La corrección del Nasdaq se lleva por delante el rally electoral y contagia a Asia: el Nikkei entra en mercado bajista
Edición núm. 3614 min de lectura
Veinticuatro horas después de la mejor sesión del Dow en año y medio, Wall Street ha firmado la peor: el Nasdaq entró en corrección, los semiconductores se dejaron más del 12 % y las siete grandes tecnológicas perdieron más de un billón de dólares de valor en un día. Esta madrugada el contagio ha llegado a Asia, y hoy a las 14:30 llegan las nóminas.
Editor responsable: Sergio Niña Pumar. Elaborado con inteligencia artificial a partir de fuentes primarias enlazadas. Cómo trabajamos
Claves del día
El Nasdaq ha entrado en corrección y ha borrado el rally electoral en una sola sesión. El índice se dejó un 5,52 % el jueves, su peor día desde abril de 2025, y cerró en 24.315,00 puntos, más de un 10 % por debajo de su récord del 6 de octubre. El Dow perdió 1.833,06 puntos, un 3,44 %, con sus treinta componentes en rojo. Veinticuatro horas antes había firmado su mejor sesión desde 2025.
El epicentro fueron los semiconductores, con una caída que no se veía desde 2020. El índice de semiconductores de Filadelfia se desplomó un 12,25 %, hasta 9.011,14 puntos. Las siete grandes tecnológicas perdieron más de un billón de dólares de capitalización en una sesión.
Y la causa no es un resultado empresarial: es política local. Los votantes del martes aprobaron restricciones a los centros de datos en casi todos los referéndums municipales que se celebraron, y Goldman Sachs calcula que los estados que previsiblemente endurecerán las reglas concentran en torno al 45 % de la capacidad planificada en Estados Unidos.
El contagio ha llegado a Asia esta madrugada y allí ha sido peor. El Nikkei se dejaba un 5,27 % y ha entrado en mercado bajista, más de un 20 % por debajo de su récord de junio; el Kospi llegó a caer un 8,8 %, perdió los 5.000 puntos por primera vez en nueve meses y activó un cortocircuito en la negociación.
El Banco de Inglaterra subió tipos al 4 % y el único disidente quería subir el doble. Ocho votos a uno, y el discrepante pedía medio punto. Es el primer movimiento del año tras seis reuniones sin cambios, justificado por la energía justo cuando el petróleo se había dado la vuelta.
El Nasdaq entra en corrección: los semiconductores firman su mayor caída desde 2020
El miércoles el mercado compró el final de una guerra. El jueves vendió el final de un ciclo de inversión. Son dos apuestas distintas y la segunda es mucho más grande.
Los cierres del 5 de noviembre, según las tablas de CNBC y Fox Business, que coinciden entre sí:
- Nasdaq Composite: 24.315,00 puntos, un 5,52 % menos. Peor sesión desde abril de 2025 y entrada en corrección, al quedar más de un 10 % por debajo del máximo de cierre del 6 de octubre.
- S&P 500: 7.353,73 puntos, un 4,36 % menos. Los once sectores cerraron a la baja.
- Dow Jones: 51.523,06 puntos, 1.833,06 puntos y un 3,44 % menos, con los treinta valores en negativo.
El daño se concentró en el hardware. El índice de semiconductores de Filadelfia se dejó un 12,25 % hasta 9.011,14 puntos; Nvidia cerró en 181,60 dólares, un 9,26 % menos, en su nivel más bajo desde abril y un 2,5 % por debajo de donde empezó el año. Las siete grandes tecnológicas perdieron entre 1,006 y 1,04 billones de dólares de valor de mercado en la sesión, según la estimación que se tome.
Un índice sectorial que cae más del 12 % en un día no descuenta un trimestre peor: descuenta un cambio en el tamaño del mercado al que vende.
HECHO frente a INTERPRETACIÓN. El dato es la caída. La explicación que dan las coberturas tiene tres patas: el resultado de las elecciones de medio mandato y lo que implica para la construcción de centros de datos, las dudas sobre el ritmo al que la inteligencia artificial convierte inversión en ingresos, y unos resultados flojos de Qualcomm. Ninguna fuente atribuye la caída de Nvidia a una noticia propia de la compañía.
Discrepancia entre fuentes
Sobre el ranking histórico de la caída de los chips no hay acuerdo: una cobertura la sitúa como el segundo peor día de la historia del índice, solo detrás del −15,9 % del 16 de marzo de 2020; otra la describe como la mayor desde abril de 2025. El porcentaje, el −12,25 %, no se discute. También hay discrepancia sobre si esta es la segunda o la tercera corrección del Nasdaq en 2026: la mayoría de las coberturas dicen segunda y no hemos podido verificar la otra versión, así que nos quedamos con la primera.
Lectura a corto plazo
NEGATIVO, con un matiz importante. El mecanismo no es el habitual de tipos y descuento de flujos: aquí lo que se revisa es el denominador del negocio de los proveedores, es decir, cuántos centros de datos se van a construir y dónde. Mientras esa revisión siga abierta, un titular municipal o estatal puede mover el sector que ha liderado la subida de los últimos años. Lo desmentiría que las empresas que gastan confirmaran sus presupuestos sin recortes; lo confirmaría cualquier anuncio de aplazamiento de capacidad.
Las urnas contra los centros de datos: la política pasa a ser el riesgo del capex de la inteligencia artificial
Esto es la continuación directa de lo que contamos el miércoles, pero ya con números encima de la mesa.
Lo verificado:
- Los referéndums locales salieron casi todos contra los centros de datos. Aquí las fuentes no cuadran en el recuento: CNBC contabiliza 41 consultas en diez estados; otros recuentos hablan de 43 de 44, de 46 de 47 y de 38 de 44 medidas aprobadas a favor de restringir. La dirección es unánime; el denominador, no. Se trata de votaciones locales en sitios donde ya había conflicto, no de una muestra nacional.
- Tres estados clave cambiaron de gobernador. Texas, Ohio y Georgia, que juntos concentran más del 40 % de la capacidad proyectada en el país, eligieron gobernadores demócratas partidarios de nuevas restricciones o moratorias.
- Goldman Sachs pone la cifra que el mercado ha usado para vender. Los estados que previsiblemente endurecerán las reglas albergan en torno al 45 % de la capacidad planificada, con Texas aportando cerca de una cuarta parte. El banco cree que las restricciones serán temporales y que el golpe recaería sobre proyectos previstos para 2028, y mantiene una senda de capacidad hacia los 90 GW en 2027. Casi todo lo que circula son resúmenes de la nota, no la nota: lo tomamos con esa cautela.
- Las empresas ya han empezado a hablar. La presidenta de Meta, Dina Powell McCormick, dijo en una conferencia del Wall Street Journal que arrancar nuevas construcciones en Estados Unidos «será muy complicado», y la compañía mira fuera. Según el Wall Street Journal, recogido por terceros, la dirección de OpenAI ha discutido rebajar sus expectativas de capacidad para 2027. Esto último nos llega de segunda mano y así lo marcamos.
- Y hay respuesta. OpenAI se ha comprometido a pagar el cien por cien de la electricidad de sus futuros centros propios y a dejar de usar acuerdos de confidencialidad con cargos públicos.
Fuente: CNBC y Fox Business
Qué vigilar
La diferencia entre un susto y un cambio de ciclo está en si esto se traduce en presupuestos. Un gobernador puede frenar permisos; no puede cancelar un contrato ya firmado. La prueba llegará en los resultados del cuarto trimestre de las grandes compradoras de servidores, y antes en cualquier comunicación sobre aplazamientos.
Lectura a corto plazo: MIXTO. Para los proveedores de chips y equipos, negativo mientras no haya visibilidad. Para la macro, lo contrario de lo que parece: menos construcción significa menos presión sobre la electricidad y menos demanda de obra, es decir, menos inflación. Es el mismo canal del que hablaremos en el apartado de bancos centrales, y por eso el mercado rebajó ayer sus apuestas de subida en diciembre.
El Nikkei entra en mercado bajista y el Kospi activa un cortocircuito
En Asia, esta madrugada, la corrección americana se ha convertido en algo más serio.
- Nikkei 225: se dejaba un 5,27 % hasta 57.858,61 puntos, camino de su mayor caída diaria desde abril de 2025, y ha entrado en mercado bajista: más de un 20 % por debajo de su récord de junio.
- Kospi: llegó a caer un 8,8 %, perdió los 5.000 puntos por primera vez en nueve meses y activó un cortocircuito que detuvo la negociación durante veinte minutos. Después recuperó parte del terreno y cotizaba un 4,97 % abajo, en 5.116,17 puntos.
- Hang Seng: mucho más tranquilo, un 0,77 % abajo hasta 24.607,21 puntos.
Samsung Electronics y SK Hynix estuvieron entre los mayores lastres. Es coherente con el mecanismo: la memoria y los equipos son el eslabón más expuesto si se construyen menos naves.
Las cifras varían según el momento de la toma porque la sesión asiática no había cerrado cuando cerramos esta edición. La dirección y los hitos —mercado bajista en Tokio, cortocircuito en Seúl— están confirmados por varias coberturas.
Nota de continuidad: es la tercera sesión asiática consecutiva con el mismo patrón, y ya lo veníamos siguiendo desde el martes. Lo nuevo de hoy es el umbral técnico: Tokio ya no está corrigiendo, está en mercado bajista.
El Banco de Inglaterra sube tipos al 4 % y el disidente pedía el doble
El Banco de Inglaterra subió el tipo oficial un cuarto de punto, hasta el 4,00 %, con una votación de ocho a uno. Y aquí está lo interesante: el discrepante no pedía dejarlo quieto, pedía medio punto, hasta el 4,25 %. Una fuente identifica a Catherine Mann como esa voz; no lo hemos podido contrastar con una segunda fuente, así que lo dejamos sin nombre confirmado.
Es el primer movimiento de tipos del año en el Reino Unido, tras seis reuniones sin cambios. Ayer esperábamos una votación de siete a dos según Reuters: el reparto real salió más duro de lo previsto.
Andrew Bailey justificó la subida por la presión inflacionista que ya está en la cadena por la subida de los precios energéticos, y señaló que el conflicto de Oriente Medio ha durado más de lo esperado. El IPC británico está en el 3,5 % y el banco proyecta que llegue a cerca del 5 % a mediados de 2027. La próxima reunión es el 17 de diciembre.
La contradicción del día
El Banco de Inglaterra sube tipos por la energía el día después de que el petróleo se desplomara un 9 % precisamente porque el mercado dio por terminado el conflicto que encarecía esa energía. No es un error del banco: una decisión se toma con la proyección vigente, y la factura energética que ya está contratada no se abarata por un titular. Pero sí significa que, si la desescalada es real, esta subida puede acabar siendo la última del ciclo en lugar de la primera.
Lectura a corto plazo: MIXTO para la libra. Una votación más agresiva de lo esperado sostiene la divisa; una proyección de inflación al 5 % con el detonante energético desinflándose invita a pensar en una pausa larga. Lo resolverán los datos de inflación británicos de las próximas semanas.
El petróleo rebota, el bitcoin pierde los 76.000 dólares y la Fed pierde fuelle para diciembre
El resto del tablero cuenta una sola historia: salida del riesgo y vuelta parcial de la prima que se había esfumado.
El petróleo recuperó parte de lo perdido. El Brent volvió a la zona de 96 dólares, en torno a un 1,8 % arriba según Trading Economics, y el WTI a la zona de 89 a 90. Al cierre europeo, Merca2 lo situaba en 97 dólares. No hay un precio de liquidación oficial limpio en las fuentes que hemos podido consultar, así que damos la horquilla y no un número único. Mecanismo: la apuesta por la desescalada se cobró entera en una sesión, y lo que sube ahora es la duda sobre si se cobró demasiado pronto.
El bitcoin se fue detrás de los chips. Cerró en torno a 75.969 dólares, un 5,5 % abajo, con un mínimo intradía de 75.568 y 1.080 millones de dólares de liquidaciones en veinticuatro horas, de los que 954 millones eran posiciones largas. Borró toda la recuperación del otoño. Es el recordatorio de siempre: cuando el riesgo se vende en bloque, el bitcoin no actúa de refugio sino de activo de riesgo con más beta.
El oro sí hizo de refugio, con matices. Subió hasta máximos de dos semanas, en una horquilla de 4.088 a 4.135 dólares según la fuente y la hora. No hubo récord. El dólar quedó cerca de mínimos de un mes, con el índice entre 101,3 y 101,6, y el yen fue la divisa más fuerte del día, con una ganancia en torno al 0,4 %.
Y la pieza clave: el mercado recortó la probabilidad de subida de la Fed en diciembre. Las probabilidades implícitas bajaron del 82 % al 66 % según la herramienta FedWatch de CME recogida por FXStreet, o a cerca del 70 % según Reuters. El mismo día en que dos miembros de la Fed defendían seguir subiendo: Beth Hammack dijo en Zúrich que espera que la política monetaria tenga que pasar a ser restrictiva para devolver la inflación al 2 % en un plazo razonable, y Thomas Barkin calificó la inflación de demasiado alta y persistente, con margen todavía para endurecer.
La rentabilidad del bono estadounidense a diez años apenas se movió y las fuentes discrepan en la dirección: Trading Economics da el 4,90 %, un punto básico arriba, mientras otra cobertura lo sitúa cerca del 4,84 % y a la baja. Con esa discrepancia, lo honesto es decir que no hubo un movimiento claro de la deuda larga, lo cual ya es un dato: la huida fue hacia el oro y el efectivo, no hacia el Treasury.
En Europa, el Ibex 35 aguantó: cerró el jueves en 19.486 puntos, un 0,59 % arriba, después de haber superado los 19.700 en el intradía y de ir cediendo terreno a medida que Wall Street se hundía. El resto de las plazas europeas cerró en su mayoría a la baja, según MarketScreener. No hemos podido verificar un cierre fiable del Euro Stoxx 50 para esa sesión, así que no lo publicamos.
El mercado en cifras
| Activo | Nivel | Variación | Lectura |
|---|---|---|---|
| Nasdaq Composite | 24.315,00 | −5,52 % | Cierre del 5 nov. En corrección desde el récord del 6 de octubre |
| S&P 500 | 7.353,73 | −4,36 % | Cierre del 5 nov. Peor día desde abril de 2025 |
| Dow Jones | 51.523,06 | −3,44 % | Cierre del 5 nov. Los treinta componentes a la baja |
| Semiconductores Filadelfia | 9.011,14 | −12,25 % | Cierre del 5 nov. Epicentro de la sesión |
| Nikkei 225 | 57.858,61 | −5,27 % | Sesión del 6 nov en curso. Mercado bajista |
| Kospi | 5.116,17 | −4,97 % | Sesión del 6 nov en curso. Llegó a −8,8 % y activó cortocircuito |
| Hang Seng | 24.607,21 | −0,77 % | Sesión del 6 nov en curso |
| Ibex 35 | 19.486 | +0,59 % | Cierre del 5 nov. Esquivó la caída americana |
| Brent | ≈96 | ≈+1,8 % | 5 nov, Trading Economics. 97 $ al cierre europeo según Merca2 |
| Oro | 4.088-4.135 | Al alza | 5 nov, según fuente y hora. Máximos de dos semanas |
| Bitcoin | ≈75.969 | −5,5 % | 5 nov. Mínimo intradía de 75.568 |
| Treasury 10 años | 4,84-4,90 % | Sin dirección clara | 5 nov. Fuentes discrepantes |
Datos macro publicados
| Economía | Indicador | Actual | Consenso | Anterior | Sorpresa | Impacto potencial |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Reino Unido | Tipo oficial del Banco de Inglaterra | 4,00 % (8-1) | 4,00 % (7-2 según Reuters) | 3,75 % | Reparto más duro de lo previsto | Sostiene la libra; abre el debate sobre si es la última subida |
| EE. UU. | Peticiones iniciales de desempleo (semana del 31 oct) | 189.000 | 195.000-197.000 | 194.000 | Mejor de lo esperado, mínimo desde mediados de julio | Da margen a la Fed para subir en diciembre |
Qué vigilar
| Fecha/hora (Madrid) | Evento | Consenso | Por qué importa | Activos afectados |
|---|---|---|---|---|
| 6 nov, 14:30 | Nóminas no agrícolas de EE. UU. (octubre) | 65.000 según FactSet; 59.000 según Dow Jones; paro en el 4,2 % | Un empleo fuerte da permiso a la Fed para subir en diciembre y castiga a una bolsa ya herida | Todo |
| 6 nov, 14:30 | Tasa de paro de EE. UU. (octubre) | 4,2 % | Es el otro lado del mandato: si sube, la subida de diciembre se complica | Treasury 2 años, dólar |
| 9, 10 y 12 nov | Subastas del Tesoro de EE. UU. | 58.000 M$ a 3 años, 42.000 a 10 y 25.000 a 30 | Primera prueba de demanda de duración tras la oleada de deuda tecnológica | Treasury 10 y 30 años |
| 10 y 11 nov | Conversaciones entre Irán y EE. UU. en Abu Dabi | — | Donde la apuesta por la desescalada se confirma o se deshace | Brent, oro, bolsas |
| 18 nov | IPC definitivo de la eurozona (octubre) | Confirmación del 4,0 % | Desglose por componentes del dato adelantado | Bund, euro |
| 8 y 9 dic | Reunión del FOMC | Subida descontada entre el 66 % y el 70 % | Ha perdido dieciséis puntos de probabilidad en una sesión | Treasury, dólar, bolsas |
| 17 dic | Decisión del Banco de Inglaterra | — | Primera ocasión para saber si la subida de ayer cierra el ciclo | Libra, gilt |
Conclusión
El mercado ha cambiado de historia en veinticuatro horas, y conviene fijarse en qué tipo de historia es cada una. El miércoles compró un acontecimiento geopolítico reversible: el final de una guerra que puede no terminar. Ayer vendió algo distinto, un cambio en las reglas del juego de la inversión en inteligencia artificial que viene de las urnas y que no se deshace con un tuit. Esa asimetría explica por qué la caída fue más grande que la subida y por qué Asia la ha amplificado.
Y hay una ironía que merece quedar anotada. La misma noticia que hunde a los semiconductores es desinflacionista: menos centros de datos significa menos presión sobre la electricidad, los metales y la obra civil. Por eso el mercado recortó ayer sus apuestas de subida de la Fed mientras dos de sus miembros pedían exactamente lo contrario. El Banco de Inglaterra, por su parte, subió tipos citando una energía que acaba de darse la vuelta.
La variable más importante de hoy es el empleo estadounidense de las 14:30. Con el Nasdaq ya en corrección, un dato fuerte es doblemente incómodo: confirma la subida de diciembre sobre un mercado que acaba de perder su colchón. La variable más importante de las próximas semanas, en cambio, no es un dato: es el primer comunicado en el que una gran compradora de servidores diga en voz alta que aplaza capacidad.
Repasa la agenda antes de la apertura, pásate por las noticias de empresa de hoy y vuelve mañana: con el empleo encima de la mesa, el fin de semana se prepara desde esta tarde.
Fuentes
- Banco de Inglaterra, Monetary Policy Summary and Minutes, noviembre de 2026
- CNBC, seguimiento del mercado del 5 de noviembre de 2026
- CNBC, los referéndums sobre centros de datos en las elecciones de medio mandato
- Fox Business, cierres del 5 de noviembre de 2026
- Reuters vía LSE, la caída de los chips arrastra a las bolsas mundiales
- The National, Asia cae tras la corrección del Nasdaq
- Investing.com, Asia cae por la rotación contra la inteligencia artificial
- Investing.com, los futuros suben con las nóminas en el foco
- FXStreet, el oro sube y se desinflan las apuestas de subida en diciembre
- InvestingLive, la estimación de Goldman Sachs sobre la capacidad de centros de datos
- FactSet, previsión de nóminas de octubre de 2026
- ActionForex, intervenciones de Hammack y Barkin del 5 de noviembre
- The Block, el bitcoin borra las ganancias postelectorales
- Merca2, cierre del Ibex 35 del 5 de noviembre
- Benzinga, el peor día de los semiconductores desde 2020
Conceptos de este artículo
Explicados en el glosario, sin tecnicismos.
- Brent
El crudo de referencia para Europa y para buena parte del comercio mundial de petróleo. Su precio se sigue como termómetro de la energía y de la inflación.
- Bund
El bono del Estado alemán. El de diez años es la referencia de la deuda pública de la eurozona.
- Consenso
La previsión media de los analistas para un dato o un resultado antes de que se publique. El mercado reacciona a la diferencia entre el dato y el consenso.
- IPC (índice de precios de consumo)
El indicador más conocido de la inflación: cuánto cambia el precio de una cesta de bienes y servicios representativa del consumo de los hogares.
- Nóminas no agrícolas
El dato de creación de empleo de Estados Unidos que se publica cada mes en el informe oficial de empleo. Es uno de los que más mueve los mercados.
- Probabilidades implícitas de tipos
La probabilidad de que un banco central suba o baje los tipos en una reunión, calculada a partir de los precios de los futuros.
- Punto básico
La centésima parte de un punto porcentual. Es la unidad con la que se miden los movimientos de tipos de interés y rentabilidades.
- Rentabilidad de un bono
Lo que gana al año quien compra un bono al precio de hoy y lo mantiene hasta el vencimiento. Se mueve en sentido contrario al precio.
- Treasury (bono del Tesoro de EE. UU.)
La deuda pública de Estados Unidos. La rentabilidad del bono a diez años es la referencia mundial para valorar casi cualquier activo.