ASML bate su récord de ventas y eleva la guía justo el día en que el IPC de Estados Unidos decide a la Fed
Edición núm. 1919 min de lectura
Veinticuatro horas después de que un anuncio de memoria china borrase un 5,5 % de la bolsa coreana, el proveedor del que depende toda la industria ha publicado su mejor trimestre y ha elevado la guía hasta 15.200 millones de euros. Es el contrapunto más duro que podía recibir la tesis del parón de inversión en inteligencia artificial. Pero el día no lo decide ASML: a las 14:30 llega el IPC estadounidense de septiembre, con un consenso del 3,7 %.
Editor responsable: Sergio Niña Pumar. Elaborado con inteligencia artificial a partir de fuentes primarias enlazadas. Cómo trabajamos
Claves del día
ASML ha publicado esta mañana el mejor trimestre de su historia: 11.700 millones de euros de ventas netas, un margen bruto del 57,5 % y 5.000 millones de beneficio neto. Entregó 113 máquinas de litografía, frente a 86 en el trimestre anterior.
Lo que mueve el mercado no es el trimestre cerrado, es la guía: entre 14.200 y 15.200 millones de euros para el cuarto trimestre y entre 44.000 y 45.000 para todo 2026. El punto medio de esa horquilla supera en unos 3.000 millones las ventas que acaba de comunicar.
Llega veinticuatro horas después del pánico de la memoria. Ayer contábamos que un anuncio técnico de la china CXMT hundió la bolsa coreana. El Kospi acabó cerrando un 5,46 % abajo, menos de lo que marcaba en el momento de escribir, y esta mañana rebota.
El día lo decide Washington, no Veldhoven. A las 14:30 se publica el IPC estadounidense de septiembre. El consenso está en el 3,7 % anual, desde el 3,4 % de agosto, con la subyacente en torno al 2,4 %-2,5 %.
Williams rompió ayer el coro duro de la Fed. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York dijo que sigue viendo apropiada una subida más este año, pero que ahora mismo no cree necesaria ninguna en 2027. El mercado apuesta lo contrario.
China publicó esta madrugada un PPI del 5 % anual, el mayor desde junio de 2022 y muy por encima del 4,5 % esperado. El IPC, en cambio, se quedó corto: 0,9 % frente al 1,0 % previsto. La reflación china está en la fábrica, no en el supermercado.
La banca abrió la temporada sin un relato único: Goldman Sachs batió con una mesa de renta variable disparada, JPMorgan falló por primera vez en mucho tiempo y Wells Fargo elevó la provisión por insolvencias. Hoy presentan Bank of America y Morgan Stanley.
El Brent vuelve a subir hasta la zona de 106 dólares, con el «alto el fuego energético» que nadie ha confirmado todavía sin aplicarse sobre el terreno.
ASML bate su récord con 11.700 millones y eleva la guía del cuarto trimestre a 15.200
Es el dato duro del día y llega en el peor momento posible para quien ayer vendió semiconductores.
ASML, el fabricante neerlandés de las máquinas de litografía sin las que no se produce un chip avanzado en el planeta, publicó antes de la apertura europea unas ventas netas de 11.700 millones de euros en el tercer trimestre, con un margen bruto del 57,5 % y un beneficio neto de 5.000 millones, según su comunicado de resultados.
La propia guía de la compañía para el trimestre estaba entre 11.000 y 12.000 millones. El resultado se ha quedado, por tanto, en la parte alta de lo prometido.
Qué dicen los números
Las dos líneas que explican el trimestre son el volumen y el servicio. ASML entregó 113 sistemas nuevos de litografía, frente a 86 en el segundo trimestre. Y el negocio de gestión de la base instalada —mantenimiento, actualizaciones y repuestos de las máquinas ya vendidas— aportó 3.300 millones, por encima de su guía.
Fuente: ASML, comunicados de resultados del segundo y tercer trimestre de 2026; cifras en miles de millones de euros, el cuarto trimestre es guía
Lo relevante no es el trimestre cerrado. Es que la compañía dice que el siguiente será entre un 21 % y un 30 % mayor.
Para el conjunto de 2026, ASML apunta a entre 44.000 y 45.000 millones de euros de ventas netas con un margen bruto cercano al 56 %.
Un detalle de método importante: la compañía dejó de publicar la cifra trimestral de pedidos netos después de 2025 y pasó a dar la cartera total con periodicidad anual. Eso quita al mercado su termómetro favorito y traslada el peso informativo a la guía y a lo que diga la dirección en la conferencia de las 15:00. Cualquier cifra de pedidos del tercer trimestre que circule hoy conviene mirarla con lupa.
Qué vigilar
HECHO: ASML vendió más y ganó más de lo que había prometido, y promete bastante más para el trimestre en curso.
INTERPRETACIÓN: el mecanismo que rompe la tesis de ayer es de cliente, no de precio. ASML no vende memoria: vende las máquinas con las que se fabrica. Un cuarto competidor chino de DRAM que quiera producir con estructura de celda avanzada necesita exactamente ese equipo. Un ciclo de memoria más competido puede destruir márgenes en Samsung, SK Hynix o Micron y, a la vez, ampliar la cartera de pedidos de quien suministra a todos.
Lectura a corto plazo: POSITIVA para el sector de equipos y MIXTA para la cadena de memoria. Lo confirmaría que el tono de la conferencia de esta tarde sostenga la guía sin matices sobre China. Lo desmentiría que la dirección condicione el cuarto trimestre a licencias de exportación o a un cliente concreto.
Conviene no sacar la conclusión fácil. La guía de ASML mide gasto en capacidad comprometido con meses de antelación, no la rentabilidad futura de quien compra esas máquinas. Que el proveedor venda más no dice nada sobre si el precio de la DRAM aguantará en 2028.
El IPC de Estados Unidos de septiembre llega hoy a las 14:30 con un consenso del 3,7 %
Todo lo demás de la sesión americana es contexto de esto.
El IPC de septiembre se publica hoy a las 14:30 de Madrid. El consenso de la calle sitúa la tasa general en el 3,7 % anual, frente al 3,4 % de agosto, un salto que se explica casi por completo por la energía. La subyacente se espera entre el 2,4 % y el 2,5 %, prácticamente plana.
El nowcast de la Reserva Federal de Cleveland es algo más benigno: un 0,53 % mensual y un 3,60 % anual. En la subyacente mensual, las estimaciones se agrupan en el 0,2 %, desde el 0,3 % de agosto.
Fuente: Consenso recogido por Kiplinger, Morningstar e indmoney; nowcast de la Fed de Cleveland; dato de agosto del BLS
Dónde está el umbral
La aritmética que importa es la de la subyacente mensual, no la del titular.
Una subyacente del 0,3 % o más reabre la conversación sobre una subida el 28 de octubre. Un 0,2 % o menos deja el debate donde está hoy: la subida, en diciembre. Es el marco que recogen las previas de Morningstar y Admiral Markets.
Las probabilidades implícitas llegan al dato con la foto siguiente: para octubre, en torno al 77,3 % de que no haya movimiento y un 22,7 % de subida; para diciembre, un 68,7 % a una subida de un cuarto de punto y un 19,1 % a dos, lo que suma cerca de un 88 % de que haya al menos una. Son lecturas de CME FedWatch recogidas por fuentes secundarias esta madrugada y se mueven con cada tick.
Lectura a corto plazo: INCIERTA por definición. El mecanismo es el de siempre, energía → precios de transporte y servicios → expectativas de tipos → Treasury → dólar → tecnología. La particularidad de hoy es que el titular ya se da por malo: la sorpresa solo puede venir de la subyacente.
Williams rompe el coro de la Fed: una subida más este año y ninguna en 2027
Durante dos semanas, el mensaje de la Reserva Federal ha ido en una sola dirección. Ayer apareció el matiz.
John Williams, presidente de la Fed de Nueva York y vicepresidente del comité que fija los tipos, dijo en una entrevista con Bloomberg que no ha cambiado de opinión sobre que una subida más puede ser apropiada este año, pero que ahora mismo no cree que haga falta subir en 2027. Preguntado por el año que viene, respondió que «habrá que verlo», según la cobertura de CNBC.
Por qué importa el calendario y no el nivel
Porque ahí es donde el mercado y la Fed no se están entendiendo.
Los futuros de fondos federales daban ayer en torno a un 90 % de probabilidad a que el tipo oficial termine 2027 al menos medio punto por encima de donde está hoy. Williams dice que ese medio punto adicional no debería ser necesario. No es un desacuerdo sobre octubre ni sobre diciembre: es un desacuerdo sobre cuánto dura el ciclo.
El contexto interno encaja con él sin darle la razón del todo: ocho de los dieciocho participantes del comité que proyectaron 2027 esperan una subida más después de la de este año.
El resto del coro, en la otra dirección
El mismo día, dos presidentas y un presidente regionales insistieron en lo contrario.
Susan Collins, de la Fed de Boston, dijo que espera que sea apropiado subir «algo más» antes de que acabe el año para asegurar un retorno «oportuno y duradero» al objetivo del 2 %, y señaló el diésel, el combustible de aviación y el gasóleo de calefacción como presión inflacionista inmediata, según Bloomberg. Hay discrepancia entre fuentes sobre si sus declaraciones son del lunes o del martes; la damos como de principio de semana.
Tom Barkin, de la Fed de Richmond, habló en la Universidad Howard y describió la inflación como «persistente», añadiendo que actuar «tiene sentido». Y Christopher Waller, gobernador, apuntó que las rentabilidades largas ya están frenando a los sectores sensibles a los tipos, como la vivienda y el automóvil. La intervención de Waller solo nos consta por una fuente secundaria y la damos como no confirmada.
Lectura a corto plazo: NEUTRAL para esta sesión y relevante para la curva. El mecanismo es de tramo: si el mercado se acerca a Williams, lo que se mueve es el tramo largo y la pendiente, no el tipo de octubre. Lo confirmaría una subyacente blanda hoy. Lo desmentiría que el propio Williams matice en Bangkok.
El PPI de China sube al 5 %, el máximo desde junio de 2022, y el IPC se queda corto
Los dos datos salieron a las 03:30 de Madrid y cuentan historias distintas.
Los precios industriales subieron un 5,0 % anual en septiembre, frente al 3,8 % de agosto y un consenso del 4,5 % de los economistas consultados por Reuters. En tasa mensual, un 1,2 %. Es el ritmo más rápido desde junio de 2022, según la Oficina Nacional de Estadística recogida por CNBC.
El IPC, en cambio, avanzó un 0,9 % anual, por encima del 0,8 % de agosto pero por debajo del 1,0 % esperado. Mensual, un 0,2 % frente al 0,4 % de agosto. La subyacente, un 1,0 %.
Fuente: Oficina Nacional de Estadística de China vía CNBC; consenso de Reuters
Hay una discrepancia menor en el consenso del PPI: Reuters lo situaba en el 4,5 % e Investing.com en el 4,4 %. Damos prioridad a la primera por ser la encuesta citada por la fuente primaria.
Qué lo explica y por qué nos afecta
El motor es el combustible. La gasolina subió un 16,6 % anual y aportó por sí sola unos 0,47 puntos al avance del IPC. Los alimentos cayeron un 1,7 % y el resto de la cesta subió un 1,5 %. En el lado industrial, a la energía se suman dos cosas: el encarecimiento de materias primas asociado a las interrupciones de suministro en Oriente Medio y la demanda de capacidad de cálculo ligada a la inteligencia artificial, que presiona precios en determinados sectores.
Lectura a corto plazo: NEGATIVA para la inflación global de bienes. El mecanismo es el del precio de salida de fábrica: China es el exportador marginal de buena parte de los bienes manufacturados del mundo, y un PPI en máximos de cuatro años significa que el deflactor que lleva una década abaratando bienes importados está haciendo lo contrario. Por eso un dato chino que parece doméstico acaba en el IPC europeo y estadounidense con unos meses de retardo.
La parte menos comentada es el IPC corto. Significa que la reflación china no está llegando al consumidor: la demanda interna sigue flácida y lo que sube son los costes. Es la peor combinación para los márgenes industriales chinos y, de rebote, un argumento más para los estímulos.
Goldman brilla, JPMorgan falla y Wells Fargo provisiona: la banca abre sin un relato único
Cuatro bancos presentaron ayer antes de la campana de Nueva York y el resultado no apunta en una sola dirección. Son cifras publicadas y comparadas con el consenso de LSEG recogido por CNBC.
| Banco | BPA | Esperado | Ingresos | Esperados |
|---|---|---|---|---|
| JPMorgan | 5,57 $ | 5,90 $ | 50.910 M$ | 51.220 M$ |
| Goldman Sachs | Batió | — | Batió | — |
| Citigroup | 2,85 $ | 2,66 $ | 23.850 M$ | 23.720 M$ |
| Wells Fargo | — | — | Por debajo | — |
El fallo de JPMorgan es la noticia, por infrecuente: se atribuye a una mesa de renta fija más débil y a gastos al alza. Goldman Sachs superó las dos líneas apoyado en una mesa de renta variable cuyos ingresos crecieron un 72 % anual, hasta 6.440 millones de dólares. Citigroup batió en ambas, aunque el beneficio de tarjetas cayó por el coste de los programas de recompensas y por mayores provisiones. Y Wells Fargo facturó algo menos de lo esperado y elevó su provisión por pérdidas de crédito a 1.030 millones de dólares.
Una fuente secundaria daba un beneficio por acción de Goldman Sachs de 17,01 dólares frente a 13,02 esperados, una cifra que no cuadra con el resto de la cobertura. No la damos como verificada y nos quedamos con el hecho cualitativo: batió en ingresos y en beneficio por acción.
Lectura a corto plazo: MIXTA. Lo que aporta información macro no es el beneficio, son las provisiones. Que Wells Fargo suba la dotación y que a Citigroup le pese el crédito al consumo encaja con una economía donde el tipo oficial está en el 3,75 %-4 % y el bono a diez años por encima del 5 %. Lo confirmaría que Bank of America y Morgan Stanley repitan hoy el patrón de provisión al alza. Lo desmentiría una dotación estable con margen de intereses creciendo.
Asia rebota a medias y el chip encadena su sexta sesión en rojo
La sesión americana de ayer fue de calma aparente y la asiática de esta noche, de alivio parcial.
En Nueva York, el S&P 500 cerró en 7.805,45 puntos, apenas 1,79 puntos abajo, menos de un 0,1 %, y sigue ligeramente por debajo del récord que marcó la semana pasada. El Dow Jones perdió 180,45 puntos, un 0,35 %, hasta 51.670,10, y el Nasdaq Composite cedió 41,52 puntos, en torno a un 0,2 %, hasta 27.204,38, según AP.
Debajo de ese índice plano, el chip siguió sangrando. El ETF de semiconductores SMH encadenó su sexta sesión consecutiva a la baja, con Micron un 3,6 % abajo y Applied Materials cerca de un 7 %.
Cómo reaccionó el mercado asiático
El Kospi cerró ayer un 5,46 % abajo, bastante menos del 7,4 % que marcaba cuando cerramos la edición, en una sesión que activó el sidecar de venta por primera vez en unos dos meses. Esta mañana rebota: un 1,24 % hasta 6.110,41 puntos a las 09:06 de Seúl, con Samsung Electronics un 2,59 % arriba, hasta 238.000 wones, y SK Hynix un 2,29 %, hasta 1.476.000. Otras lecturas de primera hora daban subidas del 1,75 % y por encima del 2 % que después se moderaron con los extranjeros aún vendiendo.
En Japón, el Nikkei 225 subía en torno a un 0,6 %-0,8 %, hasta la zona de 68.200-68.300 puntos, y el Hang Seng abrió un 0,26 % abajo, en 24.282, antes de darse la vuelta.
En Europa, la sesión de ayer fue mejor por dentro que por fuera: a media mañana todos los índices subían, con el Stoxx 600 un 0,67 %, pero el Ibex 35 acabó cediendo un 0,39 % hasta 19.210,70 puntos, lastrado por ACS y Grifols, según El Periódico de Ceuta. No hemos podido confirmar los cierres del DAX ni del CAC 40 en fuentes fiables, así que no los damos.
Y en tipos, divisas y refugio
Una sola frase explica los cuatro movimientos: el mercado ha soltado algo de presión antes del dato.
El Treasury a 10 años cerró en torno al 5,21 %-5,22 %, unos tres puntos básicos por debajo del nivel del viernes. El índice dólar retrocedió a la zona de 102,1-102,3 desde el máximo de dieciocho meses que tocó el lunes justo por encima de 102,60. El oro se movió entre 4.155 y 4.187 dólares según la hora y la fuente, y el bitcoin recuperó la zona de 83.700 dólares, un 0,6 % arriba en veinticuatro horas, después de haber visto 81.382 el lunes. Los ETF de bitcoin al contado acumulan unos 680 millones de dólares de salidas en la semana.
El petróleo vuelve a subir con el alto el fuego que nadie ha confirmado
La historia que abrimos el lunes sigue abierta y el precio ya ha dejado de creérsela.
El Brent liquidó ayer en 105,69 dólares, un 0,9 % abajo, y esta mañana sube en torno a un 0,8 %, hasta la zona de 106,3-106,5 dólares, con el WTI entre 94 y 95. Las fuentes no coinciden en el decimal: Trading Economics da 106,51 e Investing.com 106,27 para hoy. Bloomberg atribuye la subida al recrudecimiento de los ataques en Oriente Medio y a la incertidumbre sobre la recuperación de los flujos energéticos del Golfo Pérsico.
Sobre el alto el fuego, los hechos de ayer: Trump sostuvo que sigue en pie —«por eso estuvieron de acuerdo, porque yo dije que estaban de acuerdo»— y, preguntado por los bombardeos, respondió que «ha habido violaciones por ambas partes». Zelenski cifró en al menos seis las instalaciones energéticas ucranianas atacadas desde el anuncio del domingo, según Al Jazeera.
Lectura a corto plazo: NEGATIVA para la inflación. Con el PPI chino en máximos de cuatro años por el combustible y el IPC estadounidense a punto de recoger la energía de septiembre, el petróleo ha pasado de ser una historia geopolítica a ser un insumo del dato. Lo confirmaría otro ataque sobre infraestructura del Golfo. Lo desmentiría una confirmación formal del alto el fuego por Moscú, que lleva cuatro días sin producirse.
El mercado en cifras
| Activo | Nivel | Variación | Lectura |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 7.805,45 | −1,79 puntos (< −0,1 %) | Cierre del 13 de octubre; aún cerca de su récord |
| Dow Jones | 51.670,10 | −0,35 % | Cierre del 13 de octubre |
| Nasdaq Composite | 27.204,38 | ≈ −0,2 % | Cierre del 13 de octubre; sexta sesión a la baja del SMH |
| Micron | — | −3,6 % | Cierre del 13 de octubre |
| Applied Materials | — | ≈ −7 % | Cierre del 13 de octubre |
| Ibex 35 | 19.210,70 | −0,39 % | Cierre del 13 de octubre; ACS y Grifols al peor |
| Stoxx 600 | — | +0,67 % | Media mañana del 13 de octubre, no es cierre |
| Kospi | 6.110,41 | +1,24 % | 09:06 de Seúl del 14 de octubre; ayer cerró −5,46 % |
| Samsung Electronics | 238.000 wones | +2,59 % | Primera hora del 14 de octubre |
| SK Hynix | 1.476.000 wones | +2,29 % | Primera hora del 14 de octubre |
| Nikkei 225 | 68.200-68.300 | +0,6 %/+0,8 % | Sesión del 14 de octubre en curso |
| Hang Seng | 24.282 | −0,26 % | Apertura del 14 de octubre; después se dio la vuelta |
| Treasury 10 años | 5,21 %-5,22 % | ≈ −3 pb | Cierre del 13 de octubre |
| Índice dólar | 102,1-102,3 | — | 13-14 de octubre; máximo del lunes, algo sobre 102,60 |
| Brent | 106,3-106,5 $ | ≈ +0,8 % | 14 de octubre; ayer liquidó en 105,69 $ |
| WTI | 94-95 $ | — | 14 de octubre |
| Oro | 4.155-4.187 $ | — | 13-14 de octubre; discrepancia entre fuentes |
| Bitcoin | ≈ 83.700 $ | +0,6 % en 24 h | 14 de octubre; mínimo del lunes en 81.382 $ |
Datos macro publicados
| Economía | Indicador | Actual | Consenso | Anterior | Sorpresa | Impacto potencial |
|---|---|---|---|---|---|---|
| China | Precios industriales (PPI) de septiembre, anual | 5,0 % | 4,5 % | 3,8 % | Al alza, grande | Máximo desde junio de 2022; impulso de precios a los bienes exportados |
| China | IPC de septiembre, anual | 0,9 % | 1,0 % | 0,8 % | A la baja, leve | La reflación no llega al consumidor: demanda interna débil |
| China | IPC de septiembre, mensual | 0,2 % | 0,3 % | 0,4 % | A la baja | Energía dentro, alimentos fuera: la gasolina sube un 16,6 % anual |
| China | Precios industriales de septiembre, mensual | 1,2 % | — | — | Al alza | Combustible y materias primas de Oriente Medio |
Qué vigilar
| Fecha/hora (Madrid) | Evento | Consenso | Por qué importa | Activos afectados |
|---|---|---|---|---|
| Hoy, 14:30 | IPC de EE. UU. de septiembre | 3,7 % anual; subyacente 2,4 %-2,5 % y ≈ 0,2 % mensual | El dato de la semana: una subyacente del 0,3 % reabre octubre; un 0,2 % deja la subida en diciembre | Treasury 10 años, S&P 500, dólar, oro |
| Hoy, antes de la apertura de Nueva York | Resultados de Bank of America y Morgan Stanley | — | Cierran la tanda de grandes bancos: lo que importa son las provisiones, no el beneficio | S&P 500, banca europea, Ibex 35 |
| Hoy, 15:00 | Conferencia de ASML con analistas | — | Sin cifra trimestral de pedidos, el tono sobre China y sobre la guía es la única información nueva | Nasdaq, Euro Stoxx 50, semiconductores |
| Hoy y hasta el 18 | Reuniones Anuales del FMI y el Banco Mundial en Bangkok | — | Escenario de las declaraciones de bancos centrales de esta semana | Euro/dólar, Bund |
| Jueves 15 | PPI de EE. UU. de septiembre | — | Segunda lectura de precios de la semana, por el lado del productor | Treasury 10 años, dólar |
| Jueves 15 | Bowman (Fed) en el Bangkok Economic Festival | — | Voz de supervisión en pleno debate sobre la subida de diciembre | Treasury 10 años, dólar |
| Jueves 15, 09:00 | Producción industrial de la eurozona de agosto | Sin consenso publicado | Mide si la industria europea aguanta el coste energético | Euro Stoxx 50, Bund |
| Viernes 16, madrugada (≈05:30) | Warsh (Fed) conversa con Georgieva en Bangkok | — | Última intervención pública del presidente de la Fed antes del periodo de silencio | Todos |
| Martes 21, 08:00 | IPC de Reino Unido de septiembre | Anterior, 3,1 % | Tercera gran lectura de inflación del mes | Gilt, FTSE 100, libra |
| 27-28 de octubre | Reunión de la Fed | ≈ 22,7 % de probabilidad de subida | Lo que el mercado espera es el tono, no la decisión | Todos |
| 28-29 de octubre | Reunión del BCE | — | Segunda derivada del petróleo y de la inflación europea | Bund, Euro Stoxx 50, euro |
| 30 de octubre | Reunión del Banco de Japón | Sin subida tras el PPI de septiembre | El tipo oficial está en el 1,25 % y el bono a diez años, cerca del 3 % | USD/JPY, Nikkei |
| 9 de diciembre | Reunión de la Fed con proyecciones | ≈ 88 % de probabilidad de al menos una subida | Ahí está la apuesta, y con dot plot nuevo | Todos |
Conclusión
Dos días seguidos, la misma industria y dos conclusiones opuestas. Ayer el mercado decidió que el negocio de la memoria valía un 5,5 % menos de bolsa coreana porque una empresa china que no cotiza dijo que sabe fabricarla más barata. Hoy la compañía que vende las máquinas con las que se fabrica toda la memoria del mundo ha publicado su mejor trimestre y ha prometido que el siguiente será unos tres mil millones mayor.
Las dos cosas pueden ser verdad a la vez, y conviene entender por qué: lo que amenaza CXMT son los márgenes del fabricante de chips; lo que mide la guía de ASML es el gasto en capacidad de todos ellos a la vez. Más competencia en DRAM significa más fábricas, y más fábricas significan más litografía. El golpe y el récord no se contradicen; están en eslabones distintos de la misma cadena.
Pero el día no lo decide eso. A las 14:30 llega el IPC estadounidense de septiembre y, con el PPI chino en máximos de cuatro años por el combustible y el Brent otra vez sobre 106 dólares, la sorpresa interesante no está en el titular —que ya se da por malo, en el 3,7 %— sino en la subyacente. Por debajo del 0,2 % mensual, la subida se queda cómodamente en diciembre y el tramo largo respira. En el 0,3 %, octubre vuelve a la conversación cuatro días antes de que empiece el periodo de silencio de la Fed.
Y de fondo queda el desacuerdo que ayer puso sobre la mesa Williams: el mercado paga por un ciclo de subidas que llegue a 2027 y el vicepresidente del comité dice que no hará falta. Ese es el debate que de verdad mueve la curva en las próximas semanas, y el dato de hoy es la primera prueba.
Lea las noticias de empresas de hoy, apunte la hora del dato y vuelva mañana antes de la apertura, cuando sepamos cuál de las dos lecturas se ha impuesto.
Fuentes
- ASML, resultados del tercer trimestre de 2026
- ASML, relación con inversores
- Oficina Nacional de Estadística de China, índices de precios
- Bureau of Labor Statistics, índice de precios de consumo
- Reserva Federal de Cleveland, estimaciones de inflación
- Reserva Federal, calendario de octubre de 2026
- CNBC: los precios industriales de China suben al ritmo más rápido desde junio de 2022
- CNBC: Williams dice que la Fed puede no tener que subir en 2027
- Bloomberg: Collins ve probables tipos más altos este año
- CNBC: resultados de la banca estadounidense, seguimiento en directo
- Forbes: los resultados del tercer trimestre de los grandes bancos
- AP: cómo cerraron los principales índices estadounidenses el martes
- Sunday Guardian: el Kospi rebota un 1,8 % tras la caída del 5,46 %
- RTHK: las bolsas asiáticas suben con el rebote de la inteligencia artificial
- El Periódico de Ceuta: el Ibex 35 cierra en 19.210,70 puntos
- Bloomberg: noticias y análisis del mercado del petróleo para el 14 de octubre
- Kitco: los metales se debilitan con el riesgo de Ormuz
- Al Jazeera: Trump insiste en que el alto el fuego energético se mantiene
- Morningstar: las previsiones del IPC apuntan a una inflación moderada en septiembre
- Admiral Markets: previa del IPC de EE. UU. de septiembre y escenarios
- FXStreet: el oro se apoya en un dólar más débil antes del IPC
Conceptos de este artículo
Explicados en el glosario, sin tecnicismos.
- Brent
El crudo de referencia para Europa y para buena parte del comercio mundial de petróleo. Su precio se sigue como termómetro de la energía y de la inflación.
- Bund
El bono del Estado alemán. El de diez años es la referencia de la deuda pública de la eurozona.
- Consenso
La previsión media de los analistas para un dato o un resultado antes de que se publique. El mercado reacciona a la diferencia entre el dato y el consenso.
- Dot plot (diagrama de puntos de la Fed)
El gráfico en el que cada miembro de la Reserva Federal sitúa dónde cree que deberían estar los tipos en los próximos años.
- Inflación subyacente
La inflación sin sus componentes más volátiles, como la energía y parte de los alimentos. Muestra la tendencia de fondo de los precios.
- IPC (índice de precios de consumo)
El indicador más conocido de la inflación: cuánto cambia el precio de una cesta de bienes y servicios representativa del consumo de los hogares.
- Probabilidades implícitas de tipos
La probabilidad de que un banco central suba o baje los tipos en una reunión, calculada a partir de los precios de los futuros.
- Punto básico
La centésima parte de un punto porcentual. Es la unidad con la que se miden los movimientos de tipos de interés y rentabilidades.
- Treasury (bono del Tesoro de EE. UU.)
La deuda pública de Estados Unidos. La rentabilidad del bono a diez años es la referencia mundial para valorar casi cualquier activo.