AWS acelera al 39 % y bate su récord de cinco años, pero Amazon quema 42.400 millones de caja y la acción cae
AMZNAmazon.com, Inc.4 min de lectura
Amazon publicó el 29 de octubre tras el cierre un trimestre con dos caras: AWS aceleró al 39,3 %, su mayor crecimiento en casi cinco años, y el margen operativo del grupo marcó un récord del 13,9 %. Enfrente, la caja libre de los últimos doce meses fue negativa en 42.400 millones de dólares y el beneficio por acción se quedó corto. La acción cayó en el mercado posterior al cierre.
Editor responsable: Sergio Niña Pumar. Elaborado con inteligencia artificial a partir de fuentes primarias enlazadas. Cómo trabajamos
Conflicto de interés: el editor tiene posición en Amazon.com, Inc.. Este artículo no es una recomendación de inversión.
Amazon publicó sus resultados del tercer trimestre el 29 de octubre tras el cierre de Wall Street, a las 22:00 de Madrid, como la propia compañía había confirmado. Enfrente tenía una vara de medir muy concreta: su propia guía de 197.000-202.000 millones de dólares de ventas y 22.500-26.500 millones de resultado operativo. Superó la segunda con holgura y se quedó en el borde superior de la primera. Y aun así la acción cayó.
Qué ha pasado
Las cifras del trimestre, según la nota de resultados recogida por los buscadores y las coberturas de GeekWire, Forbes y las transcripciones de la conferencia:
| Partida | Tercer trimestre de 2026 | Comparación |
|---|---|---|
| Ingresos | 201.900 M$ (+12 %) | Consenso ≈ 202.000-202.200 M$: ligero fallo |
| Resultado operativo | 28.100 M$ (+61 %) | Margen récord del 13,9 % |
| Beneficio por acción | 1,89 $ | Consenso 1,96-1,97 $: fallo |
| Ingresos de AWS | ≈ 46.000 M$ (+39,3 %) | Mayor crecimiento en casi cinco años |
| Resultado operativo de AWS | 17.800 M$ | Margen del 38,7 % |
| Cartera de pedidos de AWS | 578.000 M$ | Venía de ≈ 496.000 M$ |
| Caja libre, doce meses | −42.400 M$ | Segundo trimestre consecutivo en negativo |
Fuente: Nota de resultados y coberturas de GeekWire y Forbes
La compañía explicó además que el adelanto del Prime Day al segundo trimestre en la mayoría de los grandes países restó en torno a cuatro puntos al crecimiento del tercero, un efecto de calendario y no de demanda.
La guía del cuarto trimestre y el gasto
Para el cuarto trimestre, Amazon prevé ingresos de 240.000-247.000 millones de dólares. El punto medio, 243.500 millones, queda por debajo del consenso, que las fuentes sitúan entre 244.200 y 244.510 millones. En resultado operativo, la guía es de 28.500-33.500 millones según la mayoría de las coberturas, aunque una da como techo 32.000 millones: la discrepancia se publica sin elegir.
En inversión, la compañía mantuvo su plan de unos 220.000 millones de dólares de capex en efectivo para 2026 y avanzó que el gasto subirá en 2027, sin cuantificarlo. Una cobertura señala que la cifra de 2027 no se guio de forma explícita; no la damos como dato.
Sobre el crecimiento futuro de la nube, la dirección dijo esperar que AWS crezca por encima del 40 % en 2027 y 2028. Es una previsión de la compañía, no un hecho. El consejero delegado, Andy Jassy, afirmó en la conferencia que el grupo tendrá dos negocios de más de un billón de dólares.
Efecto sobre el negocio
MIXTO, con el negocio mejorando y el balance financiándolo.
Lo favorable es verificable y relevante: AWS no solo creció al 39,3 %, sino que lo hizo sobre una base casi tres veces mayor que cuando creció a ese ritmo en 2021, y con un margen operativo del 38,7 %. La cartera de pedidos de 578.000 millones de dólares es el dato que mejor explica por qué la compañía mantiene el gasto: es demanda contratada que exige capacidad instalada. En el conjunto del grupo, un resultado operativo un 61 % mayor y un margen récord del 13,9 % indican que el apalancamiento operativo del comercio electrónico sigue funcionando.
Lo desfavorable está en el otro lado del balance. Una caja libre de −42.400 millones de dólares en doce meses, el segundo trimestre consecutivo en negativo y un deterioro que una de las coberturas cifra en un 386 % interanual, significa que toda la expansión se está pagando con deuda, con caja existente o con ambas. Mientras los contratos de nube se firmen al ritmo de la cartera de pedidos, es inversión; si el ritmo de firma se enfría con la capacidad ya comprometida, pasa a ser capacidad ociosa con depreciación encima.
El elemento nuevo del día, y que afecta a todo el sector, es de calendario: los retrasos de proveedores de tarjetas gráficas que la directora financiera de Microsoft situó en el primer semestre de 2027 aplazan capacidad y, con ella, ingresos. Amazon no ha comunicado un retraso propio; lo señalamos como contexto del sector, no como hecho de la compañía.
Cómo ha reaccionado la acción
La sesión regular del 29 de octubre ya fue mala antes de los resultados: cierre en 243,79 dólares, un 4,25 % por debajo de los 254,60 del día anterior, en un rango de 241,24 a 249,14, dentro de la caída general de la tecnología que explicamos en la edición de hoy.
Tras la publicación, la acción cayó de nuevo. Las tomas difieren según el momento:
- −6,11 % hasta 228,90 dólares, es decir 14,89 dólares por debajo del cierre, según el recuento más detallado que hemos localizado.
- En torno al 6 %, según CNBC.
- Alrededor del 7 %, según Business Insider.
- Un 12 %, según ZeroHedge, cifra que no concilia con las anteriores y que podría corresponder a un momento posterior.
Publicamos las cuatro atribuidas. No extrapolamos ninguna: es el movimiento ya ocurrido.
Próximo hito
Los resultados del cuarto trimestre, donde se verá si la guía de ingresos de 240.000-247.000 millones se cumple en la campaña navideña y si la compañía cuantifica por fin su inversión de 2027. Antes, el 2 de noviembre, los resultados fiscales de Apple cierran la ronda de las grandes tecnológicas y darán otra lectura del mismo debate.
Para seguir el hilo
El acuerdo con Anthropic y el contrato con Verizon que recogimos en las noticias de Amazon del 27 de octubre son parte del mismo relato: demanda contratada que exige capacidad. Las novedades se acumulan en la etiqueta Amazon.
Fuentes
- SEC EDGAR: formulario 8-K con la nota de resultados del tercer trimestre
- CNBC: Amazon registra una caja libre negativa de 42.400 millones y mantiene el capex de 2026
- GeekWire: el crecimiento de AWS llega al 39 %, el mayor en casi cinco años
- Forbes: los ingresos de AWS alcanzan los 46.000 millones en el tercer trimestre
- GuruFocus: claves de la conferencia de resultados, con la cartera de pedidos de 578.000 millones
- Benzinga: transcripción de la conferencia de resultados del tercer trimestre
- Stock Analysis: histórico de cotización de AMZN
Conceptos de este artículo
Explicados en el glosario, sin tecnicismos.
- Consenso
La previsión media de los analistas para un dato o un resultado antes de que se publique. El mercado reacciona a la diferencia entre el dato y el consenso.