Strategy estima una ganancia de 20.910 millones por sus bitcoins en el tercer trimestre y compra 334 más
MSTRStrategy Inc.5 min de lectura
Strategy presentó el lunes un 8-K con tres cosas a la vez: una ganancia estimada de 20.910 millones de dólares por revalorización de sus bitcoins en el tercer trimestre, que revierte la pérdida del segundo; la compra de 334 bitcoins por 28,7 millones, y la recompra de 740.634 acciones preferentes STRC por 73,7 millones. La cartera queda en 848.000 BTC.
Editor responsable: Sergio Niña Pumar. Elaborado con inteligencia artificial a partir de fuentes primarias enlazadas. Cómo trabajamos
Conflicto de interés: el editor tiene posición en Strategy Inc.. Este artículo no es una recomendación de inversión.
Qué ha pasado
HECHO: Strategy presentó el lunes 5 de octubre un formulario 8-K ante la SEC con tres bloques de información que conviene separar, porque miden cosas muy distintas.
Primero, el adelanto de resultados. La compañía estima una ganancia de 20.910 millones de dólares por la revalorización de sus activos digitales en el tercer trimestre de 2026. Es una cifra contable, no una venta: desde la adopción de la norma que obliga a valorar los bitcoins a precio de mercado, cada trimestre arrastra a la cuenta de resultados la variación de precio del periodo. Esa ganancia revierte la pérdida que la compañía había registrado en el segundo trimestre.
Segundo, el efecto fiscal. Según el propio adelanto, la liberación asociada supuso un beneficio fiscal de en torno a 4.120 millones de dólares, que deja el gasto por impuesto diferido estimado del trimestre en unos 1.880 millones, frente a los cerca de 6.000 millones que habría correspondido sin ese efecto.
Tercero, la operativa de la semana. Entre el 1 y el 4 de octubre, Strategy compró 334 bitcoins por 28,7 millones de dólares —un precio medio implícito de unos 85.900 dólares por moneda— y vendió 92.894 acciones de clase A, que aportaron 15,7 millones de dólares netos; otros 13,0 millones salieron de caja. En el mismo periodo recompró 740.634 acciones preferentes STRC por 73,7 millones de dólares, financiadas con caja.
Los datos clave
| Concepto | Dato | Fecha de referencia |
|---|---|---|
| Bitcoins en cartera | 848.000 BTC | 4 de octubre de 2026 |
| Precio de compra agregado | 63.970 millones de dólares | 4 de octubre de 2026 |
| Precio medio de compra | 75.440,7 dólares por BTC | 4 de octubre de 2026 |
| Compra de la semana | 334 BTC por 28,7 millones | 1-4 de octubre de 2026 |
| Recompra de preferentes STRC | 740.634 acciones por 73,7 millones | 1-4 de octubre de 2026 |
| Ganancia estimada por activos digitales | 20.910 millones de dólares | tercer trimestre de 2026 |
Con el bitcoin en el entorno de los 86.000 dólares y un precio medio de compra de 75.440,7, la cartera acumula una plusvalía latente del orden del 14 %.
Fuente: Formulario 8-K presentado ante la SEC el 5 de octubre de 2026
No hemos podido acceder al 8-K original para contrastar los saldos de liquidez que recogen algunas crónicas de la jornada —una caja en dólares que habría cerrado la semana en torno a 833 millones y una reserva en dólares de unos 4.880 millones tras una disposición de 142,5 millones para dividendos de preferentes e intereses de deuda—. Los damos como no confirmados y no los usamos en el análisis.
Efecto sobre el negocio
MIXTO, y la mezcla es instructiva.
Lo favorable es fiscal y contable, no operativo. Una ganancia de 20.910 millones de dólares no entra caja: es la revalorización de un activo que la compañía no ha vendido. Lo que sí tiene consecuencia tangible es el tratamiento fiscal: un beneficio de unos 4.120 millones que reduce el gasto por impuesto diferido del trimestre de cerca de 6.000 a unos 1.880 millones. Eso mejora el patrimonio contable y la presentación de los estados financieros, que es exactamente lo que miran las agencias de calificación y los compradores de sus preferentes.
La contrapartida es que el motor de compra se ha apagado casi del todo. Trescientos treinta y cuatro bitcoins sobre una cartera de 848.000 es un 0,04 %: ruido estadístico. Y los 15,7 millones netos obtenidos vendiendo acciones de clase A son una fracción mínima de lo que esta compañía llegó a captar semanalmente en sus mejores momentos de la máquina ATM. La acumulación, en términos de bitcoin por acción, está prácticamente detenida.
El dinero sigue yéndose al pasivo, no al activo. Es otra semana más en la que la compañía dedica más recursos a recomprar sus propios instrumentos de financiación que a comprar bitcoins: 73,7 millones frente a 28,7, una proporción de dos y medio a uno. Ya señalamos este patrón en la edición del 24 de septiembre y en las de los días siguientes, y se ha consolidado.
El mecanismo es coherente: si las preferentes cotizan por debajo de su valor de emisión, recomprarlas reduce el coste financiero futuro y la carga de dividendos, que es lo que presiona la caja. Pero significa también que la prioridad del equipo directivo es hoy sostener la estructura de capital, no ampliar la cartera. Para un vehículo cuya tesis es acumular bitcoin por acción, es un cambio de régimen relevante.
Cómo ha reaccionado la acción
La acción de Strategy cerró el lunes 5 de octubre en 164,43 dólares, un 2,76 % por encima del cierre anterior, en una sesión en la que el Nasdaq Composite marcó máximo histórico y el bitcoin se mantuvo por encima de los 86.000 dólares. No extrapolamos ese movimiento ni lo atribuimos en exclusiva al 8-K: la publicación coincidió con una sesión alcista en todo el complejo tecnológico y con un bitcoin estable.
Próximo hito
La presentación de resultados del tercer trimestre de 2026, que convertirá en cifras auditadas el adelanto del lunes y permitirá ver el efecto completo sobre patrimonio, impuesto diferido y coste de las preferentes. La compañía no ha comunicado todavía la fecha exacta, de modo que la damos como no confirmada. Antes de eso, cada lunes trae el 8-K semanal con la compra —o la ausencia de compra— y el ritmo de recompras.
Conclusión
El trimestre contable va a salir espectacular y el trimestre operativo, plano. Son dos lecturas de la misma compañía y las dos son ciertas: la revalorización del bitcoin arregla la foto financiera mientras el motor que construyó la cartera funciona al mínimo y la caja se dedica a limpiar el pasivo.
Siga las novedades de la compañía en su etiqueta de Strategy o vuelva a la edición del día, donde contamos por qué el coste del dinero a largo plazo —lo que encarece financiar una cartera como esta— volvió ayer a niveles de 2002.
Fuentes
- Strategy Inc., formulario 8-K presentado ante la SEC el 5 de octubre de 2026
- StockTitan, resumen del 8-K: «Strategy estimates $20.9B Q3 digital-asset gain»
- Benzinga, «Strategy Buys 334 Bitcoin but Strive Bought 2,000: What's Going On?», octubre de 2026
- The Crypto Times, «MSTR price rises as Strategy's bitcoin holdings hit 848,000 BTC», 5 de octubre de 2026
- StocksToTrade, «MSTR stock rallies as bitcoin bets and price targets climb», 5 de octubre de 2026
Conceptos de este artículo
Explicados en el glosario, sin tecnicismos.
- ATM (ampliación at-the-market)
Un programa por el que una empresa cotizada vende acciones nuevas poco a poco y a precio de mercado, en lugar de hacer una ampliación de capital de una sola vez.
- BTC por acción
Los bitcoins que una empresa tiene en balance divididos entre sus acciones. Indica si emitir acciones para comprar Bitcoin beneficia o perjudica al accionista.