Metaplanet vendió 10.000 bitcoins y recompró 11.000

Qué ha pasado

HECHO: Metaplanet comunicó el lunes 5 de octubre que durante el tercer trimestre de 2026 vendió 10.000 bitcoins por unos 789,2 millones de dólares, a un precio medio de 78.925 dólares por moneda, y posteriormente recompró 11.000 bitcoins por unos 948,7 millones de dólares, a un precio medio de 86.246 dólares.

El resultado neto de la operación es un aumento de 1.000 bitcoins en la cartera, que cerró el 30 de septiembre en 44.000 BTC. La compañía sigue siendo el segundo mayor tenedor cotizado de bitcoin del mundo.

La explicación que da la propia empresa es la parte más interesante del anuncio. No vendió por necesidad de caja: vendió, según su comunicación, para demostrar que es capaz y está dispuesta a convertir su activo principal en efectivo y cumplir con sus obligaciones. Mantuvo temporalmente el importe en caja para acreditar que podía cubrir el principal de sus bonos, préstamos y demás deuda con coste financiero, sin llegar a amortizarlos, y cita entre los objetivos reforzar la confianza de agencias de calificación y compradores de bonos y ampliar sus opciones futuras de financiación, incluidas emisiones de deuda y de preferentes.

En el mismo paquete de comunicaciones, Metaplanet revisó su política de asignación de capital y presentó una nueva línea de negocio.

Los datos clave

Concepto	Dato
Bitcoins vendidos en el trimestre	10.000 BTC por ≈789,2 M$ (media de 78.925 $)
Bitcoins recomprados	11.000 BTC por ≈948,7 M$ (media de 86.246 $)
Variación neta de la cartera	+1.000 BTC
Cartera a 30 de septiembre de 2026	44.000 BTC
Salida neta de caja de la operación	≈159,5 M$
Objetivo de bitcoin sobre activos totales	85 %-90 %
Objetivo de inversiones estratégicas	10 %-15 %
Ingresos del negocio de generación con opciones	≈5,4 M$ en el trimestre; ≈35,2 M$ en nueve meses

Metaplanet: precio medio de la venta y de la recompra de bitcoin

Recompra (11.000 BTC)86.246 $

Venta (10.000 BTC)78.925 $

Fuente: Comunicación de Metaplanet del 5 de octubre de 2026, recogida por CoinDesk y The Block

La nueva política de capital

La revisión fija dos guías. La primera: entre el 85 % y el 90 % de los activos totales en bitcoin, que sigue siendo el núcleo. La segunda: entre el 10 % y el 15 % en inversiones estratégicas, y dentro de esa partida aparece lo nuevo.

Esa partida se destinará principalmente a una estrategia de ingresos netos por intereses, consistente en invertir sobre todo en valores preferentes emitidos por otras compañías con tesorería en bitcoin. Es decir: Metaplanet pasa a ser también compradora del tipo de instrumento que ella misma y sus comparables emiten.

El consejero delegado, Simon Gerovich, enmarcó el conjunto diciendo que el objetivo de la compañía ha sido «construir la principal compañía financiera de bitcoin de Asia».

A esto se suma el negocio que ya venía funcionando: la generación de ingresos con opciones sobre bitcoin aportó unos 5,4 millones de dólares en el trimestre y acumula alrededor de 35,2 millones en nueve meses, con ocho trimestres consecutivos generando ingresos.

Un asunto de credibilidad que conviene contar con precisión

El 13 de agosto de 2026, Gerovich negó públicamente que la compañía hubiera vendido bitcoins, en respuesta a los rumores que siguieron a un movimiento en cadena de 5.014 BTC —unos 320 millones de dólares—, que atribuyó a un traspaso rutinario entre direcciones de custodia propias y afirmando que la cartera seguía en 43.000 BTC.

Lo que no está confirmado es el momento exacto de la venta de los 10.000 bitcoins dentro del trimestre. Varias crónicas de la jornada señalan que no se ha aclarado si la operación fue anterior o posterior a esa negativa de agosto. Nosotros no podemos verificarlo y, por tanto, no afirmamos que haya habido contradicción: afirmamos que la secuencia temporal no ha sido detallada y que esa falta de detalle es, en sí misma, relevante para un inversor que valora la transparencia del vehículo. La propia compañía ha mencionado posibles efectos fiscales en Estados Unidos entre las razones de la operación.

Efecto sobre el negocio

MIXTO, con un componente favorable claro y un coste cuantificable.

Lo favorable: el acceso a financiación. El problema estructural de cualquier compañía de tesorería en bitcoin no es el precio de la moneda, es el coste y la disponibilidad del dinero con el que la compra. Si una empresa puede acreditar ante un comité de crédito que liquidó en el mercado el equivalente a su deuda con coste financiero en un plazo corto y sin hundir el precio, el argumento de «activo ilíquido» desaparece de la conversación. Eso puede traducirse en cupones más bajos y en plazos más largos en las próximas emisiones de bonos o de preferentes, que es el insumo clave del modelo. El mecanismo es real; la magnitud dependerá de lo que coticen esas emisiones y todavía no se puede medir.

El coste: 159,5 millones de dólares por mil bitcoins. Aquí la aritmética es inapelable. La compañía ingresó 789,2 millones vendiendo y pagó 948,7 millones recomprando. La diferencia, unos 159,5 millones de dólares de salida neta de caja, compró 1.000 bitcoins netos: un coste efectivo del orden de 159.500 dólares por moneda neta añadida, frente a los 86.246 dólares que costaba el bitcoin en la recompra. Dicho de otro modo, demostrar la liquidez salió aproximadamente al doble del precio de mercado por cada moneda neta incorporada.

Conviene ser justo con la contabilidad: parte de esa diferencia es simplemente que recompró mil monedas más de las que vendió, y el bitcoin subió entre una punta y otra de la operación. Pero el efecto sobre el bitcoin por acción es el que es: la cartera creció un 2,3 % en el trimestre, frente a los ritmos de acumulación muy superiores de trimestres anteriores, y con una factura de caja por el camino.

La diversificación hacia preferentes de terceros cambia el perfil de riesgo. Invertir entre el 10 % y el 15 % del activo en preferentes de otras compañías con tesorería en bitcoin aporta un flujo de ingresos recurrente, que es lo que el modelo necesita para pagar sus propios cupones sin vender monedas. A cambio, introduce riesgo de crédito correlacionado: si cae el precio del bitcoin, se deterioran a la vez la cartera propia y la solvencia de los emisores de esas preferentes. Es ingreso a cambio de concentración.

Cómo ha reaccionado la acción

La acción de Metaplanet cerró el lunes 5 de octubre en la Bolsa de Tokio en 297,00 yenes, un 2,06 % por encima del cierre anterior, en una sesión en la que el Nikkei 225 avanzó cerca del 2,4 % y llegó a superar brevemente los 70.000 puntos. El movimiento del valor, por tanto, fue inferior al del índice. No lo extrapolamos.

Próximo hito

La presentación de resultados del tercer trimestre de 2026, que detallará el impacto contable y fiscal de la venta y la recompra, el ingreso de la línea de opciones y la primera foto de la estrategia de ingresos netos por intereses. La compañía no ha publicado la fecha, de modo que la damos como no confirmada. Antes de eso, la referencia a vigilar es cualquier emisión de bonos o preferentes: ahí se verá si el ejercicio de liquidez ha abaratado de verdad su dinero.

Conclusión

Metaplanet ha hecho algo que ninguna otra compañía de tesorería en bitcoin había hecho: vaciar y rellenar una parte sustancial de su cartera a la vista de todos para probar que puede. La prueba parece haber funcionado en lo técnico y ha costado unos 159,5 millones de dólares en caja. Lo que no se ha explicado con el mismo detalle es cuándo ocurrió exactamente, y esa es la pregunta que los analistas van a hacer en la próxima presentación.

Siga las novedades de la compañía en su etiqueta de Metaplanet o vuelva a la edición del día, donde explicamos por qué el bono japonés a diez años se mueve cerca de máximos de treinta años y qué significa eso para quien se financia en yenes.

Metaplanet vendió 10.000 bitcoins y recompró 11.000 más caros para demostrar que puede convertir su cartera en caja