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Aranceles, acuerdos y tensiones comerciales entre las grandes economías, y su efecto sobre precios, crecimiento y resultados empresariales.
Núm. 37
El viernes, con la bolsa mirando al desplome tecnológico, llegó el dato que de verdad cambia el guion: Estados Unidos creó 165.000 empleos en octubre, casi el triple de lo esperado, y el paro bajó al 4,1 %. El mercado ya da por más probable que no que la Fed suba tipos en diciembre. Esta madrugada Asia ha rebotado con fuerza y mañana llega el IPC.
Núm. 25
El interés del bono francés a diez años cerró ayer por encima del 5 %, un umbral que no se tocaba desde 2002, y el diferencial con el Bund alemán se amplió a su mayor nivel desde 2011. Lo llamativo es que las bolsas europeas subieron más del 1 % ese mismo día, con el Ibex 35 recuperando los 19.300 puntos. Esa desconexión duró hasta la noche: los resultados de Meta y Tesla no despejaron las dudas sobre el gasto en inteligencia artificial y Asia cae esta madrugada más del 2 % en Hong Kong.
Núm. 24
El mercado esperaba ayer una votación en París y no la hubo: la Asamblea Nacional aplazó al 27 de octubre el voto de la parte de ingresos del presupuesto de 2027 con más de 2.000 enmiendas sin examinar. La prima de riesgo francesa superó entretanto los 150 puntos básicos y el bono a diez años se acercó al 4,93 %. Moody's revisa la nota el viernes sin ninguna señal parlamentaria que leer. Y en el otro extremo del día, los resultados de SpaceX y Super Micro reactivaron la operativa de la inteligencia artificial y empujaron a Asia.
Núm. 22
El viernes el Brent firmó su cierre más alto desde el 19 de mayo y, horas después, Trump activó la exención por interés nacional que suspende las sanciones y los aranceles sobre Rusia y sus grandes compradores de energía. Esta madrugada el crudo cede en torno a un punto y medio. En paralelo, el PIB chino del tercer trimestre ha batido el consenso con un 4,5 % y Wall Street llega de su peor semana desde junio.
Núm. 17
Washington suspendió seis meses las sanciones a la exportación de combustible ruso para abrir la puerta a millones de toneladas de diésel, y el domingo Trump anunció además un «alto el fuego energético» entre Rusia y Ucrania que ni Kiev ni Moscú han confirmado. El Brent retrocede un 1,47 % esta madrugada y el gasóleo cae con más fuerza todavía. Llega justo cuando la confianza del consumidor estadounidense se desploma a 46,3, al borde de su mínimo histórico, y dos días antes del IPC que decide el tono de la Fed.
Núm. 16
El Financial Times publicó que OpenAI comunicó a sus inversores unos ingresos anualizados de unos 50.000 millones de dólares a cierre de septiembre, frente a los 70.000 que circulaban hace un mes. Los semiconductores se desplomaron y el Nasdaq 100 quedó más de un 10 % por debajo de su máximo, mientras el Dow Jones cerraba en positivo. Y el Tesoro estadounidense colocó 22.000 millones a treinta años al 5,618 %, el tipo más alto en una subasta de ese plazo desde el año 2000, con una demanda mejor que la media.
Núm. 14
Cinco miembros de la Fed hablaron el martes y la mayoría pidió más subidas: Logan cifró en más de 50 puntos básicos lo que falta y Schmid dijo que la lucha contra la inflación «tiene camino por delante». El mercado de bonos hizo lo contrario de lo que cabía esperar y relajó el tramo largo, con el 10 años en el 5,275 %. Con el petróleo cayendo casi un 2 % y un consenso de beneficios del 29,5 % para el tercer trimestre, el S&P 500 firmó su primer cierre por encima de 7.800 puntos.
Núm. 7
El viernes el crudo cayó un 2 % por la esperanza de un acuerdo sobre el estrecho de Ormuz y Wall Street cerró su primera semana en verde de las tres últimas. El sábado Trump rechazó la propuesta iraní, el Brent ha vuelto por encima de 105 dólares y los futuros abren a la baja. Toda la semana del PCE depende de un solo estrecho.
Núm. 6
La subasta de bonos a 7 años salió mejor que la de 5, y aun así el tramo largo siguió vendiéndose: el bono a 30 años cerró en el 5,497 %, máximo desde junio de 2004. La bolsa no cayó entera: las pequeñas empresas se hundieron mientras las grandes tecnológicas subían.
Núm. 5
La actividad estadounidense se aceleró al mayor ritmo desde 2021, los costes de producción marcaron máximos desde 2022 y el Tesoro tuvo que pagar el interés más alto desde 2006 para colocar bonos a cinco años. El 10 años llegó al 5,12 % y Wall Street cayó en bloque.
Núm. 4
Una reunión de tres horas entre los enviados de Trump y el ministro de Exteriores iraní bastó para que el Brent perdiera los 100 dólares. Pero el alivio ya no se reparte igual: el Nasdaq firmó otro récord mientras JPMorgan caía un 3,4 % y la probabilidad de otra subida de la Fed rozaba el 60 %.
Núm. 3
Cuatro sesiones seguidas de caída del petróleo han hecho lo que no consiguieron los bancos centrales: relajar los tipos a largo plazo. El bono a 10 años bajó al 4,95 % y el Nasdaq cerró en récord, impulsado por los semiconductores. El contrapeso lo puso Goolsbee, de la Fed de Chicago.
Núm. 2
Xi Jinping visita la Casa Blanca el jueves para intentar prorrogar una tregua comercial cuyas piezas clave expiran el 10 de noviembre. Llega tras un viernes en el que el bono estadounidense a 10 años volvió a superar el 5 % y la bolsa europea cayó cerca de un 1,5 %.