Google invertirá 15.000 millones en Malasia

Ayer anotamos esta inversión y no la publicamos porque no podíamos fecharla. Ya está fechada: el anuncio es del 4 de noviembre y lo recogen AFP, Reuters y la prensa malasia.

Qué ha pasado

Google invertirá en torno a 15.000 millones de dólares en Malasia a lo largo de 2027 y 2028, destinados sobre todo a campus de centros de datos, además de energía limpia, seguridad hídrica y formación. Son unos 61.000 millones de ringgit según Malay Mail, y amplían los 2.000 millones de dólares anunciados en 2024, cuando la compañía levantó su primer campus malasio en el Elmina Business Park de Selangor.

Los compromisos concretos del anuncio:

Más de un gigavatio de energía limpia aportado a la red nacional.
Pagar el cien por cien de la electricidad que consuman sus campus y los costes directos de conexión a la red.
Nuevos campus en Selangor y Negeri Sembilan, con finalización prevista en 2027 y 2028.
Formación digital para 800.000 malasios en cinco años.

La compañía proyecta una contribución media anual de 1.100 millones de dólares al PIB durante la construcción, más de 37.000 empleos locales al año en esa fase y más de 9.000 una vez en funcionamiento, con salarios en torno a un 45 % por encima de la mediana nacional. El primer ministro Anwar Ibrahim asistió al anuncio. Todas estas son cifras de la compañía o del gobierno, no verificadas de forma independiente.

Por qué importa el cuándo

El 4 de noviembre es el día en que se conocieron los resultados de las elecciones de medio mandato estadounidenses. Como contamos en la edición de hoy, los votantes aprobaron restricciones a los centros de datos en casi todos los referéndums municipales celebrados, Texas, Ohio y Georgia eligieron gobernadores partidarios de endurecer las reglas y Goldman Sachs calcula que los estados afectados concentran cerca del 45 % de la capacidad proyectada del país.

INTERPRETACIÓN, no hecho: no hay ninguna declaración que vincule el anuncio malasio con el resultado electoral, y una inversión de este tamaño se negocia durante meses. Lo que sí es un hecho es que la presidenta de Meta dijo esa misma semana que arrancar nuevas construcciones en Estados Unidos «será muy complicado» y que su compañía mira al exterior. El contexto es ese.

Malasia concentra más de la mitad de la capacidad de centros de datos en construcción del sudeste asiático, según DC Byte, y no está libre de fricción: el viceprimer ministro ha advertido de que en 2035 los centros de datos podrían absorber un tercio del consumo energético del país. En Finlandia, además, una autoridad ha ordenado detener las obras en dos emplazamientos de la compañía a la espera de evaluaciones de impacto ambiental.

Efecto sobre el negocio

FAVORABLE en el plazo largo y NEUTRO en las cuentas de este año.

El mecanismo es de opcionalidad geográfica, no de ingresos. Con un capex que la compañía sitúa en el entorno de los 195.000 a 205.000 millones de dólares y un gasto trimestral que alcanzó los 51.400 millones en el tercer trimestre según los agregadores, el problema de Alphabet no es encontrar dinero para construir: es encontrar sitios donde le dejen construir y conectar a la red. Un compromiso a dos años en un país que quiere la inversión reduce precisamente ese riesgo.

La magnitud ayuda a calibrarlo: 15.000 millones repartidos en dos ejercicios equivalen a algo menos de un 4 % del capex de un solo año al ritmo actual. No cambia el perfil financiero. Lo que cambia es la geografía de la capacidad, y ahí el valor está en la alternativa: si el 45 % de la capacidad proyectada en Estados Unidos queda sujeta a moratorias, tener campus avanzados fuera deja de ser diversificación y pasa a ser plan B operativo.

El coste está en el compromiso de pagar toda la electricidad y la conexión a la red, que traslada a la compañía una partida que en otros mercados se reparte con el regulador o el contribuyente. Es el precio de la licencia social, y es el mismo que OpenAI acaba de aceptar en Estados Unidos.

Cómo ha reaccionado la acción

GOOGL cerró el 5 de noviembre en 282,57 dólares, un 2,20 % menos que los 288,93 del día anterior, según la tabla de Fox Business. Las acciones de clase C cerraron en 281,74 dólares, un 1,94 % menos, según Yahoo Finance.

Esa caída no tiene nada que ver con Malasia: fue la sesión en la que el Nasdaq entró en corrección con un 5,52 % de descenso y los semiconductores se dejaron un 12,25 %. Alphabet aguantó bastante mejor que el índice, pero eso tampoco se puede atribuir al anuncio sin más pruebas.

Próximo hito

Los resultados del cuarto trimestre, donde aparecerán la cifra de capex de cierre de 2026, la primera orientación para 2027 y el coste del programa de salidas voluntarias que la compañía extendió a varios países y que contamos ayer. Antes de eso, el 1 de diciembre vence el plazo para designar demandante principal en la demanda colectiva de accionistas vinculada al lanzamiento de Gemini 3.5 Pro.

Conclusión

La política local estadounidense se ha convertido en una variable del capex de la inteligencia artificial, y las compañías con balance para ello están respondiendo con un mapa distinto. Quince mil millones en Malasia no arreglan un problema de permisos en Texas, pero sí dicen dónde piensa estar la capacidad de 2028. Repasa la edición de hoy para ver cómo ese mismo asunto hundió ayer a los semiconductores.

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