El Kospi se hunde un 7 % por el avance de la memoria china y el petróleo recupera los 107 dólares
Edición núm. 1820 min de lectura
Un anuncio técnico de la china CXMT ha bastado para borrar un 7,4 % del Kospi y arrastrar a Tokio: el miedo no es la demanda de inteligencia artificial, es quién fabricará la memoria. A la vez, el alto el fuego energético que Trump anunció el domingo se rompió en veinticuatro horas y el Brent ha vuelto a 107 dólares, devolviendo el petróleo al sitio donde más incomoda a la Reserva Federal. El mercado ya no espera la subida de tipos en octubre: la espera en diciembre.
Editor responsable: Sergio Niña Pumar. Elaborado con inteligencia artificial a partir de fuentes primarias enlazadas. Cómo trabajamos
Claves del día
El Kospi se desploma un 7,4 % hasta 5.914,35 puntos, su nivel más bajo desde finales de julio, con Samsung Electronics cayendo un 7,7 % y SK Hynix un 8,8 %. En junio el índice había superado los 9.000 por primera vez. Son cifras de sesión en curso: Seúl no cierra hasta las 08:30 de Madrid.
El detonante es un anuncio técnico, no un dato macro. La china CXMT dijo el sábado que ha logrado un avance en la estructura de celda 4F², el diseño que permite meter más memoria en el mismo silicio, y que lanzará un producto DDR5 para servidores antes de que acabe el año.
Tokio acompaña: el Nikkei 225 cede un 2,5 % hasta 67.292,39 puntos, con Tokyo Electron un 6,6 % abajo y SoftBank un 8 %, también en sesión abierta.
El «alto el fuego energético» duró menos de un día. Zelenski dijo ayer que Rusia bombardeó una central en Járkov, una instalación de producción de gas y una gasolinera civil horas después del anuncio de Trump. El Kremlin no confirmó haber aceptado nada: «los contactos continúan».
El Brent cerró ayer cerca de 107 dólares, un 1,8 % arriba, y borró así la caída que había abierto la sesión. Esta mañana cede algo, hasta unos 105,9 dólares. Arabia Saudí encaja además una nueva oleada de ataques hutíes.
Hammack, de la Fed de Cleveland, pidió ayer una política restrictiva y hacerlo «relativamente rápido». El mercado la escuchó, pero movió la apuesta: ahora da en torno al 80 % de probabilidad a que no haya subida el 28 de octubre y entre un 84 % y un 88 % a que la haya el 9 de diciembre.
El dólar está en máximos de diecisiete meses y el oro retrocede hasta unos 4.160 dólares. El bitcoin pierde los 82.000.
Hoy abren la temporada de resultados cuatro grandes bancos estadounidenses antes de la campana de Nueva York, y mañana llega el IPC de septiembre, el dato que de verdad decide el tono de la Fed.
El avance de CXMT en memoria 4F² hunde al Kospi un 7 % y arrastra a Tokio
La noticia que ha movido la bolsa asiática no viene de un banco central ni de un dato de inflación. Viene de una empresa china de memoria que no cotiza.
El consejero delegado de ChangXin Memory Technologies (CXMT), Cao Kanyu, anunció el 10 de octubre un avance clave en la estructura de celda 4F² y adelantó que la compañía lanzará este año un módulo DDR5 para servidores basado en ella. No dio especificaciones ni fecha concreta, según The Asia Business Daily.
Qué es 4F² y por qué asusta
La memoria DRAM que se fabrica hoy usa mayoritariamente una estructura de celda llamada 6F². La 4F² reduce la superficie de cada celda alrededor de un tercio apoyándose en un transistor vertical de puerta envolvente. Traducido: más gigabytes por oblea, con el mismo proceso de litografía.
TrendForce estima una posible ganancia de densidad del 30 % al 50 %, pero añade el matiz decisivo: no espera que la tecnología llegue al mercado antes de 2028. SK Hynix tiene una hoja de ruta 4F² desde 2025 y Samsung planea producción en masa de DRAM por debajo de los 10 nanómetros con ese diseño hacia 2028, según SCMP.
Es decir: lo que CXMT dice haber resuelto es el mismo problema en el que trabajan los líderes, con un calendario parecido. La reacción del mercado no se explica por un adelanto tecnológico demostrado, sino por otra cosa: que el competidor que llegaba tarde ha dejado de llegar tarde. CXMT rondaba el 10 % del mercado mundial de DRAM en septiembre, y en septiembre ya anunció producción en masa de su quinta generación de proceso y de LPDDR6.
Cómo reaccionó el mercado
Con la sesión asiática todavía abierta en el momento de escribir, las cifras son de sesión en curso y no cierres definitivos.
El Kospi cae un 7,4 % hasta 5.914,35 puntos, su nivel más bajo desde finales de julio, con Samsung Electronics un 7,7 % abajo y SK Hynix un 8,8 %, según AP recogido por NBC News. Los inversores extranjeros vendieron 2,3 billones de wones netos. El índice venía de superar los 9.000 puntos por primera vez en junio.
En Japón, el Nikkei 225 pierde un 2,5 % hasta 67.292,39 puntos. Tokyo Electron, el fabricante de equipos, cede un 6,6 %, y SoftBank, accionista de OpenAI, un 8 %. El Hang Seng aguanta mucho mejor, con una caída en torno al 0,8 %. El MSCI Asia Pacific baja un 0,9 % y apunta a su peor cierre desde mediados de agosto.
Fuente: AP vía NBC News (Kospi, Samsung, SK Hynix y Nikkei) y Business Standard (Hang Seng); sesión en curso
El terreno estaba preparado. El jueves pasado el índice de semiconductores de Filadelfia se desplomó y el Nasdaq 100 entró en corrección. Ayer, en Nueva York, Micron cedió un 3,9 % y Nvidia un 1,3 %.
Qué vigilar
Lectura a corto plazo: NEGATIVA para la cadena de memoria y MIXTA para el conjunto del mercado. El mecanismo es de márgenes, no de demanda: si un cuarto actor con capacidad estatal detrás puede fabricar DRAM densa, el ciclo de precios de la memoria —que ha sido el motor de los beneficios de Samsung, SK Hynix y Micron durante el auge de la inteligencia artificial— deja de ser un oligopolio de tres.
Pero conviene separar el anuncio del hecho. Un avance de diseño comunicado por su consejero delegado, sin especificaciones, sin fecha y con la propia industria situando la tecnología en 2028, no es todavía capacidad instalada. Lo confirmaría que el módulo DDR5 para servidores aparezca de verdad este año y lo validen clientes. Lo desmentiría que el lanzamiento se retrase o se quede en volúmenes simbólicos.
Para el resto del mercado el efecto es ambiguo: memoria más barata abarata los centros de datos de quien la compra. El golpe está en quien la vende.
El alto el fuego energético se rompe en veinticuatro horas y el Brent recupera los 107 dólares
Ayer contábamos que Trump había anunciado el domingo un «alto el fuego energético» entre Rusia y Ucrania sin confirmar por ninguna de las dos partes. Veinticuatro horas después, el anuncio está roto.
Zelenski dijo en el Foro de Seguridad de Varsovia que Ucrania se había llevado una «sorpresa horrible»: Rusia atacó una central eléctrica en Járkov, una instalación de producción de gas y una gasolinera civil horas después del anuncio. El presidente ucraniano añadió que Kiev sí ha dejado de golpear infraestructura energética rusa desde el domingo y que está dispuesto a respetar el alto el fuego como «un buen primer paso», pero remató: «No estoy seguro de que Putin esté preparado». Y sobre el apoyo ruso: «No hemos visto en ninguna parte que lo respalden».
El portavoz del Kremlin, Dmitri Peskov, no quiso decir si Rusia había aceptado algo. Su única frase fue que «los contactos continúan», según AP recogido por US News.
La exención del Tesoro sobre el diésel ruso sigue siendo un hecho verificable. El alto el fuego energético, a día de hoy, no ha dejado de ser una afirmación unilateral.
El segundo frente: Arabia Saudí
A la vez, Arabia Saudí encaja la oleada de ataques hutíes más grave desde que empezó la guerra con Irán. Según Al Jazeera, los ataques con misiles y drones han apuntado a aeropuertos, instalaciones militares e infraestructura petrolera: los de los aeropuertos de Abha y Riad dejaron tres muertos y treinta y seis heridos, y el aeropuerto internacional Rey Khalid de Riad siguió con las operaciones suspendidas.
Los hutíes reivindicaron además un ataque a la refinería de Aramco en Rabigh con un incendio, algo que las autoridades saudíes no confirmaron de inmediato. Lo damos como no confirmado. El ministro de Energía, el príncipe Abdulaziz bin Salman, dijo que el reino «ha sido puesto a prueba» y que «nuestra respuesta debe ser igual de seria».
Cómo reaccionó el mercado
La sesión del lunes fue un giro completo. Por la mañana el Brent caía un 1,5 % hasta unos 103 dólares, prolongando la reacción al acuerdo del diésel. Al cierre había subido en torno al 1,8 % hasta cerca de 107 dólares, según Bloomberg. El contrato de diciembre superó los 106 dólares por primera vez desde el 29 de septiembre, según TASS. Esta mañana el Brent cede un 0,74 % hasta 105,86 dólares, según Trading Economics.
Fuente: Reuters vía Business Recorder (12 de octubre, madrugada), Bloomberg (cierre del 12 de octubre) y Trading Economics (13 de octubre)
Las fuentes no coinciden en el nivel exacto del cierre: Bloomberg habla de «cerca de 107», Trading Economics situaba el día en torno a 106 y algún agregador daba 103,3. Damos prioridad al dato de Bloomberg por ser un cierre atribuido con su variación, y señalamos la horquilla.
Lectura a corto plazo: NEGATIVA para la inflación y, por tanto, para la renta variable con tipos altos. El mecanismo ya es conocido: energía → precios de transporte y alimentación → IPC → expectativas de tipos. Lo que ha cambiado en un día es la dirección de la sorpresa. Lo confirmaría otro ataque a infraestructura energética, en Rusia, Ucrania o el Golfo. Lo desmentiría una confirmación formal del alto el fuego por Moscú.
Hammack pide una política restrictiva «relativamente rápido» y el mercado mueve la subida a diciembre
Beth Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland, habló ayer ante la National Association for Business Economics. Su mensaje, en sus propias palabras: una orientación restrictiva de la política monetaria es apropiada para asegurar un retorno «en tiempo» a una inflación del 2 %.
El matiz más informativo es de ritmo. Hammack dijo que prefiere ajustes pequeños hechos relativamente rápido antes que esperar a que las condiciones exijan una corrección mayor. Y argumentó por qué: describió la inflación como relativamente generalizada, no concentrada en una sola categoría, y contó que algunas empresas de su distrito planean subidas de precios que superan el aumento de sus propios costes. Esa es la señal que un banco central lee como mentalidad inflacionista, según recogió CNBC.
Conviene recordar que son las palabras de una presidenta regional, no una decisión del comité.
El mercado no la ignoró: la reinterpretó
Las probabilidades implícitas no se han movido hacia una subida inminente, sino hacia una subida más tarde. Para el 28 de octubre, las fuentes consultadas sitúan la probabilidad de subida en torno al 17,7 %, frente al 24,4 % de la semana anterior, y la de mantener por encima del 80 %. Para la reunión del 9 de diciembre, en cambio, la horquilla va del 84 % al 88 %, y alguna lectura llega al 90 %.
Fuente: CME FedWatch recogido por Longbridge, Equiti y wtvbam; lecturas del 12 y 13 de octubre de 2026
El valor de diciembre es el punto medio de la horquilla del 84 % al 88 %; las fuentes difieren porque las lecturas se tomaron en momentos distintos. La reunión de diciembre trae además proyecciones económicas nuevas, es decir, dot plot.
La diferencia práctica entre octubre y diciembre no es de dirección, es de información: entre una fecha y otra caben dos IPC y dos informes de empleo.
El bono vuelve a cotizar hoy
El Treasury a 10 años sigue anclado en el 5,24 %, que es el cierre del viernes 9: el mercado de deuda al contado estuvo cerrado ayer por el Columbus Day. Hoy reabre, y es la primera vez que el contado pone precio a todo lo ocurrido desde el viernes: el acuerdo del diésel, el alto el fuego anunciado, el alto el fuego roto y el discurso de Hammack. El máximo de la serie en 52 semanas está en el 5,36 %.
De fondo, una encuesta del Wall Street Journal a 71 economistas, realizada entre el 2 y el 7 de octubre y publicada el 11, concluye que las rentabilidades altas han venido para quedarse. Hay discrepancia en cómo se ha contado: las medias de la propia encuesta apuntan al 4,96 % a mediados de 2027 y al 4,78 % a final de 2027, mientras la cobertura secundaria titula que los economistas ven el bono por encima del 5 %. La proyección del 6 % es de un respondiente concreto, Allen Sinai, de Decision Economics, no del consenso. Lo señalamos para no convertir una cola de la distribución en una previsión media.
El dólar alcanza máximos de diecisiete meses y el oro cede
Si una sola variable resume la sesión de ayer es el dólar. El índice dólar subió hasta la zona de 102,4-102,6, su nivel más alto desde abril de 2025, con dos empujones que apuntan en la misma dirección: la expectativa de que los tipos estadounidenses se queden altos más tiempo y la demanda de refugio por la tensión geopolítica.
El resto encaja en esa historia y no hace falta contarlo pieza por pieza. El oro retrocede hasta la zona de 4.160-4.177 dólares pese al componente de refugio, porque con un dólar fuerte y rentabilidades reales altas el metal pierde atractivo relativo: no paga intereses. El bitcoin cae alrededor de un 2 % y pierde los 82.000 dólares, con la capitalización del conjunto del mercado cripto en 2,85 billones de dólares.
Y en Asia, la combinación de dólar fuerte, petróleo caro y tipos altos es exactamente la peor para los importadores de energía. Parte de la violencia de la caída coreana se explica ahí, no solo en CXMT.
El PPI de Japón se frena al 6,8 % y aleja la subida del Banco de Japón de octubre
El Banco de Japón publicó esta mañana los precios industriales de septiembre: 6,8 % anual, frente al 7,6 % de agosto y un consenso que esperaba que se mantuviera justo ahí, en el 7,6 %. En tasa mensual, un retroceso del 0,3 %. La explicación que dan las fuentes es doble: un yen más fuerte y un petróleo que en septiembre aún se enfriaba.
Es una sorpresa a la baja grande para un indicador que venía de máximos de tres años y medio, y reduce el argumento para que el Banco de Japón vuelva a subir el 30 de octubre. El tipo oficial está en el 1,25 % tras la subida de septiembre. Los swaps siguen descontando otra subida más antes de enero, con muchos apostando por diciembre.
El yen, aun así, se apreció: el dólar-yen bajó hasta unos 158,25 en las primeras horas asiáticas, con el mercado pendiente de una posible intervención de las autoridades japonesas. Es una combinación poco intuitiva —datos más blandos y divisa más fuerte— y la explicación razonable es que hoy manda el riesgo de intervención, no el diferencial de tipos.
El FMI eleva el crecimiento mundial al 3,1 % y avisa de que la resistencia tiene límite
El Fondo Monetario Internacional publica hoy su informe completo de Perspectivas de la Economía Mundial en las Reuniones Anuales de Bangkok. Los capítulos analíticos salieron el 5 y el 6 de octubre, y las cifras principales ya circulan en la cobertura previa, así que las damos como adelanto de prensa y no como lectura del documento.
Según esa cobertura, el Fondo eleva el crecimiento mundial de 2026 a alrededor del 3,1 %, desde el 3,0 % que estimaba en julio, aunque por debajo del 3,5 % del año pasado. Las economías avanzadas crecerían en torno al 2,1 % y las emergentes y en desarrollo se frenarían al 3,7 %, precisamente por ser más vulnerables al encarecimiento del petróleo y del gas. Para la inflación mundial, el 4,7 % este año y el 4,1 % en 2027.
Hay una discrepancia que no resolvemos: una fuente sitúa la previsión de 2027 sin cambios en el 3,4 % y otra titula 2027 como una desaceleración. Habrá que leer el documento.
El argumento de la mejora es el que lleva un año sosteniendo los mercados: el auge de inversión ligado a la inteligencia artificial compensa parte del golpe de los costes energéticos. Y la advertencia es la que importa: la resistencia de la economía mundial está cerca de su límite. Dicho hoy, con el Kospi cayendo un 7 % por el reparto futuro del negocio de la memoria, el aviso tiene un eco incómodo.
Wall Street cerró dividido y Europa subió con la banca al frente
La sesión del lunes en Nueva York fue de rotación, no de dirección. El Dow Jones subió un 0,38 % hasta 51.850,55 puntos, mientras el S&P 500 cedió un 0,06 % hasta 7.807,24 y el Nasdaq Composite se dejó un 0,44 % hasta 27.245,90. El Russell 2000 de las compañías pequeñas bajó un 0,45 %, hasta 2.794,48.
El reparto por sectores cuenta la historia completa: energía y consumo básico tiraron del índice y la tecnología fue el farolillo rojo. Con el petróleo subiendo y el bono sin cotizar, el mercado pagó por lo defensivo y por lo que se beneficia del crudo.
En Europa el día fue claramente de subida. El Ibex 35 avanzó un 1,33 % hasta 19.285,80 puntos, impulsado por la banca, con Indra un 3,87 % arriba y Cellnex un 2,89 %; el máximo del día quedó en 19.300,60 y el mínimo en 19.155,00. El DAX ganó un 0,72 % hasta 25.267,67, el CAC 40 un 0,38 % hasta 7.832,88 y el FTSE 100 un 0,99 % hasta 10.656,28, según El Boletín.
Que la banca liderara el Ibex el día antes de que los grandes bancos estadounidenses abran la temporada de resultados no es casualidad: con tipos al 4 %, el margen de intereses es el relato.
Hoy abren los resultados del tercer trimestre cuatro grandes bancos estadounidenses
Antes de la apertura de Nueva York presentan JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup y Wells Fargo. Son previsiones de consenso, no cifras publicadas.
| Banco | BPA ajustado esperado | Ingresos esperados |
|---|---|---|
| JPMorgan | 5,93 $ | 51.230 M$ |
| Goldman Sachs | 13,35-16,42 $ | — |
| Citigroup | 2,65 $ | 23.720 M$ |
| Wells Fargo | 1,85 $ | 22.150 M$ |
Fuente: consenso recogido por CNBC, Admiral Markets e indmoney. La horquilla de Goldman Sachs es inusualmente ancha porque la duda es si la fuerza del negocio de renta variable y del asesoramiento compensa una renta fija más débil.
Para el conjunto de los mayores bancos se espera un avance de los beneficios cercano al 20 % anual, apoyado en banca de inversión y trading. Lo que de verdad aporta información macro no es el beneficio, sino tres líneas: el coste del pasivo con la deuda a diez años por encima del 5 %, las provisiones por insolvencia y lo que digan del crédito al consumo, con la confianza del consumidor estadounidense en 46,3. Bank of America y Morgan Stanley presentan mañana.
El mercado en cifras
| Activo | Nivel | Variación | Lectura |
|---|---|---|---|
| Kospi | 5.914,35 | −7,4 % | Sesión del 13 de octubre en curso; mínimo desde finales de julio |
| Nikkei 225 | 67.292,39 | −2,5 % | Sesión del 13 de octubre en curso |
| Hang Seng | — | ≈ −0,8 % | Sesión del 13 de octubre en curso |
| Brent | 105,86 $ | −0,74 % | 13 de octubre, Trading Economics; ayer cerró cerca de 107 $ |
| WTI | ≈ 93 $ | — | Cierre del 12 de octubre |
| S&P 500 | 7.807,24 | −0,06 % | Cierre del 12 de octubre |
| Nasdaq Composite | 27.245,90 | −0,44 % | Cierre del 12 de octubre; la tecnología, a la cola |
| Dow Jones | 51.850,55 | +0,38 % | Cierre del 12 de octubre; energía y consumo básico al frente |
| Russell 2000 | 2.794,48 | −0,45 % | Cierre del 12 de octubre |
| Ibex 35 | 19.285,80 | +1,33 % | Cierre del 12 de octubre; la banca, al frente |
| DAX | 25.267,67 | +0,72 % | Cierre del 12 de octubre |
| CAC 40 | 7.832,88 | +0,38 % | Cierre del 12 de octubre |
| FTSE 100 | 10.656,28 | +0,99 % | Cierre del 12 de octubre |
| Treasury 10 años | 5,24 % | — | Cierre del 9 de octubre; ayer el contado no cotizó, hoy reabre |
| Índice dólar | 102,4-102,6 | — | 12-13 de octubre; máximos desde abril de 2025 |
| USD/JPY | ≈ 158,25 | — | Primeras horas asiáticas del 13 de octubre |
| Oro | 4.160-4.177 $ | — | 12-13 de octubre; cede con el dólar fuerte |
| Bitcoin | < 82.000 $ | ≈ −2 % | Madrugada del 13 de octubre |
Datos macro publicados
| Economía | Indicador | Actual | Consenso | Anterior | Sorpresa | Impacto potencial |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Japón | Precios industriales (PPI) de septiembre, anual | 6,8 % | 7,6 % | 7,6 % | A la baja, grande | Aleja la subida del Banco de Japón del 30 de octubre |
| Japón | Precios industriales de septiembre, mensual | −0,3 % | — | — | A la baja | Yen más fuerte y energía más barata en septiembre |
| Mundo | FMI, crecimiento mundial 2026 (cobertura previa) | ≈ 3,1 % | — | 3,0 % en julio | Al alza | Mejora el fondo macro, con aviso de límite en la resistencia |
Qué vigilar
| Fecha/hora (Madrid) | Evento | Consenso | Por qué importa | Activos afectados |
|---|---|---|---|---|
| Hoy, 08:00 | IPC final de Alemania de septiembre y su armonizado | 3,3 % anual, desde el 2,9 % | Confirma o corrige la aceleración de la inflación alemana antes del BCE | Bund, Euro Stoxx 50 |
| Hoy, 08:30 | Cierre del Kospi | — | Mide si la caída de la memoria se frena o se amplía al cierre | Kospi, Nasdaq |
| Hoy, al reabrir el contado | Mercado de deuda estadounidense | — | Primera cotización del 10 años tras el festivo: pone precio a cuatro días de noticias | Treasury, dólar, S&P 500 |
| Hoy, antes de la apertura de Nueva York | Resultados de JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup y Wells Fargo | Ver tabla de resultados | Arrancan los resultados del tercer trimestre: coste del pasivo, provisiones y crédito al consumo | S&P 500, banca europea, Ibex 35 |
| Hoy, sin hora confirmada | Intervenciones de Waller, Barkin y Collins (Fed) | — | Tres voces más tras el mensaje duro de Hammack, con la subida ya puesta en diciembre | Treasury, dólar |
| Hoy | Publicación completa del informe del FMI en Bangkok y arranque del debate del presupuesto francés de 2027 | Crecimiento mundial ≈ 3,1 % | El documento permite contrastar las cifras que hoy solo están en prensa; Francia sigue siendo la grieta de la deuda europea | Euro/dólar, Bund |
| Miércoles 14, 03:30 | IPC y PPI de China de septiembre | — | Mide si la reflación china es real; arrastra materias primas y cíclicas europeas | Brent, Euro Stoxx 50 |
| Miércoles 14, 14:30 | IPC de EE. UU. de septiembre | 3,6-3,7 % anual y ≈ 0,58 % mensual; subyacente ≈ 2,4 % anual | El dato de la semana: decide si la subida se queda en diciembre o se adelanta | Treasury, S&P 500, dólar, oro |
| Miércoles 14 | Resultados de Bank of America, Morgan Stanley y ASML | — | ASML es el termómetro del gasto en semiconductores, justo hoy que la memoria se hunde | Nasdaq, Euro Stoxx 50 |
| Jueves 15 | PPI de EE. UU. de septiembre | — | Segunda lectura de precios de la semana, por el lado del productor | Treasury, dólar |
| 27-28 de octubre | Reunión de la Fed | ≈ 17,7 % de probabilidad de subida | La decisión que el mercado ya ha descartado; lo que importa es el tono | Todos |
| 28-29 de octubre | Reunión del BCE | — | Segunda derivada del petróleo y de la inflación europea | Bund, Euro Stoxx 50, euro |
| 30 de octubre | Reunión del Banco de Japón | Sin subida tras el PPI de hoy | El PPI de septiembre le ha dado margen para esperar | USD/JPY, Nikkei |
| 9 de diciembre | Reunión de la Fed con proyecciones | 84-88 % de probabilidad de subida | Ahí está ahora la apuesta, y con dot plot nuevo | Todos |
Conclusión
Hoy hay dos historias y las dos tienen la misma forma: un anuncio que el mercado se creyó y una realidad que llegó después a corregirlo.
El viernes y el domingo el mercado compró un alivio energético. Ayer, Zelenski contó que los bombardeos no pararon y el Kremlin se negó a confirmar que hubiera acuerdo alguno; el Brent devolvió toda la caída y cerró cerca de 107 dólares. La parte verificable del asunto —la exención del Tesoro al diésel ruso— sigue en pie. La parte anunciada se ha deshecho en un día, y con ella la rebaja de la prima geopolítica.
La segunda historia es más limpia y más incómoda. Para borrar un 7 % de la bolsa coreana no hizo falta un banco central ni un dato: bastó que el consejero delegado de una empresa china dijera que ha resuelto un problema de diseño de memoria que el resto del sector no espera llevar al mercado antes de 2028. Que un anuncio así mueva tanto dice menos de CXMT que del mercado: las valoraciones del ciclo de la memoria estaban construidas sobre la idea de que seguirían siendo tres los que reparten el pastel.
Y las dos convergen en el mismo sitio, el dólar en máximos de diecisiete meses y una subida de tipos que el mercado ha trasladado de octubre a diciembre con un 86 % de probabilidad. Es la lectura que une petróleo caro, inflación generalizada y un discurso de la Fed que pide hacerlo «relativamente rápido».
La variable más importante para las próximas sesiones sigue siendo el IPC estadounidense de mañana, con un consenso del 3,6-3,7 % y una subyacente en torno al 2,4 %. Pero hoy hay dos referencias intermedias que no conviene saltarse: lo que digan cuatro grandes bancos sobre el coste del pasivo y la morosidad, y lo que haga el bono a diez años en su primera sesión tras el festivo.
Lea las noticias de empresas de hoy, repase la agenda de la semana y vuelva mañana antes de la apertura, cuando el IPC haya puesto a cada uno en su sitio.
Fuentes
- Banco de Japón, estadísticas de precios al productor
- Fondo Monetario Internacional, Perspectivas de la Economía Mundial
- Reserva Federal de Cleveland, presidencia de Beth Hammack
- Destatis, índice de precios de consumo de Alemania
- CNBC: Hammack avisa de que pueden hacer falta tipos más altos para evitar una mentalidad inflacionista
- AP vía US News: Zelenski dice que Rusia siguió atacando instalaciones energéticas
- Bloomberg: el petróleo mantiene el avance con la guerra de Oriente Medio amenazando el suministro
- Al Jazeera: los hutíes vuelven a atacar aeropuertos saudíes
- AP vía NBC News: el Kospi se hunde más de un 7 % por la venta de semiconductores
- The Asia Business Daily: CXMT anuncia su avance en 4F² y un DDR5 para este año
- TrendForce: CXMT acelera su apuesta por 4F² y apunta a un RDIMM DDR5 para servidores a final de año
- SCMP: CXMT avanza en el diseño de chip que persiguen Samsung y SK Hynix
- TASS: el Brent supera los 106 dólares en ICE por primera vez desde el 29 de septiembre
- Trading Economics: cotización del Brent
- FXStreet: el dólar en máximos del año con la demanda de refugio
- FXStreet: el yen se fortalece a pesar de un PPI más blando
- CNBC: qué esperar de los resultados de los grandes bancos
- CNBC: el FMI eleva la previsión de crecimiento mundial de 2026 pero avisa de que la resistencia tiene límite
- El Boletín: el Ibex 35 cierra con una subida del 1,33 % impulsado por la banca
- TheStreet: la sesión del 12 de octubre en Wall Street
- Admiral Markets: previa del IPC de EE. UU. de septiembre
- Economic Greenfield: la encuesta de previsiones del Wall Street Journal de octubre de 2026
Conceptos de este artículo
Explicados en el glosario, sin tecnicismos.
- Brent
El crudo de referencia para Europa y para buena parte del comercio mundial de petróleo. Su precio se sigue como termómetro de la energía y de la inflación.
- Bund
El bono del Estado alemán. El de diez años es la referencia de la deuda pública de la eurozona.
- Consenso
La previsión media de los analistas para un dato o un resultado antes de que se publique. El mercado reacciona a la diferencia entre el dato y el consenso.
- Dot plot (diagrama de puntos de la Fed)
El gráfico en el que cada miembro de la Reserva Federal sitúa dónde cree que deberían estar los tipos en los próximos años.
- Inflación subyacente
La inflación sin sus componentes más volátiles, como la energía y parte de los alimentos. Muestra la tendencia de fondo de los precios.
- IPC (índice de precios de consumo)
El indicador más conocido de la inflación: cuánto cambia el precio de una cesta de bienes y servicios representativa del consumo de los hogares.
- Probabilidades implícitas de tipos
La probabilidad de que un banco central suba o baje los tipos en una reunión, calculada a partir de los precios de los futuros.
- Tipo de interés real
El tipo de interés una vez descontada la inflación. Mide lo que de verdad gana quien presta y lo que de verdad cuesta endeudarse.
- Treasury (bono del Tesoro de EE. UU.)
La deuda pública de Estados Unidos. La rentabilidad del bono a diez años es la referencia mundial para valorar casi cualquier activo.