Strategy cae un 7,84 % tras juzgar el mercado sus cuentas

Qué ha pasado

El viernes 30 de octubre fue la primera sesión completa en la que el mercado pudo juzgar los resultados del tercer trimestre que Strategy publicó el día 29 tras el cierre. El veredicto fue una caída del 7,84 %: la acción cerró en 130,51 dólares, 11,11 dólares menos que el día anterior.

Ese dato es la novedad que justifica volver sobre la compañía. En la edición del viernes publicamos cinco tomas distintas y no conciliables del mercado posterior al cierre —desde plana hasta más de un 6 % abajo— precisamente porque no había cierre con el que compararlas. Ahora lo hay, y las páginas de cotización de Yahoo Finance, Massive y Finviz coinciden en él.

Conviene fijar bien las dos fechas, porque se mezclan con facilidad: el 29 de octubre la acción cerró en 141,62 dólares (−2,44 %), antes de publicar; el 30 cerró en 130,51. Una cobertura atribuye el cierre de 141,62 dólares a la sesión del día 30, y es un error de fecha.

El segundo hecho: Saylor vuelve a publicar su gráfico

Michael Saylor publicó el 1 de noviembre en X su gráfico de adquisiciones de bitcoin. No es una compra ni un hecho regulatorio: es un gesto que en ocasiones anteriores ha precedido al anuncio de una compra, y así lo recogen las coberturas. El 19 de octubre, por ejemplo, publicó el gráfico con el mensaje «hemos encontrado sitio para más naranja» y después comunicó la adquisición de 267 bitcoins por unos 22,1 millones de dólares, a un precio medio de 82.900 dólares, financiada con la venta de 140.872 acciones.

Lo publicamos como lo que es —una señal, no un hecho— porque el contexto le da relevancia: llega diez días antes de que MSCI publique su lista definitiva sobre el tratamiento de las compañías con tesorería en criptoactivos.

Los datos que enmarcan la sesión

Magnitud	Dato	Fuente y fecha
Cartera de bitcoin	848.517 BTC	A 25 de octubre de 2026
Capital captado en el año	21.230 M$	Ejercicio 2026
Destinado a comprar bitcoin en el año	14.300 M$	Ejercicio 2026
Beneficio por acción diluido del trimestre	44,75 $	Frente a un consenso de 13,86 $
Ingresos del trimestre	125,4 M$	Por debajo de lo esperado
Bitcoin por acción	−3,7 % en el trimestre	The Motley Fool vía Yahoo Finance
Cierre del 30 de octubre	130,51 $	−7,84 %

La magnitud que explica la aparente contradicción entre un beneficio por acción de 44,75 dólares y una caída del 7,84 % es la sexta fila: el bitcoin por acción cayó un 3,7 % en el trimestre. El beneficio es revalorización contable de una cartera que no creció al ritmo del capital emitido para financiarla.

Efecto sobre el negocio

MIXTO, sin cambios respecto a lo que explicamos el viernes, porque no ha habido hechos nuevos de la compañía.

El mecanismo sigue siendo el mismo: la compañía capta capital para comprar bitcoin y el valor de ese bitcoin se revaloriza o se deprecia en la cuenta de resultados, pero lo que mide la eficacia del modelo no es el beneficio contable, sino cuánto bitcoin corresponde a cada acción. Con 21.230 millones captados en el año y 14.300 empleados en compras, el hecho de que el bitcoin por acción haya caído un 3,7 % en el trimestre indica que en ese periodo la emisión de títulos fue por delante de la acumulación de activo.

Al lado de eso, los 125,4 millones de ingresos del negocio de software son una magnitud que no mueve la aguja: el modelo depende del precio del bitcoin y del coste de financiarlo, no de la facturación operativa.

Qué no ha cambiado y conviene no perder de vista: la estructura de 6.700 millones en convertibles y 13.300 millones en preferentes a nominal, con una reserva en dólares de 5.070 millones que la dirección presenta como unos 3,4 años de cobertura de dividendos de preferentes e intereses.

Cómo ha reaccionado la acción

Ya está contado arriba y conviene no extrapolarlo: −7,84 % el viernes, hasta 130,51 dólares, en una sesión en la que el Nasdaq Composite cayó un 2,86 % y el conjunto de la tecnología retrocedió con fuerza.

Hay dos causas señaladas en las coberturas y ninguna está demostrada como causa única: Finviz apunta a que los ingresos quedaron por debajo de lo estimado, y Yahoo Finance vincula parte de la caída al incidente de seguridad de Binance, que presionó a todas las acciones ligadas a los criptoactivos y que el viernes llevó al bitcoin por debajo de los 77.000 dólares. Lo recogemos como atribución de esas fuentes.

Próximo hito

Tres fechas, por orden. El 5 de noviembre, el relevo del director financiero: Andrew Kang deja el cargo y Phong Le asume sus funciones hasta que Reza Virasteh le suceda el 1 de enero de 2027. En noviembre, la primera liquidación del dividendo diario de la STRC. Y el 11 de noviembre, la lista definitiva de MSCI, con vigencia tras el cierre del 30 de noviembre. Si Saylor confirma una compra, lo normal es que llegue en un 8-K al inicio de la semana.

Para seguir el hilo

Las novedades se van acumulando en la etiqueta Strategy. El contexto de mercado de hoy está en la edición del día.

Strategy cae un 7,84 % en la sesión que juzgó sus resultados y Saylor vuelve a insinuar una compra de bitcoins