El bono francés supera el 5 % por primera vez desde 2002 y el rebote de la bolsa se agrieta en Asia
Edición núm. 2517 min de lectura
El interés del bono francés a diez años cerró ayer por encima del 5 %, un umbral que no se tocaba desde 2002, y el diferencial con el Bund alemán se amplió a su mayor nivel desde 2011. Lo llamativo es que las bolsas europeas subieron más del 1 % ese mismo día, con el Ibex 35 recuperando los 19.300 puntos. Esa desconexión duró hasta la noche: los resultados de Meta y Tesla no despejaron las dudas sobre el gasto en inteligencia artificial y Asia cae esta madrugada más del 2 % en Hong Kong.
Editor responsable: Sergio Niña Pumar. Elaborado con inteligencia artificial a partir de fuentes primarias enlazadas. Cómo trabajamos
Claves del día
Francia cruzó el 5 %. El bono galo a diez años cerró ayer en el 5,01 %, frente al 4,93 % de la víspera. Es el coste de financiación más alto en 24 años, desde julio de 2002.
La brecha con Alemania es la mayor desde 2011. La prima de riesgo francesa se amplió hasta unos 155 puntos básicos, con el Bund prácticamente quieto. El problema es de crédito francés, no de tipos europeos.
Y, aun así, la bolsa europea subió más del 1 %. El Ibex 35 ganó un 1,21 % hasta 19.323,50 puntos y el CAC 40 un 1,06 %. París recuperó lo perdido en dos sesiones el mismo día que su deuda rompía un techo de dos décadas.
Moody's revisa la nota el viernes. Francia está en Aa3 con perspectiva negativa y el voto de los ingresos del presupuesto no llega hasta el 27 de octubre, así que la agencia decide antes que el Parlamento.
La inflación británica sorprendió al alza. El IPC de septiembre subió al 3,5 % desde el 3,1 %, por encima del 3,4 % esperado, con el combustible como primer culpable. La subida del Banco de Inglaterra del 5 de noviembre queda prácticamente cerrada.
Meta y Tesla batieron y no bastó. Los dos publicaron tras el cierre de Wall Street con cifras por encima del consenso, pero los futuros se dieron la vuelta y Asia cae esta madrugada: Hong Kong se deja más del 2 %.
El petróleo sigue siendo el problema de fondo. El Brent ronda los 110 dólares con al menos 18 ataques a petroleros en el estrecho de Ormuz en dos semanas. Es el mismo combustible que acaba de empujar el IPC británico.
La Fed ya casi no se juega nada la semana que viene. La probabilidad de subida el 28 de octubre ha caído al 14,9 % desde el 33,2 % de hace una semana. El mercado ha trasladado el movimiento a diciembre.
El bono francés a diez años supera el 5 % y la prima de riesgo con el Bund se amplía a 155 puntos básicos
El interés del OAT francés a diez años superó ayer en el mercado secundario el umbral del 5 % y cerró en el 5,01 %, desde el 4,93 % del día anterior, según el despacho de EFE recogido por varios medios. Es un movimiento de siete u ocho puntos básicos en una sola sesión y el nivel más alto desde julio de 2002.
El contexto importa tanto como la cifra. En 2002 Francia pagaba un 5 % con una deuda pública muy inferior a la actual: hoy ronda el 119 % del PIB, con un déficit previsto del 5,4 % según las propias proyecciones del Gobierno. El primer ministro, Sébastien Lecornu, ha puesto sobre la mesa un paquete de 43.000 millones de euros entre recortes y subidas de impuestos para 2027, y los analistas dudan de que llegue para bajar el déficit al 5 %.
Francia fue ayer el país más castigado de los 19 de la eurozona. Italia se quedó en el 4,57 % y España en el 4,07 %, es decir, casi un punto porcentual por debajo del bono francés.
Francia se financia hoy casi 95 puntos básicos más caro que España. Esa es la medida exacta de lo que ha cambiado en la jerarquía de crédito de la eurozona.
Cómo reaccionó el mercado
La prima de riesgo frente al Bund se amplió hasta unos 155 puntos básicos según El Español, el mayor diferencial desde 2011. Aquí conviene ser preciso con las discrepancias: a lo largo de la sesión se publicaron lecturas entre 153 y casi 160 puntos básicos según el momento de captura, y el Bund se movió en torno al 3,42 %. Son fotos intradía de un mercado que se movió, no cierres oficiales contradictorios.
Lo que no se movió fue el Bund. Esa es la prueba de que el mercado está cobrando riesgo de crédito francés y no un endurecimiento monetario europeo: si la causa fuera el BCE, el alemán subiría con el galo.
Qué vigilar
Moody's publica su revisión el viernes 23 de octubre, previsiblemente después del cierre. Francia está en Aa3 con perspectiva negativa, un escalón por encima de la nota que le dan S&P y Fitch. La agencia decidirá sin ninguna señal parlamentaria nueva, porque el examen y el voto de la parte de ingresos del presupuesto de 2027 se aplazaron al 27 de octubre, como contamos en la edición de ayer.
Lectura a corto plazo: NEGATIVA para la deuda francesa y NEUTRAL para el resto de la periferia. El mecanismo es el de siempre: un coste de financiación más alto encarece directamente las próximas emisiones del Tesoro galo y estrecha el margen fiscal, pero mientras el contagio no aparezca en Italia y España el mercado seguirá tratándolo como un problema nacional. Lo confirmaría una rebaja de Moody's sin ampliación del diferencial italiano; lo desmentiría ver la prima española despegarse de los 60-65 puntos básicos en los que lleva semanas.
Fuente: EFE, El Español y recopilaciones de mercado
El IPC del Reino Unido sube al 3,5 % en septiembre y deja al Banco de Inglaterra sin excusas para el 5 de noviembre
La Oficina Nacional de Estadística británica publicó ayer el IPC de septiembre: 3,5 % anual, desde el 3,1 % de agosto y por encima del 3,4 % que esperaba el consenso. En tasa mensual los precios subieron un 0,4 %, también por encima del 0,3 % previsto.
El detalle es peor que el titular. La inflación subyacente alcanzó el 2,8 %, frente al 2,7 % esperado, y la de servicios —la que vigila el Banco de Inglaterra porque refleja salarios— subió al 3,7 % desde el 3,6 % previsto. El CPIH se situó en el 3,6 %, desde el 3,3 %.
Qué lo explica
El primer contribuyente fue el combustible. Los carburantes de automoción subieron un 29,8 % anual, desde el 23,0 % de agosto, y el economista jefe de la ONS señaló que el diésel está en su precio más alto desde julio de 2022. Es decir: la inflación británica de septiembre es, en buena parte, el petróleo del que hablamos más abajo.
Esto encadena la historia del día. Un choque energético no es inflación de demanda, pero cuando se filtra a los servicios y a las expectativas salariales, los bancos centrales dejan de poder ignorarlo. El propio Banco de Inglaterra espera que la inflación promedie el 3,75 % en el último trimestre de 2026 y llegue al 4 % en el primero de 2027.
Lectura a corto plazo: NEGATIVA para el gilt y MIXTA para la libra. El mecanismo: un dato que confirma el guion del banco central refuerza la subida descontada para el 5 de noviembre, lo que sostiene la libra por el lado de los tipos pero castiga a la deuda y a los sectores endeudados. Lo desmentiría un dato de empleo británico claramente débil antes de la reunión.
Fuente: ONS, vía FXStreet y MoneyWeek
Los resultados de Meta y Tesla enfrían la operativa de la inteligencia artificial y Asia cae más del 2 %
Wall Street cerró ayer claramente al alza. El S&P 500 ganó un 0,59 % hasta unos 7.757 puntos, el Nasdaq Composite un 1,05 % hasta 26.702,86 y el Dow Jones un 0,69 % hasta unos 52.856, con SpaceX subiendo un 7,79 % como motor del día y el dinero volviendo a tecnología e industriales.
Después del cierre llegaron Meta y Tesla. Meta facturó 64.600 millones de dólares frente a los 63.370 millones del consenso de LSEG, y el punto medio de su guía para el cuarto trimestre también quedó por encima de lo esperado. Tesla declaró un beneficio ajustado de 48 centavos por acción sobre unos 28.050 millones de ingresos, frente a los 45 centavos y 27.920 millones estimados.
Las dos batieron y las dos decepcionaron, que es la contradicción que define el trimestre. En Meta hay una discrepancia relevante entre fuentes sobre el beneficio por acción: los 3,83 dólares declarados superan un consenso de 3,57 dólares en una recopilación y se quedan muy por debajo de otro de 5,46 dólares, diferencia que se explica por un cargo legal de 9.890 millones que algunas estimaciones no contemplaban. En Tesla, el beneficio llegó con el gasto en inteligencia artificial y robotaxis pesando sobre los márgenes.
Cómo reaccionó el mercado
Los futuros se dieron la vuelta: el del S&P 500 cedía un 0,4 % hasta 7.768,25 puntos y el del Nasdaq 100 un 0,7 %. Y esta madrugada Asia lo ha amplificado. El Hang Seng cae entre un 2,1 % y un 2,7 % según el momento, el Kospi entre el 1,5 % y el 2,1 % y el Nikkei en torno al 1 %, después de haber cerrado ayer con subidas del 0,85 %. A las caídas se suman el crudo al alza y la tensión en Oriente Medio.
Lectura a corto plazo: NEGATIVA para la apertura europea. El mecanismo no es el beneficio, es el gasto: cuando unos resultados buenos no despejan la duda sobre cuánto capital hay que quemar para sostener el crecimiento, el mercado deja de pagar el múltiplo. Lo confirmaría una apertura europea en rojo pese a los números; lo desmentiría que el dinero rote a semiconductores en lugar de salir del sector.
El Brent ronda los 110 dólares con los ataques a petroleros en el estrecho de Ormuz
El Brent cotizaba ayer por la mañana en torno a los 110,4 dólares por barril, con subidas de entre el 1,5 % y el 1,9 % según el momento, después de que Irán afirmara que hay pocos motivos para esperar avances diplomáticos con Estados Unidos. El martes había tocado los 111,99 dólares, máximo desde mayo, antes de liquidar en 108,79. El WTI se movió cerca de los 99 dólares.
El factor dominante no es diplomático sino físico. Reuters, con datos de Kpler, cuenta al menos 18 ataques a petroleros en las dos últimas semanas en el estrecho de Ormuz, y los fletes en el golfo Pérsico están en máximos históricos. Irán ha puesto sobre la mesa tres condiciones para hablar: un alto el fuego en Oriente Medio, la liberación de sus activos congelados en el exterior y el levantamiento de las sanciones sobre su industria petrolera.
El crudo lleva octubre oscilando entre 97 y 112 dólares. Esa volatilidad, más que el nivel, es lo que complica la vida a los bancos centrales: no se puede calibrar una decisión de tipos sobre un precio que se mueve un 15 % en tres semanas.
Lectura a corto plazo: MIXTA. Positiva para energía y para las divisas exportadoras, negativa para el resto: el canal es petróleo → inflación de carburantes → expectativas → tipos, y el IPC británico de ayer es la demostración de que el canal está abierto y funcionando. Lo confirmaría un nuevo ataque que interrumpa cargamentos; lo desmentiría una confirmación oficial de la mediación de Catar y Pakistán, hasta ahora no confirmada.
El beneficio de CATL se frena y destapa el coste del giro fiscal chino en las baterías
El mayor fabricante de baterías del mundo publicó ayer unos resultados del tercer trimestre que frenaron en seco su acción. El beneficio neto creció un 14,5 %, el ritmo más lento en unos dos años y claramente por debajo de los unos 26.000 millones de yuanes que esperaban los analistas. El margen bruto cayó al 20,69 %, segundo trimestre consecutivo de deterioro.
La dirección señaló tres causas: la mezcla de producto, un impuesto al consumo reinstaurado en el 2 % en septiembre y el recorte de las devoluciones fiscales a la exportación. Ese último punto es el que importa para fuera de China: la devolución del IVA a la exportación de baterías bajó del 9 % al 6 % en abril y está previsto que desaparezca en enero de 2027.
Es el mismo movimiento que China viene aplicando en otros sectores: retirar el subsidio implícito a la exportación una vez consolidado el dominio industrial. Para los fabricantes europeos de coches eléctricos significa que la curva de abaratamiento de las celdas, que llevaban años dando por hecha, puede aplanarse justo cuando más la necesitan.
Cómo reaccionó el mercado
Las acciones cotizadas en Shenzhen cerraron con una caída de en torno al 12 % y las de Hong Kong un 11,4 %, arrastrando a todo el complejo de baterías, metales energéticos y nuevas energías. El Shanghai Composite perdió un 0,6 % hasta 3.713,03 puntos y el Hang Seng un 0,90 % hasta 23.651,87, su nivel más bajo en 15 semanas, con Tencent sumándose a las pérdidas. JPMorgan había rebajado el día anterior su recomendación sobre las acciones de Hong Kong a neutral.
Lectura a corto plazo: NEGATIVA para materias primas de batería y MIXTA para los fabricantes europeos. El mecanismo: menos devolución fiscal encarece la celda exportada, lo que protege márgenes a los productores locales europeos pero sube el coste de la lista de materiales a quien compra en China.
El mercado traslada la subida de la Fed a diciembre y Japón discute quién controla los tipos largos
La reunión de la Fed del 27 y 28 de octubre ha dejado de ser un evento. La probabilidad implícita de una subida de 25 puntos básicos ha caído al 14,9 %, desde el 15,5 % de la víspera y el 33,2 % de hace una semana, según la herramienta FedWatch de CME. La horquilla está en el 3,75 %-4,00 % tras la subida de septiembre, la primera desde 2023, y el movimiento está ahora descontado para el 9 de diciembre con más del 90 % de probabilidad en algunas lecturas.
Los bonos acompañaron ese giro. El Treasury a diez años se movió en torno al 5,10 %-5,11 %, unos 6,5 puntos básicos a la baja, con el de dos años en el 4,778 % y el de treinta en el 5,412 %. Sigue muy por debajo del máximo de principios de octubre, el 5,306 %, que fue el nivel más alto desde 2002.
Japón: el conflicto que viene
En Japón se está abriendo una grieta distinta. Varias informaciones de ayer describen una discrepancia entre la primera ministra, Sanae Takaichi, y el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda: el banco central lleva subiendo tipos y recortando compras de bonos, mientras el Gobierno quiere más compras para contener los tipos a largo. Ueda ha dicho que la inflación subyacente está cerca del objetivo del 2 % y ha advertido de que los tipos podrían tener que subir más si la preocupación por los precios empuja al alza los tipos largos.
El tipo oficial japonés está en el 1,25 % desde el 24 de septiembre y la reunión es el 29 y 30 de octubre. La mayoría de analistas sitúa la próxima subida en diciembre. Con el yen en torno a 158 por dólar, cada señal de que el Gobierno quiere tipos largos bajos es una señal de yen débil.
Lectura a corto plazo: NEUTRAL para el Treasury y NEGATIVA para el yen. Lo que puede cambiarlo en 24 horas es el IPC japonés de esta noche.
El mercado en cifras
| Activo | Nivel | Variación | Lectura |
|---|---|---|---|
| Bono Francia 10 años | 5,01 % | +8 pb | Cierre del 21 de octubre; máximo desde julio de 2002 |
| Bund 10 años | ~3,42 % | Prácticamente plano | Intradía del 21; la brecha es crédito francés, no tipos |
| Prima de riesgo Francia | ~155 pb | Al alza | Lecturas entre 153 y casi 160 pb según el momento |
| Bono Italia 10 años | 4,57 % | — | Cierre del 21; sin contagio visible |
| Bono España 10 años | 4,07 % | — | Cierre del 21; casi un punto por debajo de Francia |
| Treasury 10 años | 5,10-5,11 % | -6,5 pb | Cierre del 21; la subida de la Fed se va a diciembre |
| Treasury 2 años | 4,778 % | — | Cierre del 21 |
| S&P 500 | ~7.757 | +0,59 % | Cierre del 21, antes de Meta y Tesla |
| Nasdaq Composite | 26.702,86 | +1,05 % | Cierre del 21; tecnología de vuelta |
| Ibex 35 | 19.323,50 | +1,21 % | Cierre del 21; banca e Iberdrola |
| CAC 40 | 7.921,68 | +1,06 % | Cierre del 21, el mismo día del 5 % en el bono |
| Euro Stoxx 50 | ~6.204,5 | +1,35 % | Cierre del 21; otras fuentes dan 6.213 y +1,5 % |
| Hang Seng | 23.651,87 | -0,90 % | Cierre del 21, mínimo de 15 semanas; -2 % esta madrugada |
| Shanghai Composite | 3.713,03 | -0,60 % | Cierre del 21, arrastrado por las baterías |
| Nikkei 225 | 64.621,24 | +0,85 % | Cierre del 21; en torno al -1 % esta madrugada |
| Brent | ~110,4 $ | +1,5 % aprox. | Mañana del 21; liquidó en 108,79 el martes |
| Oro | ~4.134 $ | +0,2 % aprox. | Cierre del 21 |
| Bitcoin | ~84.400 $ | +2 % aprox. | Cierre del 21; las fuentes dan entre 84.390 y 84.760 |
| EUR/USD | 1,1231 | -0,06 % | Cierre del 21; -1,9 % en el mes |
| USD/JPY | ~158 | — | Cierre del 21; entre 157,92 y 158,14 según fuente |
Datos macro publicados
| Economía | Indicador | Actual | Consenso | Anterior | Sorpresa | Impacto potencial |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Reino Unido | IPC general (septiembre) | 3,5 % | 3,4 % | 3,1 % | Al alza | Cierra la subida del Banco de Inglaterra del 5 de noviembre |
| Reino Unido | IPC subyacente (septiembre) | 2,8 % | 2,7 % | — | Al alza | Confirma que el choque energético se está filtrando |
| Reino Unido | Servicios (septiembre) | 3,7 % | 3,6 % | — | Al alza | Es el componente que mira el banco central por los salarios |
| Reino Unido | IPC mensual (septiembre) | +0,4 % | +0,3 % | — | Al alza | Carburantes como primer contribuyente, +29,8 % anual |
| Reino Unido | CPIH (septiembre) | 3,6 % | — | 3,3 % | — | Incluye costes de vivienda; mismo sentido |
| EE. UU. | Solicitudes de hipoteca MBA (semana al 16 de octubre) | -5,3 % | — | -2,7 % | Negativa | Segunda caída seguida; la vivienda sigue congelada |
Qué vigilar
| Fecha/hora (Madrid) | Evento | Consenso | Por qué importa | Activos afectados |
|---|---|---|---|---|
| Hoy, 14:30 | Paro semanal EE. UU. (semana al 17 de octubre) | ~200.000 (ant. 199.000) | Único dato de empleo antes de la Fed | Treasury, dólar |
| Hoy, 16:00 | Confianza del consumidor de la eurozona (preliminar, octubre) | Ant. -16,5 | Primer test del efecto de la factura energética en el consumo | Euro Stoxx, euro |
| Hoy, 17:00 | Encuesta manufacturera de la Fed de Kansas City | — | Pulso industrial regional | Treasury |
| Hoy, 19:00 | Subasta de TIPS a 5 años (EE. UU.) | — | Mide la demanda de protección contra la inflación | Tipos reales |
| Mañana, 01:30 | IPC nacional de Japón (septiembre) | Tokio ya subió al 2,70 % desde el 1,90 % | Condiciona la reunión del Banco de Japón del 29-30 | Yen, JGB, Nikkei |
| Mañana, mañana | PMI preliminares de la eurozona (octubre) | Compuesto ant. 53,1 | Dirá si el deterioro del ZEW era adelanto o ruido | Euro, bancos |
| Mañana, 15:45 | PMI preliminares de EE. UU. (octubre) | Servicios 58,0 y manufacturas 55,5 (ant. 58,8 y 55,9) | Último dato de actividad antes de la Fed | S&P 500, dólar |
| Mañana, tras el cierre | Revisión de Moody's a Francia | Aa3, perspectiva negativa | Decide antes de que el Parlamento vote nada | OAT, prima de riesgo, CAC 40 |
| 27 de octubre | Voto de los ingresos del presupuesto francés de 2027 | — | El catalizador aplazado la semana pasada | OAT, banca francesa |
| 27-28 de octubre | Reunión de la Fed | Sin cambios; 14,9 % de probabilidad de subida | La decisión real está en el mensaje sobre diciembre | Treasury, dólar, Nasdaq |
| 28-29 de octubre | Reunión del BCE | Depósito en el 2,50 % | Con Francia en el 5 %, el tono pesa más que la decisión | Bund, euro, Ibex 35 |
| 28-30 de octubre | Resultados del tercer trimestre de las grandes tecnológicas de EE. UU. | — | Tras Meta y Tesla, el foco sigue en el gasto en IA | Nasdaq, semiconductores |
| 29-30 de octubre | Reunión del Banco de Japón | Tipo en el 1,25 % | La mayoría espera la subida en diciembre, no ahora | Yen, JGB |
Fuente: CME FedWatch, vía recopilaciones de mercado
Conclusión
Ayer el mercado europeo hizo dos cosas incompatibles: pagó más del 1 % por las acciones y cobró un 5 % por prestar a Francia. Esa desconexión se sostiene mientras el riesgo siga pareciendo nacional y mientras la historia de la inteligencia artificial siga tirando. Durante la noche, una de las dos patas ha empezado a fallar: Meta y Tesla batieron y el mercado no lo compró, y Asia cae con fuerza.
La variable más importante para las próximas sesiones no es el 5 % en sí, es si el diferencial italiano y español se mueve. Mientras no se muevan, Francia es un problema francés y el BCE puede mirar hacia otro lado la semana que viene. Si se mueven, el 28 y 29 de octubre dejan de ser una reunión rutinaria. Y por debajo de todo sigue el petróleo, que ya ha dejado su huella en el IPC británico y es el único factor capaz de desbaratar a la vez el guion de la Fed, el del BCE y el del Banco de Inglaterra.
Hoy hay poco donde esconderse: paro semanal en Estados Unidos, confianza del consumidor europea y la cuenta atrás hasta Moody's. Repasa la agenda de arriba antes de la apertura, echa un ojo a las noticias de empresas del día y vuelve mañana: el viernes trae PMI, IPC japonés y veredicto sobre Francia en la misma jornada.
Fuentes
- ONS, Consumer price inflation, UK: September 2026
- Bank of Japan, próxima reunión y tipo oficial
- Statistics Bureau de Japón, calendario del IPC
- CNMV, otra información relevante del día
- EFE vía El Imparcial: el bono francés a 10 años supera el 5 %
- El Español: el bono francés toca el 5 % y la prima sube a 155 puntos básicos
- Moncloa: el bono francés al 5 %, máximo desde 2002
- FXStreet: el IPC del Reino Unido sube al 3,5 % anual en septiembre
- MoneyWeek: la inflación británica sube al 3,5 % en septiembre
- Estrategias de Inversión: Wall Street cierra al alza tras los resultados de SpaceX
- El Boletín: las bolsas europeas rebotan y el Euro Stoxx 50 gana un 1,35 %
- CNBC: los futuros caen tras los resultados de Meta y Tesla
- Investing.com: los futuros estadounidenses caen con Tesla y Meta
- Investing.com: Asia cae con las dudas sobre la IA en los chips coreanos
- Oilprice: el Brent supera los 110 dólares por los ataques a petroleros
- UNN: el petróleo sube más de 2 dólares tras las declaraciones de Irán
- Global Times: las acciones de CATL caen más del 10 % tras sus resultados
- SCMP: CATL registra una desaceleración inesperada del beneficio
- CnEVPost: las acciones de CATL caen por la presión fiscal sobre el margen
- TipRanks: las probabilidades de subida de la Fed siguen bajando
- UPI: Takaichi presiona al Banco de Japón para que compre más bonos
- Investing.com: calendario económico de EE. UU. de la semana del 19 al 23 de octubre
- Selfbank: agenda semanal del 19 al 23 de octubre de 2026
Conceptos de este artículo
Explicados en el glosario, sin tecnicismos.
- Brent
El crudo de referencia para Europa y para buena parte del comercio mundial de petróleo. Su precio se sigue como termómetro de la energía y de la inflación.
- Bund
El bono del Estado alemán. El de diez años es la referencia de la deuda pública de la eurozona.
- Consenso
La previsión media de los analistas para un dato o un resultado antes de que se publique. El mercado reacciona a la diferencia entre el dato y el consenso.
- Inflación subyacente
La inflación sin sus componentes más volátiles, como la energía y parte de los alimentos. Muestra la tendencia de fondo de los precios.
- IPC (índice de precios de consumo)
El indicador más conocido de la inflación: cuánto cambia el precio de una cesta de bienes y servicios representativa del consumo de los hogares.
- PIB (producto interior bruto)
El valor de todos los bienes y servicios que produce una economía en un periodo. Es la medida de referencia del crecimiento.
- PMI (índice de gestores de compras)
Una encuesta mensual a empresas que adelanta cómo va la actividad. Por encima de 50 indica expansión; por debajo, contracción.
- Prima de riesgo
La rentabilidad adicional que el mercado exige a la deuda de un país frente a la de Alemania. Se mide en puntos básicos.
- Probabilidades implícitas de tipos
La probabilidad de que un banco central suba o baje los tipos en una reunión, calculada a partir de los precios de los futuros.
- Punto básico
La centésima parte de un punto porcentual. Es la unidad con la que se miden los movimientos de tipos de interés y rentabilidades.
- Tipo de interés real
El tipo de interés una vez descontada la inflación. Mide lo que de verdad gana quien presta y lo que de verdad cuesta endeudarse.
- Treasury (bono del Tesoro de EE. UU.)
La deuda pública de Estados Unidos. La rentabilidad del bono a diez años es la referencia mundial para valorar casi cualquier activo.