—, por debajo del 85 % que se pagaba justo después de la reunión.

El Treasury a diez años vuelve por debajo del 5 % y encara su mayor caída mensual desde 2023

Aquí está, probablemente, el movimiento más significativo de las últimas veinticuatro horas. El Treasury a dos años cayó al 4,57 % y el de diez años, al 4,91 %, según Reuters, que señala que el tramo largo encara su mayor descenso mensual desde diciembre de 2023. El de treinta años rondaba el 5,26 %. Son mínimos de un mes en los tres plazos.

2 años4,57 %

10 años4,91 %

30 años5,26 %

Fuente: Reuters e investingLive

El contraste con el miércoles es brusco: el día de la Fed, el diez años subió unos cinco puntos básicos hasta el 5,04 %. Es decir, el mercado ha pasado de leer la pausa como táctica —tipo largo arriba— a comprar deuda a manos llenas en dos sesiones.

INTERPRETACIÓN: no es un movimiento de inflación, es un movimiento de crecimiento. Cuando el dinero compra bonos el mismo día que se publica un PCE al 3,6 %, lo que está diciendo es que le preocupa más la actividad futura que los precios presentes. ESCENARIO base: la rentabilidad del bono se estabiliza algo por debajo del 5 % mientras el mercado digiere las cuentas tecnológicas. Riesgo alcista para los tipos: que el empleo de octubre, el 6 de noviembre, confirme la fortaleza del PIB. Riesgo bajista: que el episodio tecnológico se convierta en un endurecimiento de condiciones financieras y obligue a la Fed a replantear diciembre.

En el resto de activos, el refugio se notó de forma desigual. El oro se movía entre 4.010 y 4.025 dólares la onza, tanteando la zona de los 4.000, según Trading Economics y una toma de Traderfactor. El Brent cotizaba en torno a 112,1 dólares esta mañana, un 1,2 % arriba según Trading Economics, mientras otra fuente da 109,71 dólares como cierre del jueves: la discrepancia se publica tal cual. Con el crudo en esos niveles, la advertencia de Lagarde sobre la energía deja de ser retórica.

El mercado en cifras

Activo	Nivel	Variación	Lectura
Kospi	5.642,16 (30 oct.)	−4,98 %	Se activa el freno a las ventas automáticas; memoria al frente
Nikkei	— (30 oct.)	≈ −3 %	Contagio del castigo a los semiconductores
S&P 500	cierre 29 oct.	−0,57 % (TheStreet) / −1,1 % (Yahoo) / −0,3 % (Trading Economics)	Dirección común, magnitud discrepante
Nasdaq Composite	cierre 29 oct.	−1,76 % (TheStreet) / −2,1 % (Yahoo)	La tecnología lideró las pérdidas
Dow Jones	cierre 29 oct.	−0,44 %	Resistió mejor por composición
Futuros Nasdaq 100	madrugada 30 oct.	−1,4 %	No se frenó la sangría de madrugada
Treasury 2 años	4,57 % (30 oct.)	A la baja	Mínimo de un mes
Treasury 10 años	4,91 % (30 oct.)	A la baja desde 5,04 % el 28 oct.	Mayor caída mensual desde diciembre de 2023
Treasury 30 años	≈ 5,26 % (30 oct.)	A la baja	Mínimo de un mes
Bitcoin	< 77.000 $ (30 oct.)	Mínimos de seis semanas	Suelos entre 76.470 y 77.646 $ según la toma
Oro	4.010-4.025 $ (29-30 oct.)	Tanteando los 4.000	Refugio sin brillo pese a la aversión
Brent	≈ 112,1 $ (30 oct.)	+1,2 %	Otra fuente da 109,71 $ como cierre del 29
Euro/dólar	≈ 1,118 (30 oct.)	Estable	El BCE no movió la aguja
USD/JPY	< 157,5 (30 oct.)	Yen al alza desde ≈ 158	Reacción a la disidencia de halcón del BoJ
Ibex 35	18.857,6 (cierre 29 oct.)	−0,14 %	Peor gran índice europeo; BBVA y Mapfre

Datos macro publicados

Economía	Indicador	Actual	Consenso	Anterior	Sorpresa	Impacto potencial
EE. UU.	PIB 3T 2026 (anualizado, avance)	+3,4 %	+3,2 %	+2,2 %	Al alza	Argumento para los halcones de la Fed
EE. UU.	PCE general, septiembre (interanual)	+3,6 %	+3,6 %	+3,4 %	En línea	Mantiene viva la subida de diciembre
EE. UU.	PCE subyacente, septiembre (interanual)	+3,1 %	+3,1 %	—	En línea	Lejos del objetivo del 2 %
EE. UU.	PCE general, septiembre (mensual)	+0,5 %	—	—	—	Mes caliente dentro de un trimestre benigno
EE. UU.	Índice de precios PCE 3T (anualizado)	+2,1 %	—	+5,0 %	—	El trimestre sí desacelera
EE. UU.	Rentas personales, septiembre	+0,2 %	+0,3 %	—	A la baja	Menos colchón para el consumo
Japón	Tipo a corto del BoJ	1,25 %	1,25 %	1,25 %	En línea, voto 8-1	Pausa con sesgo de subida
Eurozona	Tipo de depósito del BCE	2,50 %	2,50 %	2,50 %	En línea, unanimidad	Debatieron subir

Qué vigilar

Fecha/hora (Madrid)	Evento	Consenso	Por qué importa	Activos afectados
Hoy, 09:00	PIB de España, 3T (avance, INE)	+0,5 % trimestral (Funcas)	Mide si el diferencial de crecimiento con la eurozona se mantiene	Ibex 35, deuda española
Hoy, 09:00	IPC adelantado de España, octubre (INE)	4,6 % interanual y 2,9 % subyacente (Funcas)	Viene del 4,9 % de septiembre, con la energía presionando	Ibex 35, deuda española
Hoy, 10:00-11:00	PIB de la eurozona, 3T (avance preliminar, Eurostat)	—	Primer retrato de la eurozona tras el verano; la hora difiere según la fuente	Euro Stoxx 50, Bund, euro
Hoy, apertura de Wall Street	Reacción a los resultados tecnológicos	—	Confirmará si el castigo a la inteligencia artificial es de un día o de tendencia	Nasdaq, semiconductores
Lunes 2, 15:00	ISM manufacturero de EE. UU., octubre	—	Primer termómetro de actividad del cuarto trimestre	Treasury, dólar
Lunes 2	Resultados fiscales de Apple	—	Cierra la ronda de las grandes tecnológicas	Nasdaq
Martes 3	Elecciones legislativas en EE. UU.	—	Resultados durante la noche; condicionan la política fiscal de 2027	Treasury, dólar
Miércoles 4, 10:00-11:00	IPC adelantado de la eurozona, octubre	—	Viene del 3,8 % de septiembre	Bund, euro
Miércoles 4, 15:00	ISM de servicios de EE. UU.	—	El grueso de la economía estadounidense	Treasury, dólar
Viernes 6, 14:30	Informe de empleo de EE. UU., octubre	—	El riesgo alcista para los tipos si confirma el PIB	Treasury, dólar, bolsa
11 de noviembre	Lista definitiva de MSCI sobre compañías con tesorería en criptoactivos	—	Afecta a flujos indexados; vigencia tras el cierre del 30 de noviembre	Bitcoin y compañías del sector

Conclusión

Dos sesiones después de que la Fed pausara hablando de inflación, el mercado se ha puesto a hablar de otra cosa. El relato del día no es que los precios estén altos —el PCE de septiembre dice que lo están—, sino que el motor que ha sostenido el crecimiento estadounidense, el gasto en centros de datos, ha dejado de ser una historia de ingresos garantizados y se ha convertido en una historia de caja. Que el castigo haya llegado por gastar menos de lo esperado, y no más, es la señal que conviene no pasar por alto: lo que el mercado está descontando ahora son retrasos en la cadena de suministro, no un cambio de ciclo.

Por encima de todo, la variable a vigilar es la curva estadounidense. Un diez años que baja al 4,91 % el día después de un PIB del 3,4 % está contando una historia de crecimiento futuro, no de inflación pasada, y es la que marcará el tono de la sesión americana. El incidente de Binance añade una capa de riesgo propia: no es macro, pero sí es liquidez, y la liquidez se contagia.

Hoy, antes de la apertura, los dos datos españoles de las nueve y el PIB de la eurozona; y después, la reacción de Wall Street. Si quieres el detalle de las compañías que han provocado todo esto, están en las noticias de empresa de hoy. Y mañana, de nuevo, aquí antes de que abra el mercado.

Fuentes

• BEA: PIB del tercer trimestre de 2026, estimación avanzada
• BEA: nota de prensa del PIB 3T 2026 (PDF)
• Eurostat: calendario de la estimación avanzada del PIB
• Eurostat: inflación de la eurozona de septiembre de 2026
• INE: índice de precios de consumo, últimos datos
• Reuters: «Stocks slump, bonds leap as AI giants' spending spooks investors»
• Reuters: el Banco de Japón mantiene el tipo en el 1,25 %
• Reuters: Binance congela activos tras el incidente de seguridad
• Reuters: el bitcoin cae tras el aviso de seguridad de Binance
• Asia Business Daily: el Kospi cae más del 4 % en la sesión
• SBS: se activa el sidecar de venta con el Kospi un 5 % abajo
• CNBC: Alphabet y Microsoft se quedan por debajo de las estimaciones de inversión
• Yahoo Finance: Alphabet pierde 482.000 millones de valor
• FXStreet: Lagarde dice que el Consejo debatió una subida
• FXStreet: rueda de prensa del BCE tras mantener los tipos
• Deia: el BCE deja sin cambios los tipos mientras Lagarde prepara su marcha
• Fox Business: el PCE de septiembre se aleja del objetivo de la Fed
• Kiplinger: el Nasdaq cae 365 puntos por el fallo de Alphabet
• investingLive: los Treasuries repuntan por la huida a la calidad
• El Boletín: el PIB y el IPC de España marcan la agenda del viernes
• Funcas: previsiones económicas para España, octubre de 2026